Các nhà đầu tư có thể sẽ nghe các thuật ngữ lạm phát và tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chỉ mỗi ngày. Họ thường cảm thấy rằng các số liệu này phải được nghiên cứu như là một bác sĩ phẫu thuật sẽ nghiên cứu một biểu đồ của bệnh nhân trước khi hoạt động. Có cơ hội là chúng ta có khái niệm về ý nghĩa của chúng và cách chúng tương tác, nhưng chúng ta phải làm gì khi những tư tưởng kinh tế tốt nhất trên thế giới không thể đồng ý được những khác biệt căn bản giữa mức độ tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ, hay lạm phát là quá nhiều cho các thị trường tài chính để xử lý? Các nhà đầu tư cá nhân cần phải tìm kiếm một mức độ hiểu biết giúp họ ra quyết định mà không tràn ngập trong các đống dữ liệu. Tìm ra lạm phát và GDP có ý nghĩa gì đối với thị trường, nền kinh tế và danh mục đầu tư của bạn.

AD:

Thuật ngữ

Trước khi chúng ta bắt đầu cuộc hành trình của mình vào làng kinh tế vĩ mô, hãy xem xét thuật ngữ chúng ta sẽ sử dụng.

Lạm phát
Lạm phát có thể có nghĩa là tăng cung tiền hoặc tăng mức giá. Khi chúng ta nghe về lạm phát, chúng ta đang nghe về sự gia tăng giá so với một số điểm chuẩn. Nếu cung tiền đã được tăng lên, điều này thường sẽ tự biểu hiện ở mức giá cao hơn-nó chỉ đơn giản là một vấn đề thời gian. Vì lợi ích của cuộc thảo luận này, chúng tôi sẽ xem xét lạm phát theo chỉ số giá tiêu dùng chủ chốt (CPI), là thước đo tiêu chuẩn lạm phát được sử dụng trong thị trường tài chính của U. CPI lõi không bao gồm lương thực và năng lượng từ các công thức của nó vì những mặt hàng này cho thấy sự biến động giá nhiều hơn phần còn lại của chỉ số CPI. (Để đọc thêm về lạm phát, xem Tất cả về lạm phát , Giảm tác động của lạm phát và Vấn đề bị lãng quên về lạm phát .

GDP

GDP

Tổng sản phẩm quốc nội tại Hoa Kỳ đại diện cho tổng sản lượng tổng hợp của nền kinh tế Mỹ. Cần lưu ý rằng con số GDP được báo cáo cho các nhà đầu tư đã được điều chỉnh cho lạm phát. Nói cách khác, nếu tổng GDP được tính cao hơn 6% so với năm trước, nhưng lạm phát 2% so với cùng kỳ, tăng trưởng GDP sẽ được báo cáo là 4% hoặc tăng trưởng ròng trong giai đoạn này. (Để biết thêm về GDP, hãy đọc Phân tích kinh tế vĩ mô , Các chỉ số kinh tế cần biết và GDP là gì và tại sao lại quan trọng? )

Sự trượt dốc trơn trượt

Mối quan hệ giữa lạm phát và sản lượng kinh tế (GDP) diễn ra như một điệu nhảy rất tinh tế. Đối với các nhà đầu tư thị trường chứng khoán, tăng trưởng GDP hàng năm là rất quan trọng. Nếu sản lượng kinh tế tổng thể đang giảm hoặc chỉ giữ vững, hầu hết các công ty sẽ không thể tăng lợi nhuận của họ, đây là động lực chính cho hoạt động chứng khoán. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP quá nhiều cũng rất nguy hiểm, vì nó sẽ có xu hướng gia tăng lạm phát, làm giảm lợi nhuận của thị trường chứng khoán bằng cách làm cho tiền của chúng ta (và lợi nhuận của công ty trong tương lai) ít có giá trị hơn.Hầu hết các nhà kinh tế ngày nay đều đồng ý rằng 2. 5-3. Tăng trưởng GDP 5% mỗi năm là mức cao nhất mà nền kinh tế của chúng ta có thể duy trì một cách an toàn mà không gây ra những phản ứng phụ tiêu cực. Nhưng những con số này đến từ đâu? Để trả lời câu hỏi đó, chúng ta cần đưa ra một biến mới, tỷ lệ thất nghiệp, vào cuộc chơi. Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng trong 20 năm qua, tăng trưởng GDP hàng năm trên 2,5% đã làm giảm 0,5% thất nghiệp cho mỗi điểm phần trăm trên 2,5%. Có vẻ như cách hoàn hảo để giết hai con chim bằng đá - tăng mức tăng trưởng tổng thể đồng thời giảm tỷ lệ thất nghiệp, phải không? Tuy nhiên, không may, mối quan hệ tích cực này bắt đầu tan rã khi việc làm trở nên rất thấp hoặc gần như là việc làm trọn vẹn. Tỷ lệ thất nghiệp cực kỳ thấp có giá trị hơn giá trị vì một nền kinh tế hoạt động gần như toàn bộ việc làm sẽ gây ra hai điều quan trọng xảy ra:

