Chia sẻ Video // www. đầu tư. com / terms / m / mlp. asp

Thế nào là 'Hợp tác Giới hạn Thỏa thuận - MLP'

Một công ty hợp danh chủ quản (MLP) là một loại hình liên doanh kinh doanh tồn tại dưới hình thức một công ty hợp danh công khai. Như vậy, nó kết hợp các lợi ích về thuế của một liên danh - lợi nhuận chỉ bị đánh thuế khi các nhà đầu tư thực sự nhận được các khoản phân phối - với tính thanh khoản của một công ty đại chúng.

MLPs có hai loại đối tác:

• Các đối tác có giới hạn: các nhà đầu tư mua cổ phần trong MLP cung cấp vốn cho các hoạt động của tổ chức. Họ nhận được phân phối định kỳ từ MLP, thường là trên cơ sở hàng quý.
• Các đối tác chung: chịu trách nhiệm quản lý hoạt động hằng ngày của MLP. Họ nhận được bồi thường dựa trên kết quả kinh doanh của đối tác.

Một MLP là một công ty hợp danh được giao dịch trên sàn giao dịch quốc gia, mang lại những lợi ích về thuế đáng kể cho cả các đối tác chung và giới hạn. MLPs nằm để tận dụng lợi nhuận của dòng tiền, vì họ được yêu cầu phân phối tất cả tiền mặt sẵn có cho nhà đầu tư. MLPs có thể giúp giảm chi phí vốn trong các doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn, ví dụ như ngành năng lượng.

Và trên thực tế, theo luật hầu hết các MLPs hiện đang hoạt động trong ngành năng lượng, cung cấp và quản lý các nguồn lực: Một ví dụ là Genesis Energy LP, cung cấp dịch vụ vận chuyển đường ống, các dịch vụ lọc dầu và cung cấp dịch vụ hỗ trợ hậu cần cho các công ty dầu mỏ.

Nhiều công ty dầu khí phát hành MLP thay vì cổ phần của công ty. Với cấu trúc này, các tập đoàn hoặc cá nhân có thể sở hữu cổ phần. Một công ty có thể sở hữu lợi ích trong MLP riêng của mình. Sau đó, các công ty phát hành cổ phiếu riêng biệt cũng được thành lập, với việc kinh doanh duy nhất là sở hữu cổ phần (chính thức, đơn vị) của công ty MLP, phân phối lại thu nhập thụ động thông qua các công ty như là một cổ tức thường xuyên.

Một ví dụ điển hình của cấu trúc này là Linn Energy, có cả MLP (LINE) và một công ty sở hữu một sự quan tâm đến MLP (LNCO). Các nhà đầu tư sau đó có tùy chọn để chọn cho mục đích thuế là họ muốn nhận khoản thu nhập mà công ty tạo ra.

Lịch sử Hợp tác Công ty TNHH Thạc sĩ

MLP đầu tiên được tổ chức vào năm 1981.

Năm 1987, Quốc hội đã hạn chế việc sử dụng MLPs đối với các công ty bất động sản và năng lượng. Những hạn chế này đã được đưa ra do hậu quả của việc nhận thức được mất thuế doanh nghiệp, vì MLPs không nộp thuế liên bang. Để đủ điều kiện cho trạng thái thông qua, ít nhất 90% thu nhập của MLP phải là thu nhập đủ điều kiện, thường được định nghĩa là thu nhập nhận được từ việc thăm dò, sản xuất hoặc vận chuyển tài nguyên thiên nhiên hoặc bất động sản.Nói cách khác, để hội đủ điều kiện là một công ty hợp danh, một công ty phải có tất cả 10% doanh thu từ hàng hóa, tài nguyên thiên nhiên hoặc hoạt động bất động sản. Định nghĩa về "thu nhập đủ điều kiện" làm giảm các ngành mà MLP có thể hoạt động.

Đặc điểm của một MLP

MLP là một cấu trúc pháp lý lai độc đáo kết hợp các yếu tố của quan hệ đối tác với các yếu tố của một công ty. Trước hết, nó được coi là tổng hợp của các đối tác chứ không phải là một thực thể pháp lý riêng biệt (như là một công ty sẽ được). Thứ hai, về mặt kỹ thuật thì không có nhân viên; các đối tác chung chịu trách nhiệm cung cấp tất cả các dịch vụ hoạt động cần thiết. GPs nắm giữ 2% cổ phần (thông thường) trong liên doanh, và có tùy chọn để tăng quyền sở hữu của họ.

Giống như một quan hệ đối tác, một MLP phát hành các đơn vị thay vì chia sẻ. Tuy nhiên, các đơn vị này thường được giao dịch trên thị trường chứng khoán quốc gia, cung cấp thanh khoản đáng kể - thanh khoản mà quan hệ đối tác truyền thống không cung cấp. Những người mua vào một MLP được gọi là các đối tác hạn chế; họ được phân bổ một phần thu nhập, khoản khấu trừ, khoản lỗ và tín dụng của MLP. Đây là dưới hình thức các đơn vị giao dịch công khai, không phải cổ phiếu chứng khoán, và do đó các nhà đầu tư thường được gọi là người nắm giữ, thay vì các cổ đông.

