Trong thị trường trái phiếu, các tổ chức phát hành có mức xếp hạng tín dụng không đủ cao để thường thu hút các nhà đầu tư thường tăng lợi suất mà họ chào hàng trên trái phiếu. Các trái phiếu này được gọi là đầu cơ hoặc rác vì xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành không phải là mức đầu tư. Một đánh giá điển hình cho một công ty phát hành trái phiếu junk là "BB", "Ba", hoặc thấp hơn bởi một trong những cơ quan xếp hạng tín dụng lớn như Moody's hay Standard & Poor's.

Bởi vì họ phải cung cấp lợi tức cao hơn để thu hút các nhà đầu tư nên lợi nhuận trái phiếu có xu hướng dao động khá đáng kể để đáp ứng các vấn đề tài chính rộng lớn hơn ảnh hưởng đến thị trường. Ví dụ, khi nền kinh tế còn yếu, nhiều cơ hội hơn để đảm bảo nguồn tài chính cho các tổ chức phát hành đó sẽ khô cằn. Sự thiếu hụt này dẫn đến tăng năng suất mà họ phải cung cấp để thu hút các nhà đầu tư. Tuy nhiên, điều này cũng làm cho khó trả các nghĩa vụ tài chính như vậy. Trong một trường hợp xấu nhất, một công ty phát hành có thể bị vỡ nợ hoặc tuyên bố phá sản, làm giảm đáng kể lợi nhuận trên trái phiếu, thậm chí làm cho nó hoàn toàn vô nghĩa.

Vấn đề khác ảnh hưởng xấu đến các chứng khoán này trong thời gian khủng hoảng tài chính là xu hướng các nhà đầu tư bán nợ có độ rủi ro cao để đầu tư vào các dịch vụ an toàn hơn từ các công ty phát hành có tỷ lệ cao hơn như Kho bạc Hoa Kỳ. Luật về cung và cầu có nghĩa là các tổ chức phát hành có năng suất cao phải giảm giá trái phiếu của họ trong môi trường đó để cạnh tranh, dẫn đến nhiều năng suất hơn, xu hướng mà nhiều người ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính gần đây năm 2007-2009.

Trong thời khủng hoảng tài chính

Trong thời kỳ thị trường tan chảy của tháng 07-09, lợi suất trái phiếu rác tăng vọt. Trong thời kỳ đó, sản lượng đến khi đáo hạn (YTM) đối với trái phiếu kỳ vọng trên thị trường Mỹ đã tăng hơn 20%. Tuy nhiên, kể từ đó, họ đã từ từ từ chối vì ngày càng có nhiều nhà đầu tư cố gắng theo đuổi tỷ lệ lợi nhuận cao - đặc biệt trong môi trường có lãi suất thấp. Kết quả của điều này là mức thấp kỷ lục trong YTM vào năm 2014 với lãi suất thấp kiên trì kể từ đó. Hơn nữa, theo Dịch vụ Nhà Đầu tư của Moody's (2014), tỷ lệ vỡ nợ giữa các công ty trái phiếu Mỹ giảm xuống còn 1,7% vào cuối quý I năm 2014, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2008. Tuy nhiên, tỷ lệ vỡ nợ là 1,27 % trong tháng hai năm 2008 vẫn là mức thấp kỷ lục. Mức thấp kỷ lục này đã xuất hiện khi thị trường trái phiếu công ty đang rầm rộ và ngay trước khi cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu xảy ra với các công ty Mỹ, dẫn đến tỷ lệ vỡ nợ trái phiếu là 13,4% (cao kỷ lục trong quý 3 năm 2009).

