Trong cách tiếp cận truyền thống để xây dựng danh mục đầu tư, các nhà đầu tư xác định mức độ chấp nhận rủi ro của họ và sau đó lựa chọn các khoản đầu tư dựa trên mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận. Về mặt kỹ thuật hơn, các quyết định phân bổ tài sản được thực hiện bởi khả năng chịu rủi ro.

Tỷ lệ Sortino đại diện cho sự đối lập chính xác của cách tiếp cận truyền thống đối với đầu tư. Thay vì tập trung vào rủi ro, Tỷ lệ Sortino tập trung vào lợi nhuận mong muốn của nhà đầu tư. Hiểu được sự khác nhau, cả rộng và tinh tế, giữa các cách tiếp cận này có thể giúp các nhà đầu tư tiếp cận cách xây dựng danh mục theo cách nhất quán với mục tiêu đầu tư của họ.

Khi bắt đầu hỏi để xác định mục tiêu đầu tư của họ, nhiều nhà đầu tư bắt đầu với một mục tiêu duy nhất có thể được tóm tắt là "Tôi muốn kiếm được nhiều tiền như tôi có thể. " Khi được trình bày với các chiến lược đầu tư cung cấp cơ hội để đạt được những lợi ích đáng kể để đổi lấy khả năng duy trì những tổn thất đáng kể, rất nhiều nhà đầu tư này đã sửa lại các mục tiêu đầu tư của mình cho một cái gì đó theo hướng "Tôi muốn kiếm ra càng nhiều tiền càng tốt duy trì thiệt hại đáng kể. " Đến giai đoạn này, kế hoạch nghiêm túc có thể bắt đầu - và sự cần thiết phải đo lường rủi ro trở nên có liên quan.

Từ góc độ của nhà đầu tư, rủi ro và lợi nhuận có mối quan hệ trực tiếp với rủi ro thấp liên quan đến lợi nhuận tiềm năng thấp và rủi ro cao liên quan đến tiềm năng lợi nhuận cao . Khái niệm đầu tư tiền có thể mang lại lợi nhuận cao hơn chỉ khi nó bị mất khả năng bị mất thường được gọi là "sự cân bằng rủi ro."

Vì sự cân bằng rủi ro, nhà đầu tư phải biết được mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân khi lựa chọn đầu tư. Thay vào đó, mục đích là để hiểu được sự cân bằng giữa mức thu nhập được tạo ra và mức độ rủi ro phải được thực hiện để tạo ra lợi nhuận đó. Để đánh giá sự cân bằng này, các nhà đầu tư cần có khả năng định lượng và đánh giá rủi ro.

Tỷ lệ Sharp Tỷ lệ Sharpe, xuất phát từ năm 1966 bởi William Sharpe, là một trong những biện pháp được sử dụng phổ biến nhất về rủi ro và lợi nhuận. Nó được tính bằng cách trừ tỷ suất lợi nhuận trên đầu tư không có rủi ro từ tỷ suất lợi nhuận cho khoản đầu tư được xem xét và phân chia kết quả theo độ lệch chuẩn về lợi tức đầu tư. Công thức tính toán tỷ lệ Sharpe là:

Nhìn chung, trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm nhìn chung được coi là tài sản không có rủi ro, và lợi nhuận của nó được sử dụng để tính toán Tỷ số Hình dạng. Độ lệch chuẩn dựa trên sự biến động. Nó hoạt động trên giả định rằng trả về phù hợp với một phân bố hình chữ nhật bình thường.Phân phối chuẩn cho chúng ta hướng dẫn hữu ích: khoảng hai phần ba thời gian (68,3%), lợi nhuận phải nằm trong một độ lệch chuẩn (+/-); và 95% thời gian, lợi nhuận phải nằm trong hai độ lệch chuẩn. Hai phẩm chất của một đồ thị phân bố bình thường là "đuôi" gầy và hoàn hảo đối xứng. Da nâu cho thấy sự xuất hiện rất thấp (khoảng 0,3% thời gian) của lợi nhuận có nhiều hơn ba độ lệch chuẩn so với mức trung bình. Sự đối xứng cho thấy rằng tần số và cường độ của lợi ích ngược lại là hình ảnh phản chiếu của những thiệt hại đi xuống.

Tỷ lệ Sharpe có một lịch sử lâu dài về cách sử dụng học thuật, và rất hữu ích khi so sánh đầu tư với nhau. Mặc dù không phải là một phương pháp hoàn toàn hoàn hảo, riêng tỷ lệ Sharpe giúp làm cho danh mục đầu tư trở nên tương đương với danh mục đầu tư khác bằng cách điều chỉnh rủi ro.

