a:

Trái phiếu rác là tâm điểm của cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008. Tài sản độc hại liên quan đến thị trường nhà ở dưới chuẩn đã đẩy các định chế tài chính đến mức phá sản. Tuy nhiên, tại thời điểm mua, các tài sản này không được coi là trái phiếu rác vì họ được đánh giá AAA bởi các cơ quan đánh giá.

Những trái phiếu bắt nguồn từ ngành công nghiệp thế chấp dưới chuẩn vì tín dụng đã được mở rộng cho hầu hết mọi người, kể cả những người không có thu nhập không lãi suất trong hai năm đầu. Rủi ro trong các khoản vay thế chấp dưới chuẩn này đã được che giấu bằng cách tạo ra các công cụ như các khoản nợ CDC (collateralized debt obligations - CDOs) theo mục đích đa dạng hóa để cân bằng rủi ro cho vay cá nhân.

Tại thời điểm này, đã có một sự gia tăng gần như không ngắt quãng trong 50 năm về giá nhà. Rủi ro về giá cả trên thị trường giảm không được coi là một khả năng. Hầu hết những người tham gia thị trường, trong suốt cuộc đời của họ, đã không trải qua một cuộc suy thoái kéo dài như vậy. Trong nhiều mô hình tài chính được xây dựng để định giá những tài sản này, khả năng này đã không được coi là đủ lớn để có thể đưa vào.

Sự suy nghĩ là ngay cả khi người đi vay không thể thanh toán, họ có thể bán nhà và trả nợ. Về cơ bản, miễn là giá nhà có xu hướng cao hơn, logic là các trái phiếu này sẽ giữ lại giá trị.

Hơn nữa, đánh giá AAA từ các cơ quan đánh giá trái phiếu, như Moody's, Standard & Poor's và Fitch, đã cho họ một tấm ván an toàn. Nó đưa các tài sản này lên cùng mức với nợ công từ các công ty đa quốc gia và các chính phủ phát hành tiền tệ ổn định, như U., Đức hay Nhật Bản. Xếp hạng AAA này là một thành phần quan trọng trong câu chuyện vì nhiều người mua không phức tạp, dựa vào các cơ quan đánh giá để cung cấp một cách chính xác các rủi ro liên quan.

Các công cụ độc hại tăng nhanh trong toàn bộ nền kinh tế tài chính như các ngân hàng Phố Wall, các quỹ phòng hộ, quỹ hưu trí và các quỹ đầu tư có chủ quyền muốn tận dụng lợi tức cao hơn và nhận thấy sự thiếu hụt rủi ro. Hóa ra những dụng cụ này không có giá trị trong nhiều trường hợp vì người mua nhà không thể thanh toán và giá nhà đã giảm xuống.

Người mua đã sai lệch về khoản thế chấp của họ, dẫn đến sự gia tăng lớn trong cung cấp nhà ở, đẩy giá thậm chí còn thấp hơn. Điều này làm giảm giá trị của các CDO này thậm chí còn hơn nữa. Nhiều quỹ đã mua CDO trên biên và sự sụt giảm của tài sản buộc họ phải thanh lý cổ phần của họ, đẩy giá xuống nhiều hơn.

Phần tài sản của bảng cân đối tài chính bắt đầu giảm dần vì nợ nhà ở bắt đầu giảm.Nhiều tổ chức tài chính đã mất khả năng thanh toán trên giấy do nợ của họ vẫn không đổi trong khi tài sản sụt giảm. Điều này tạo ra một cuộc khủng hoảng niềm tin khi vốn cổ phần trong các ngân hàng sụt giảm và lãi suất nợ của họ tăng cao hơn.

Chính phủ cuối cùng đã tiến hành một chương trình để loại bỏ các tài sản độc hại ra khỏi bảng cân đối ngân hàng và xóa bỏ các dấu hiệu để thị trường quy định, cho ngân hàng thời gian để thở. Các chính phủ đã cung cấp vốn để lập bảng cân đối kế toán và đảm bảo hệ thống tài chính tiếp tục hoạt động.