Trong thuật ngữ lựa chọn, "trần truồng" đề cập đến các chiến lược trong đó cổ phiếu cơ bản là không thuộc sở hữu và lựa chọn được viết chống lại vị trí chứng khoán ảo này.

XEM: Giảm chi phí rủi ro với các cuộc gọi được bảo hiểm

Chiến lược thường là một hành động hung hăng hơn, có nhiều rủi ro hơn, nhưng nó có thể được sử dụng để tạo thu nhập như một phần của danh mục đầu tư đa dạng. Nếu không được sử dụng đúng cách, tuy nhiên, một vị trí gọi không thường có thể có hậu quả thảm khốc kể từ khi một cổ phiếu có thể về mặt lý thuyết đến vô cùng. Tất cả điều này và nhiều hơn nữa là trọng tâm của chúng tôi trong bài viết này.

Thông tin chi tiết và hiểu biết thông thường
Viết văn trần là kỹ thuật bán một lựa chọn gọi mà không sở hữu bất kỳ cổ phiếu nào. Là một cuộc gọi dài có nghĩa là bạn đã mua quyền mua cổ phiếu ở một mức giá cố định. Ở phía bên kia của giao dịch, người bán cuộc gọi được gọi là "ngắn" cuộc gọi, và vị trí của người đó có thể được đảm bảo bằng cổ phần (kịch bản cuộc gọi được bảo hiểm) hoặc không có bảo đảm (cuộc gọi thường). Điều này có thể gây nhầm lẫn, vì vậy đây là một sơ đồ tóm tắt nó cho bạn:

Như vậy, các cuộc gọi thường là một trong những cách ngắn cuộc gọi. Đây thường là một mức độ cao hơn của các giao dịch quyền chọn vì có nhiều rủi ro liên quan đến vị trí như vậy. Đây là lý do tại sao người môi giới của bạn có thể không cho phép bạn bắt đầu bán các cuộc gọi thường cho đến khi bạn đáp ứng các tiêu chí nghiêm ngặt hơn (ví dụ: tài khoản lề lớn, nhiều năm kinh nghiệm về lựa chọn, v.v.).

Cái gì đó thường gây nhầm lẫn cho các nhà đầu tư là có hay không việc rút ngắn cuộc gọi và một khoản tiền đặt cọc cũng vậy. Theo trực giác, điều này có thể làm cho một số ý nghĩa, kể từ khi cuộc gọi và đặt là hợp đồng gần như đối diện, nhưng được một cuộc gọi ngắn và dài một put là không giống nhau. Khi bạn mua hàng dài, bạn phải trả khoản phí bảo hiểm và trường hợp xấu nhất sẽ dẫn đến việc mất phí bảo hiểm. Tuy nhiên, khi bạn rút ngắn cuộc gọi, bạn thu phí bảo hiểm tùy chọn, nhưng bạn đang gặp một lượng lớn rủi ro, chúng tôi thảo luận dưới đây.

XEM: Giá rớt? Mua một đặt!

Khi bán một cuộc gọi thường, bạn sẽ hướng dẫn người môi giới của bạn "bán để mở" một vị trí cuộc gọi. Hãy nhớ rằng kể từ khi bạn không có một vị trí trong cổ phiếu, bạn sẽ bị buộc phải mua cổ phần theo giá thị trường và bán chúng theo giá thực hiện nếu các cuộc gọi của bạn trở nên trong tiền. Bây giờ, chúng ta hãy xem xét rủi ro và chi trả chi tiết hơn.

Nguy cơ và Phần thưởng
Vị trí gọi không thường là rủi ro hơn là viết một cuộc gọi được bảo hiểm đơn giản bởi vì bạn đã bán cơ bản quyền sở hữu của mình. Giao dịch gần nhất song song với một giao dịch như vậy trong thế giới vốn cổ phần là rút ngắn cổ phiếu, trong trường hợp đó bạn không sở hữu cổ phần mà bạn đang bán. Trong trường hợp viết các cuộc gọi thường, bạn đã bán ai đó quyền mua cổ phiếu với giá cố định; bạn nhằm mục đích kiếm tiền bằng cách thu phí bảo hiểm.

Chúng ta hãy xem xét ví dụ sau: Cổ phiếu của ABC giao dịch với giá $ 100 và cuộc gọi $ 105 là một tháng để hết thời hạn giao dịch tại $ 2. Bạn, không sở hữu bất kỳ cổ phiếu ABC, có thể bán (viết) một cuộc gọi lặt vặt ở mức 2 đô la và thu 200 đô la. Bằng cách đó, bạn đang suy đoán rằng cổ phiếu ABC sẽ thấp hơn $ 107 ($ 105 + $ 2 phí bảo hiểm) khi hết hạn (nếu nó dưới $ 107, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận). Hãy xem xét biểu đồ hoàn trả:

Như bạn thấy, thiệt hại gắn kết khi giá của cổ phiếu vượt lên trên giá hòa vốn là 107 $. Cũng lưu ý rằng ở bất kỳ mức giá dưới $ 105, lợi nhuận cho người bán của lựa chọn chỉ ở mức $ 200, đó là phí bảo hiểm đã nhận được. Nhà văn gọi không thường trực, do đó, đang phải đối mặt với triển vọng không mong muốn của một lợi nhuận hạn chế và mất mát vô hạn dường như. Bây giờ bạn có thể thấy lý do tại sao người môi giới của bạn hạn chế loại hình lựa chọn thương mại!

Xóa đi vị trí và các cân nhắc khác
Để đóng vị trí, bạn cần cân nhắc xem liệu lựa chọn ABC có trong hay ngoài tiền. Nếu cuộc gọi hết tiền, bạn có thể mua lại lựa chọn cuộc gọi với giá rẻ hơn. Nếu cuộc gọi được thực hiện bằng tiền, bạn có thể mua lại quyền chọn mua (ở mức giá cao hơn) hoặc mua cổ phần để bù đắp cho cuộc gọi. Trong cả hai trường hợp, nhược điểm của bạn sẽ được bảo vệ.

Điều quan trọng cần lưu ý là từ vị trí gọi không thường có nhiều rủi ro, các nhà đầu tư thường bù đắp một phần rủi ro bằng cách mua một cuộc gọi khác hoặc một số cổ phiếu.

Dây dưới cùng Viết một cuộc gọi thường là một chiến lược lựa chọn có rủi ro đáng kể vì cổ phiếu có thể tăng lên. Theo bản chất của nó, viết một cuộc gọi trần truồng là một chiến lược giảm giá nhằm đạt được lợi nhuận bằng cách thu thập chỉ phí bảo hiểm tùy chọn. Do rủi ro liên quan, hầu hết các nhà đầu tư tự bảo vệ mình bằng cách bảo vệ một số mặt trái của họ với cổ phiếu hoặc các lựa chọn cuộc gọi khác (giá đình công cao hơn).

XEM: Sử dụng Married PutsTo Bảo vệ Danh mục của Bạn