Ví dụ: hãy so sánh hai người quản lý và xem họ xếp chồng lên nhau như thế nào. Nếu người quản lý A tạo ra lợi nhuận 15% trong khi người quản lý B tạo ra lợi nhuận 12% thì có nghĩa là người quản lý A là người hoạt động tốt hơn. Tuy nhiên, nếu người quản lý A có lợi nhuận 15% thì rủi ro lớn hơn người quản lý B, điều này có thể thực tế là người quản lý B có lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn. Để tiếp tục ví dụ, giả sử tỷ lệ không có rủi ro là 5%, và danh mục đầu tư của người quản lý A có độ lệch chuẩn là 8%, trong khi danh mục của người quản lý B có độ lệch chuẩn 5%. Tỷ lệ Sharpe của người quản lý A sẽ là 1.25 trong khi tỷ lệ của người quản lý B là 1.4, tốt hơn người quản lý A. Dựa trên những tính toán này, người quản lý B có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn dựa trên cơ sở điều chỉnh rủi ro.

Tất nhiên hầu hết các nhà đầu tư đều không xem sự biến động của xu hướng giảm và biến động ngược trở lại như những thách thức tương đương. Trên thực tế, mặc dù sự biến động đi xuống là một mối quan tâm đáng kể, nhưng sự biến động ngược lại đã làm tăng lợi nhuận bất ngờ và có thể sẽ là một sự phát triển hoan nghênh.

Tỷ lệ Sortino

Tỷ lệ Sortino, được phát triển bởi Tiến sĩ Frank A. Sortino vào năm 1980, đã tinh chế khái niệm được giới thiệu bởi Tỷ lệ Hình dạng. Trong khi Sharpe Ratio đánh giá cả sự biến động tăng và giảm, thì chỉ số Sortino Ratio chỉ thu hẹp được sự mất ổn định của chỉ số. Tính toán tỷ lệ Sortino tương tự như việc tính toán Tỷ lệ Sharpe ngoại trừ việc sử dụng sai lệch đi xuống cho mẫu số, bỏ qua các kết quả tích cực, thay vì độ lệch chuẩn và thay thế tỷ lệ hoàn trả rủi ro với tỷ suất lợi nhuận từ một mục tiêu đã xác định bởi nhà đầu tư. Phương trình toán học như sau:

Nhìn kỹ hơn, tỷ suất mục tiêu trở lại có thể là tỷ lệ cần thiết để đạt được một mục tiêu tài chính cụ thể trong một khoảng thời gian cụ thể, tỷ lệ cần để so khớp hoặc đánh bại một chuẩn nhất định, hoặc bất kỳ tỷ lệ khác mong muốn của nhà đầu tư.

Việc tập trung vào nguy cơ sụt giảm làm cho Tỷ số Sắp xếp có liên quan hơn đến các nhà đầu tư bởi vì nó sẽ xem xét những tổn thất tiềm ẩn thay vì sự biến động đơn giản. Đầu tư, nói chung, đầu tư nói chung tập trung vào việc kiếm tiền chứ không chỉ giảm rủi ro.Ngoài ra, chuẩn mực do nhà đầu tư xác định phù hợp với trọng tâm trong việc kiếm tiền. Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro chắc chắn có thể được sử dụng nếu nó phù hợp với mục tiêu của nhà đầu tư, việc đo lường sự biến động so với chuẩn không rủi ro có thể là một so sánh hoàn toàn không thích hợp nếu ví dụ như nhà đầu tư có một danh mục các cổ phiếu vốn hóa lớn mà có nhiều khả năng cư xử giống như Standard and Poor's 500, Chỉ số công nghiệp Dow Jones hay một điểm chuẩn khác. Với Tỷ lệ Sortino, nhà đầu tư được tự do lựa chọn chuẩn phù hợp nhất với mục tiêu của họ.

Dòng dưới Nói tóm lại, Tỷ số Sortino tập trung vào tỷ lệ lợi nhuận thu được để đạt được mục tiêu của nhà đầu tư. Điều này đặt trọng tâm vào những gì mà nhà đầu tư đang mong muốn đạt được - cho dù đó là chi phí cho kỳ nghỉ ở châu Âu, số tiền cần thiết để trả tiền nhà ở bãi biển hoặc một khoản tiền để nghỉ hưu - chứ không phải về sự biến động của danh mục đầu tư.