Sau cuộc khủng hoảng tài chính

Sau cuộc suy thoái, giá các trái phiếu rác hoặc trái phiếu dự đoán tiếp tục tăng trung bình. Sự gia tăng về giá này đang trở nên đáng kể, điều này thực tế có nghĩa là lợi tức của các chứng khoán như vậy cũng giảm một cách đáng kể.Khi thị trường tài chính ổn định, thậm chí các công ty đánh giá thấp cũng có nhiều cơ hội hơn để tạo ra một cơ sở tài chính để đảm bảo chống lại rủi ro vỡ nợ. Trong một môi trường như vậy, các nhà đầu tư "đói trở lại" bắt đầu tìm kiếm trái phiếu với lãi suất cao hơn - với sự gia tăng về nhu cầu tăng lên, điều này làm tăng năng suất chung của các trái phiếu như vậy thậm chí còn giảm nữa.

Cuộc khủng hoảng tài chính cũng mở rộng tín dụng lan rộng bởi một chút. Tuy nhiên, sau cuộc khủng hoảng, những khoản này đã được thắt chặt. Như vậy, sự khác biệt trong năng suất giữa trái phiếu đầu cơ và đầu cơ đang co lại. Khi mở rộng lan rộng, điều này thường chỉ ra rằng các nhà đầu tư quan tâm đến khả năng trả nợ của khách hàng vay mà không bị vỡ nợ. Mặt khác, khi chênh lệch thu hẹp, xếp hạng tín dụng của các công ty đầu cơ đang được cải thiện, có nghĩa là ít gây quan ngại hơn cho các nhà đầu tư.

Sau tỷ lệ vỡ nợ ghi nhận trong quý 3 năm 2009, tỷ lệ vỡ nợ của trái phiếu kỳ hạn đã giảm mạnh. Như đã đề cập, theo Dịch vụ Nhà Đầu tư của Moody's (2014), tỷ lệ vỡ nợ với trái phiếu Mỹ rớt xuống còn 1,7% vào năm 2014, đạt mức thấp nhất kể từ Q1 2008. Tỷ lệ vỡ nợ của Tháng Hai 2008 là 1. 27% vẫn là thấp nhất trong kỷ lục của các trái phiếu như vậy. Tuy nhiên, sự sụp đổ của thị trường đã thay đổi nhanh chóng mọi thứ, từ mức thấp nhất trong quý 1 năm 2008 lên mức cao nhất của tất cả các thời gian trong năm 13. 4% chỉ một năm sau đó trong quý 3 năm 2009. Điều này cũng cho thấy tương tự như thị trường chứng khoán , thị trường trái phiếu rác có thể bị ảnh hưởng nặng nề bởi những vụ tai nạn kinh tế hay tài chính.

Dãi dưới cùng

Các trái phiếu rác bị ảnh hưởng mạnh bởi sự căng thẳng của thị trường. Mối tương quan này được chú ý nhiều nhất trong thời kỳ trầm cảm hoặc suy thoái như năm 2008. Mối quan hệ giữa thị trường căng thẳng và năng suất trái phiếu rác rất khác biệt so với mối quan hệ giữa trái phiếu đầu tư, như được chỉ ra bởi một số nghiên cứu.

Do đó, cần thận trọng khi đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cao, đặc biệt trong thời gian biến động của thị trường tăng lên. Điều này không có nghĩa là một thị trường bất ổn nên tránh tất cả cùng nhau; sự gia tăng biến động trên thị trường cũng có thể mang lại cơ hội và cơ hội thú vị. Giống như bất kỳ chiến lược đầu tư nào khác, phân tích chuyên nghiệp âm thanh được thực hiện siêng năng là hoàn toàn cần thiết để tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Điều này thực sự đúng với một thị trường biến động như chúng ta có thể trải nghiệm ngay bây giờ; cơ hội mặc định lớn hơn trong điều kiện bình thường. Khi các nền kinh tế khác phải vật lộn trên toàn cầu, tỷ lệ vỡ nợ có thể tiếp tục tăng như đã làm trong năm 2015. Theo các điều kiện hiện tại, rất khó để dự đoán liệu những thất bại gần đây có phải là những điều sắp xảy đến hay là những kết quả cố hữu của rủi ro vỡ nợ lớn hơn những chứng khoán có lợi tức cao này sẽ gây ra. (Xem thêm:

Trái phiếu rác trong điều kiện thị trường bị căng thẳng

.)