Giao dịch tần số cao, còn được gọi là HFT, thường sử dụng thuật toán kinh doanh để thực hiện giao dịch với tốc độ cao. Các thuật toán tìm ra những cơ hội mà các giao dịch cực nhanh (tính bằng giây hoặc vài phần giây) với khối lượng lớn có thể đem lại lợi nhuận. Trong khi những người ủng hộ HFT tuyên bố rằng nó đã giúp cải thiện tính thanh khoản của thị trường và thu hẹp khoảng cách yêu cầu đặt mua, nhiều người cho rằng thanh khoản thị trường được cải thiện là không rõ ràng và HFT thực sự làm cho thị trường trở nên mong manh hơn. Trong bài này, chúng ta sẽ thảo luận xem việc kinh doanh tần số cao có thực sự cải thiện tính thanh khoản của thị trường hay không. ( Các tài liệu liên quan Các chiến lược và bí mật của các Công ty Thương mại Tầm cao (HFT))

AD:

Yếu tố thanh khoản

Tính thanh khoản được mô tả tốt nhất bằng ba thước đo kích thước, giá cả và thời gian. Khi thanh khoản cao, các nhà đầu tư có thể bán một lượng lớn lệnh gần với giá hiện tại và trong một khoảng thời gian ngắn. Một biện pháp phổ biến của tính thanh khoản là sự chào giá đặt mua.

Theo một tài liệu của New York Stock Exchange, "thanh khoản là độ sâu của thị trường để hấp thụ mua và bán lãi suất của các đơn hàng lớn ngay cả với mức giá phù hợp với cung và cầu. Thị trường cũng phải thích nghi nhanh chóng với thông tin mới và đưa thông tin đó vào giá cổ phiếu. "Tính thanh khoản là một đặc điểm quan trọng của một thị trường tốt vì nó mang lại niềm tin cho những người tham gia.

Xu hướng trong thập kỷ qua cho thấy việc sử dụng thương mại HFT đã tăng lên rất nhiều trên thị trường và đồng thời, do đó, có tính thanh khoản. Các câu hỏi lớn vẫn còn, là tương quan một dấu hiệu của nhân quả? Liệu HFT làm tăng tính thanh khoản của thị trường đồng thời giảm chi phí giao dịch?

Trước khi những thay đổi về quy định đưa ra hệ thống giao dịch thay thế (ATS) vào khoảng năm 2000, các giao dịch giống như Sở Giao dịch Chứng khoán New York đã làm việc trên một hệ thống đấu giá kép nơi mà người mua và người bán đã khớp với nhau bởi các thương nhân và chuyên gia. Việc sử dụng hệ thống giao dịch điện tử đã tạo ra một hệ thống mới-tần số cao kinh doanh để mua và bán chứng khoán. Hầu hết các ước tính cho thấy HFT hiện chiếm 50-75% tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu. Các nhà kinh doanh HFT bao gồm cả các công ty thương mại nhỏ, ít được biết đến, cũng như các ngân hàng đầu tư lớn và các quỹ phòng hộ.

AD:

Các nhà kinh doanh tần số cao là những nhà tạo ra thị trường

Một số chiến lược được sử dụng trong HFT đã tạo ra tính thanh khoản cho thị trường. Chẳng hạn, các nhà kinh doanh HFT có thể đóng vai trò của một nhà hoạch định chính thức hoặc không chính thức. Là một nhà làm thị trường, các nhà kinh doanh của HFT đã giới thiệu cùng lúc các đơn đặt hàng giới hạn trên cả hai mặt của sổ đặt hàng điện tử, do đó cung cấp tính thanh khoản cho những người tham gia thị trường đang tìm kiếm thương mại tại thời điểm đó. Hầu hết các nhà hoạch định thị trường đang tìm kiếm để kiếm được yêu cầu đặt giá thầu bằng cách mua theo giá và bán khi có yêu cầu.

Vì các nhà phân tích thị trường chịu rủi ro mất tiền cho một đối tác thông báo, họ cần phải cập nhật báo giá thường xuyên để phản ánh thông tin hiện tại.Điều này thay đổi liên tục với sự biến động của giá trong một công cụ tài chính liên quan (như ETFs hoặc tương lai) hoặc các đệ trình và hủy bỏ khác. Vì vậy, để đáp ứng nhu cầu cập nhật liên tục, các nhà sản xuất của HFT cuối cùng nộp và hủy nhiều đơn đặt hàng cho mỗi giao dịch. Khuyến khích kiếm được khoản thanh khoản giảm giá trên thị trường chứng khoán của U. đã khiến nhiều người đăng ký chính thức dưới dạng các nhà cung cấp thanh khoản, trong khi các ngân hàng khác vẫn tiếp tục là những nhà làm thị trường không chính thức. Theo nghĩa này, HFT giúp tăng tính thanh khoản của thị trường và giảm chi phí giao dịch do sự chênh lệch giữa giá mua và chào bán hẹp. Các đối thủ của thương mại tần số cao cảm thấy rằng bất cứ điều gì thanh khoản HFT tạo ra là hời hợt bởi vì chứng khoán được giữ trong một khoảng thời gian rất ngắn (vài giây hoặc một phần của giây) trước khi được bán trở lại vào thị trường . Hầu hết thời gian, chứng khoán được mua và bán rất thường xuyên giữa các thương nhân tần số cao cho đến khi họ mua bởi một nhà đầu tư. Những người phản đối nói rằng không có việc tạo ra thanh khoản cuối cùng mà chỉ là một điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện lệnh.

HFT kết quả trong cái gọi là khối lượng khoai tây nóng. Vị trí đang được ping-ponged giữa thương nhân cao tần và các nhà tiếp thị khác. Như vậy có sự tạo ra khối lượng lớn và không có chiều sâu đồng thời. Đối với đơn đặt hàng được hấp thụ, người mua phải giữ vị trí của họ trong một thời gian dài hơn chỉ vài giây.

Các dòng dưới cùng

Với hơn một thập niên tồn tại, giao dịch tần số cao hiện nay ít nhiều là một phần được chấp nhận của thị trường chứng khoán. Có một sự nhất trí rằng, trung bình, HFT đã thêm thanh khoản vào thị trường và giảm chi phí giao dịch. Khi các công ty HFT đang dần dần được đưa ra dưới sự điều chỉnh của luật pháp, thì sẽ có nhiều cơ hội tốt hơn để phát hiện và nản lòng bất kỳ thực tiễn phi đạo đức nào. (

Tài liệu đọc liên quan Cách Nhà Đầu tư Bán lẻ Thu lợi từ Giao dịch Tần suất Cao)