Một số khía cạnh thiết yếu của trái phiếu junk là hiển nhiên do xếp hạng tín dụng của họ, cung cấp bởi các công ty phát hành chúng. Đáng chú ý, trái phiếu rác (1) có ROI cao hơn và (2) có rủi ro cao hơn trái phiếu cấp độ đầu tư phát hành bởi các công ty có tín dụng cao hơn. Theo Morningstar (2015), có những khác biệt khác: cụ thể là các trái phiếu có mức đầu tư thực sự dễ bị thay đổi về lãi suất hơn trái phiếu rác. Một lần nữa, điều này là do bản chất của trái phiếu junk. Chúng ít nhạy cảm hơn bởi vì chúng (1) mang lại sản lượng cao hơn và (2) thường đòi hỏi thời gian ngắn hơn để trưởng thành. Lãi suất chỉ đơn giản là có ít thời gian để thay đổi trong quá trình cuộc sống của một trái phiếu nhàn rỗi khi so sánh với một trái phiếu phát hành cấp đầu tư. Ngoài ra, trái phiếu rác cũng bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những thay đổi về tình hình kinh tế, bao gồm cả suy thoái. (Xem thêm: Junk Bonds: Mọi thứ bạn cần biết.)

Sự sụt giảm lãi suất và lợi nhuận giảm thường dẫn các công ty xếp hạng đầu tư dưới dạng không đủ khả năng thanh toán các nghĩa vụ tài chính của mình và thất bại. Ngược lại, trái phiếu không thành công ít hơn trong thời kỳ bùng nổ kinh tế, nơi doanh thu của công ty tăng lên, trong khi đó thay đổi về lãi suất không ảnh hưởng đến trái phiếu rác theo cách này một cách đáng kể.

Đối với giá trái phiếu rác, điều này cũng đúng: chúng cũng liên quan trực tiếp đến toàn bộ nền kinh tế hơn là trái phiếu có tỷ suất đầu tư. Một thị trường chứng khoán mạnh làm cho các công ty dễ dàng biến nợ của họ thành vốn chủ sở hữu, điều này trực tiếp làm giảm khả năng trái phiếu doanh nghiệp mà họ đã phát hành sẽ bị vỡ nợ. Một thị trường mạnh thậm chí có thể dẫn đến tăng giá trái phiếu.

Tóm lại, trong khi các nhà đầu tư trái phiếu truyền thống chú ý nhiều đến lãi suất để hiểu được giá thị trường của trái phiếu của họ thì các nhà đầu tư mua trái phiếu có lợi tức cao hoặc trái phiếu có nhu cầu phải hiểu rõ hơn (1) rủi ro, (2) cách thức hoạt động của cá nhân người phát hành có thể ảnh hưởng đến trái phiếu và (3) điều kiện kinh tế hiện tại có thể làm tăng nguy cơ vỡ nợ của trái phiếu.

Khi nền kinh tế suy yếu hoặc suy yếu thì cơ hội cho doanh nghiệp tạo ra thu nhập và doanh thu ổn định bắt đầu khô ráo. Điều này có nghĩa là khả năng trả nợ của họ cũng sẽ yếu đi, trong trường hợp xấu nhất có thể dẫn đến phá sản khi trái phiếu có thể trở nên vô ích.

Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, các nhà đầu tư thường bắt đầu bán chứng khoán có nguy cơ cao hơn cho các lựa chọn ổn định hơn như Kho bạc Hoa Kỳ. Nhiều người bán trái phiếu năng suất cao và có nguy cơ cao, và luật cung cầu yêu cầu rằng giá của họ có thể giảm đáng kể.Sự sụt giảm giá này có nghĩa là những trái phiếu có rủi ro cao như vậy có tỷ lệ lợi tức cao hơn, trong khi nhu cầu trái phiếu an toàn hơn đẩy giá lên ngược lại, làm giảm năng suất.

Các điều kiện thị trường trầm trọng có nhiều ý nghĩa khác nhau:

Sản lượng trái phiếu năng suất cao của công ty tăng

: Bởi vì các công ty có xếp hạng tín dụng thấp hơn và tài chính yếu kém rõ ràng ít bị giảm trong thời kỳ kinh tế khó khăn, năng suất để thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có giá trị đầu tư. Ví dụ, trong đợt suy thoái năm 2008 vừa qua, cả trái phiếu hạng nhì và cao cấp đều phải tăng sản lượng để thu hút các nhà đầu tư, của việc nhận rủi ro. Đối với các vấn đề phát hành trái phiếu mới, điều này có thể dẫn đến các phiếu giảm giá lãi suất lớn hơn, và cho trái phiếu có kỳ hạn lớn hơn lãi suất đáo hạn (YTM) do giảm giá trái phiếu.