Lợi thế Thuế của MLP

Một MLP được coi là một công ty hợp danh vì mục đích thuế. Một công ty hợp danh có cấu trúc thuế qua hoặc luồng thông qua, có nghĩa là tất cả lợi nhuận và tổn thất được chuyển đến cho các đối tác hạn chế. Nói cách khác, bản thân MLP không chịu trách nhiệm về thuế thu nhập doanh nghiệp, vì hầu hết các doanh nghiệp được kết hợp là; thay vào đó, chủ sở hữu / người nắm giữ thẻ / nhà đầu tư chỉ chịu trách nhiệm về thuế thu nhập đối với phần thu nhập của MLP. Điều này mang lại một lợi thế thuế đáng kể; lợi nhuận không phải là hình thức đánh thuế hai lần, trong đó các công ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, và sau đó các cổ đông cũng phải nộp thuế cá nhân vào thu nhập từ cổ phiếu của họ. Hơn nữa, các khoản khấu trừ như khấu hao và cạn kiệt cũng được chuyển cho các đối tác có giới hạn. Các đối tác có giới hạn có thể sử dụng các khoản khấu trừ này để giảm thu nhập chịu thuế.

Các phân phối hàng quý từ MLP không khác với cổ tức cổ phần hàng quý. Nhưng chúng được coi là sự hoàn vốn, ngược lại với thu nhập, và do đó, đơn vị không nộp thuế thu nhập cho họ. Hầu hết các khoản thu nhập được hoãn thuế cho đến khi các đơn vị được bán; và sau đó, họ đang bị đánh thuế với tỷ lệ lợi tức vốn thấp hơn là ở mức thu nhập cá nhân cao hơn. Điều này cung cấp các khoản thuế bổ sung đáng kể.

MLP nhiều hơn Plusses

MLPs được biết đến vì có cơ hội đầu tư chậm (mặc dù gần đây đã có sự biến động hơn một chút), bắt nguồn từ thực tế rằng chúng thường là trong các ngành công nghiệp chậm phát triển, như đường ống dẫn xây dựng. Điều này có nghĩa là rủi ro thấp. Bởi vì họ kiếm được thu nhập ổn định thường dựa trên các hợp đồng dịch vụ dài hạn nên MLPs có lợi cho việc cung cấp dòng tiền mặt ổn định dẫn đến việc phân phối tiền mặt nhất quán.Những phân phối tiền mặt thường phát triển nhanh hơn lạm phát, và đối với các đối tác có giới hạn, 80-90% trong số họ thường bị hoãn thuế. Nhìn chung, điều này cho phép các MLP cung cấp lợi tức thu nhập hấp dẫn (thường cao hơn nhiều so với lợi tức cổ tức trung bình của cổ phiếu). Và tình trạng dòng chảy thông qua việc tránh thuế hai lần sẽ dẫn đến nhiều vốn hơn cho các dự án trong tương lai, điều đó làm cho công ty MLP cạnh tranh hơn trong ngành của mình.

Đối với một đối tác hạn chế, việc phân phối tiền mặt tích luỹ thường vượt quá mức thuế lợi tức bắt buộc phải trả khi tất cả các đơn vị được bán.

Có lợi cho việc sử dụng MLPs cho kế hoạch bất động sản, quá. Nếu một người tặng đơn vị hoặc chuyển giao đơn vị MLP cho người thụ hưởng, cả hai sẽ tránh nộp thuế trong thời gian chuyển khoản; cơ sở chi phí sẽ được điều chỉnh dựa trên giá thị trường trong thời gian chuyển giao. Nếu người đứng đơn chết và các đơn vị chuyển cho người thừa kế, giá trị thị trường hợp lý của họ được xác định là giá trị tính đến ngày chết, và các khoản phân phối trước đó không bị đánh thuế.

Lỗi dưới tác động của MLP

Có lẽ bất lợi lớn nhất đối với việc trở thành một đối tác hạn chế trong một MLP là bạn sẽ phải gửi biểu mẫu K-1 sắp xếp nổi tiếng. Đây là một động vật phức tạp hơn nhiều so với 1099-DIV, có nghĩa là bạn sẽ phải trả cho kế toán hàng năm của mình nhiều hơn, ngay cả khi bạn không bán bất kỳ đơn vị nào (để phân phối tiền mặt). Và hình thức K-1 nổi tiếng là đến muộn, với sự thất vọng của nhiều người khai thuế. Một vấn đề khác: Một số MLP hoạt động ở nhiều tiểu bang, có nghĩa là bạn có thể phải nộp ở một số tiểu bang, điều này sẽ làm tăng chi phí của bạn.

Một tiêu cực khác liên quan đến thuế là bạn không thể sử dụng khoản lỗ ròng để bù đắp các khoản thu nhập khác. Tổn thất thuần phải được chuyển sang năm sau. Khi bạn cuối cùng bán tất cả các đơn vị của bạn, một khoản lỗ ròng có thể được sử dụng như một khấu trừ đối với thu nhập khác.

Một tiêu cực cuối cùng có tiềm năng tăng trưởng giới hạn (theo lịch sử), nhưng điều này được mong đợi từ một khoản đầu tư sẽ tạo ra một dòng thu nhập dần dần nhưng đáng tin cậy.