a:

Trái phiếu và cổ phiếu cạnh tranh với tiền đầu tư ở mức cơ bản, cho thấy thị trường cổ phiếu tăng cường sẽ thu hút nguồn vốn trái phiếu. Điều này sẽ làm giảm nhu cầu trái phiếu; người bán hàng sẽ phải hạ giá để thu hút người mua. Về mặt lý thuyết, giá trái phiếu sẽ hút xuống phía Nam cho đến khi lãi suất trái phiếu tăng lên mức độ cạnh tranh với các khoản thu nhập được điều chỉnh bởi rủi ro trong thị trường chứng khoán. Mặc dù mối quan hệ thực tế giữa trái phiếu và cổ phiếu thường không phù hợp với lý thuyết đơn giản này, nó giúp mô tả tính năng động của các giải pháp đầu tư này.

Trong ngắn hạn, giá trị vốn cổ phần tăng sẽ có xu hướng đẩy giá trái phiếu thấp hơn và lợi suất trái phiếu cao hơn mức bình thường. Tuy nhiên, có nhiều biến thể khác đang diễn ra ở bất kỳ thị trường đầu tư nào đó, chẳng hạn như lãi suất, lạm phát, chính sách tiền tệ, quy định của chính phủ và tình cảm chung của nhà đầu tư.

Thị trường bò đực có xu hướng được đặc trưng bởi sự lạc quan của nhà đầu tư và kỳ vọng về sự tăng giá cổ phiếu trong tương lai. Điều này điều chỉnh động lực rủi ro / lợi nhuận trên thị trường và thường dẫn đến các nhà đầu tư và thương nhân trở nên tương đối ít rủi ro hơn. Hầu hết các trái phiếu (trái phiếu không rác) đại diện cho một khoản đầu tư ít rủi ro hơn hầu hết các cổ phiếu, có nghĩa là các cổ phiếu phải mang lại lợi nhuận cao hơn như một khoản phí bảo hiểm cho rủi ro gia tăng. Đây là lý do tại sao tiền bỏ cổ phần và đi vào thị trường trái phiếu trong thời gian không chắc chắn. Ngược lại có xu hướng là đúng trong một thị trường bò; cổ phiếu sẽ bắt đầu nhận được các khoản tiền từ các khoản trái phiếu.

Cho dù giá trái phiếu giảm có ảnh hưởng tích cực hay không tùy thuộc vào loại nhà đầu tư trái phiếu. Các chủ sở hữu trái phiếu hiện tại có phiếu giảm giá cố định ngày càng trở nên nguy hại hơn bằng cách hạ giá trái phiếu khi chứng khoán đến hạn. Những người mua trái phiếu như giảm giá trái phiếu bởi vì nó có nghĩa là họ có thể có năng suất cao hơn.

Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (và các ngân hàng trung ương khác cho các thị trường ngoài Hoa Kỳ) cũng phải được xem xét. Fed điều chỉnh lãi suất ngắn hạn trong một nỗ lực để ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế. Nếu nền kinh tế được cho là gặp khó khăn, Fed có thể cố gắng hạ lãi suất xuống thấp hơn để kích thích tiêu dùng và cho vay. Điều này làm cho giá trái phiếu tăng lên. Nếu thị trường tăng trưởng mạnh cùng với những dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, Fed có thể quyết định cho phép lãi suất tăng lên. Điều này sẽ thúc đẩy giá trái phiếu thậm chí thấp hơn khi năng suất tăng lên để phù hợp với lãi suất. Sự can thiệp của Fed có ảnh hưởng lớn tới cả cổ phiếu và trái phiếu.

Các nhà kinh tế học và các nhà phân tích thị trường có những ý tưởng về những ảnh hưởng nhân quả nhất định trong nền kinh tế, nhưng toàn bộ hệ thống lại quá tương quan và phức tạp để dự đoán một cách chắc chắn.Giá trái phiếu có thể tăng lên trong khi cổ phiếu đang có xu hướng tăng. Niềm tin của nhà đầu tư không bao giờ được xác định, và kết quả chính xác của chính phủ hay ngân hàng trung ương có thể tạo ra những kết quả không mong đợi. Đây là một phần lý do tại sao rất khó phát triển các chiến lược kinh doanh hiệu quả dựa trên các hiện tượng kinh tế vĩ mô.