Tín dụng lớn hơn

: Trong thời kỳ suy thoái kinh tế và thời kỳ khó khăn, sự lây lan giữa trái phiếu kho bạc rác và rác thường tăng lên. Đó là một thực tế là nhiều doanh nghiệp thất bại trong thời kỳ suy thoái kinh tế hơn khi nền kinh tế đang bùng nổ. Điều này có nghĩa là các nhà phát hành trái phiếu rác sẽ bị vỡ nợ, dẫn đến việc các nhà đầu tư yêu cầu mức lãi suất cao hơn để có thêm rủi ro đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cao trong thời điểm kinh tế khó chịu và sự không chắc chắn. Vấn đề thanh khoản

: Trong những thời điểm tín dụng khan hiếm, các ngân hàng không cho vay bất kỳ khoản tiền nào mà các doanh nghiệp cần phát hành trái phiếu. Điều này có một chút hiệu ứng domino, khi những người đầu tư vào những trái phiếu như vậy bắt đầu cố gắng bán nó đi thay vì mua nhiều hơn, điều này có thể dẫn đến sự suy giảm vừa phải đến mạnh đối với những trái phiếu trên thị trường. Càng nhiều người bán các trái phiếu này thì sự lây lan giữa trái phiếu có rủi ro cao và trái phiếu cao cấp sẽ trở nên lớn hơn. Tất cả những yếu tố này có thể tạo ra điều kiện cho những người sở hữu trái phiếu năng suất cao thấy rằng họ sẽ khó bán ra hơn khi so sánh với trái phiếu có mức đầu tư. Giá trái phiếu giảm và tỷ lệ vỡ nợ tăng

: Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, các công ty phát hành trái phiếu thường thất bại trước các tổ chức phát hành trái phiếu có mức đầu tư. Tuy nhiên, điều này có ý nghĩa khi trái phiếu có lãi suất cao có được lợi suất cao do rủi ro cao hơn trái phiếu loại đầu tư. Chỉ có điều tự nhiên là ROI trả cao hơn sẽ mang theo rủi ro cao hơn vì điều này tuân theo các tiêu chuẩn đầu tư đối với nhiều loại chứng khoán. Trong trường hợp thị trường bị căng thẳng, giá của trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao giảm đáng kể, và số tiền không trả được gia tăng. Xét về tình hình khủng hoảng tài chính gần đây

Trong thời kỳ thị trường trầm lắng trong năm 2007-2009, sản lượng trái phiếu tăng nhanh chóng. YTM của trái phiếu kỳ vọng Mỹ đã tăng lên mức cao hơn 20% và đã giảm gần như đều đặn kể từ khi đạt mức kỷ lục YTM thấp trong năm 2014. (Xem thêm: Vai trò của trái phiếu rác trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007- 08?) Một bài báo gần đây của Aboody et al. (2014) điều tra những ảnh hưởng của chính sách can thiệp của chính phủ và các chính sách kế toán đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu cơ và đầu tư.Cụ thể nó xem xét kết quả từ sự thay đổi trong mối quan hệ giữa tổng lợi nhuận trái phiếu, dòng tiền và tin tức tỷ lệ chiết khấu. Theo nghiên cứu, cuộc khủng hoảng chỉ có những tác động nhỏ đến mối quan hệ giữa

lợi nhuận trái phiếu đầu tư

và thay đổi thu nhập tổng thể; tuy nhiên, cuộc khủng hoảng đã làm suy yếu đáng kể mối quan hệ giữa

lợi nhuận trái phiếu <1099> và thay đổi thu nhập tổng thể. Rõ ràng, việc tiếp xúc khác biệt với rủi ro mặc định là một vấn đề quan trọng. Về tỷ lệ vỡ nợ, Moody's Investor Service (2014) báo cáo rằng tỷ lệ vỡ nợ giữa các công ty trái phiếu Mỹ 1. 27% vào tháng 2 năm 2008 vẫn thấp kỷ lục. Mức thấp lịch sử này là trên thực tế khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp rầm rộ và ngay trước khi cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu xảy ra với các công ty Mỹ, dẫn đến tỷ lệ vỡ nợ trái phiếu 13 tỷ 4% (cao kỷ lục trong quý 3/2009). > Dòng dưới cùng Các trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao, hay còn gọi là trái phiếu rác, rõ ràng bị ảnh hưởng trong thời điểm các điều kiện thị trường bị căng thẳng, đặc biệt là trong các cuộc suy thoái như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Theo một số nghiên cứu, đối với trái phiếu nhỏ hơn trái phiếu hạng đầu tư. Với sự gia tăng biến động trong điều kiện thị trường căng thẳng, cần thận trọng đặc biệt. Tuy nhiên, sự gia tăng biến động của thị trường cũng có thể mang lại cơ hội và cơ hội thú vị, đặc biệt đối với các nhà đầu tư theo đuổi tiềm năng lợi nhuận cao hơn.