Tổng nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ sẽ tăng nhanh hơn cung, khiến giá tăng. Các công ty sẽ phải tăng lương theo kết quả của thị trường lao động chặt chẽ. Mức tăng này thường được chuyển cho người tiêu dùng dưới hình thức giá cao hơn do công ty muốn tối đa hóa lợi nhuận. Theo thời gian, tăng trưởng GDP gây ra lạm phát, và lạm phát bắt đầu tăng lạm phát. Một khi quá trình này được đưa ra, nó có thể nhanh chóng trở thành một vòng lặp phản hồi tự gia cường. Điều này là bởi vì trong một thế giới đang có lạm phát đang gia tăng, người ta sẽ tiêu nhiều tiền hơn bởi vì họ biết rằng nó sẽ ít có giá trị hơn trong tương lai. Điều này làm tăng thêm GDP trong ngắn hạn, làm tăng thêm giá. Ngoài ra, những ảnh hưởng của lạm phát không tuyến tính; Lạm phát 10% nhiều hơn hai lần có hại như lạm phát 5%. Đây là những bài học mà các nền kinh tế tiên tiến nhất đã học qua kinh nghiệm; ở Hoa Kỳ, bạn chỉ cần quay trở lại khoảng 30 năm để tìm ra một thời kỳ lạm phát cao kéo dài, chỉ được khắc phục bằng cách trải qua giai đoạn thất nghiệp trầm trọng và mất sản xuất vì năng lực tiềm ẩn ở nhàn rỗi. "Nói Khi"

Vậy lạm phát bao nhiêu là "quá nhiều"? Đặt câu hỏi này phát hiện ra một cuộc tranh luận lớn, người ta lập luận không chỉ ở U. S,. nhưng trên khắp thế giới bởi các nhà quản lý ngân hàng trung ương và các nhà kinh tế như nhau. Có những người nhấn mạnh rằng các nền kinh tế tiên tiến nên nhắm đến lạm phát 0%, hay nói cách khác là giá cả ổn định. Tuy nhiên, sự nhất trí chung là lạm phát thấp thực sự là một điều tốt.

1. Lý do lớn nhất đằng sau lập luận ủng hộ lạm phát là trường hợp tiền lương. Trong một nền kinh tế lành mạnh, đôi khi các lực lượng thị trường sẽ yêu cầu các công ty giảm tiền lương thực, hoặc tiền lương sau lạm phát. Trong một thế giới lý thuyết, mức lương 2% tăng trong một năm với lạm phát 4% có cùng hiệu quả như vậy đối với người lao động khi giảm lương 2% trong thời kỳ lạm phát bằng không. Nhưng trong thế giới thực, cắt giảm lương theo danh nghĩa (thực tế) đô la hiếm khi xảy ra bởi vì người lao động có xu hướng từ chối chấp nhận cắt giảm lương bất cứ lúc nào.Đây là lý do chính mà hầu hết các nhà kinh tế ngày nay (bao gồm cả những người phụ trách chính sách tiền tệ của U. S.) đồng ý rằng một lượng nhỏ lạm phát, khoảng 1-2% một năm, sẽ có lợi hơn là gây bất lợi cho nền kinh tế.
2. Cục Dự trữ Liên bang và Chính sách Tiền tệ Hoa Kỳ chủ yếu có hai vũ khí trong kho vũ khí của nó để giúp hướng dẫn nền kinh tế tiến tới một con đường tăng trưởng ổn định mà không có lạm phát quá mức; chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa. Chính sách tài khóa đến từ chính phủ dưới dạng các chính sách về thuế và ngân sách liên bang. Mặc dù chính sách tài khóa có thể rất hiệu quả trong những trường hợp cụ thể để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, hầu hết các nhà quan sát thị trường đều hướng tới chính sách tiền tệ để thực hiện hầu hết việc nâng cao để giữ nền kinh tế ổn định. Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Thị trường Mở của Hội đồng Dự trữ Liên bang (FOMC) chịu trách nhiệm thực hiện chính sách tiền tệ, được định nghĩa là bất kỳ hành động nào để hạn chế hoặc tăng số tiền đang lưu hành trong nền kinh tế. Thất vọng, điều đó có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang có thể kiếm tiền dễ dàng hơn hoặc khó khăn hơn, qua đó khuyến khích chi tiêu để thúc đẩy nền kinh tế và thu hẹp quyền sử dụng vốn khi tốc độ tăng trưởng đạt đến mức được coi là không bền vững. Trước khi nghỉ hưu, Alan Greenspan thường được coi là một trong những người mạnh mẽ nhất hành tinh. Ấn tượng này đến từ đâu? Nhiều khả năng đó là vì vị trí của ông Greenspan (nay là Ben Bernanke) là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cung cấp cho ông những quyền hạn đặc biệt, mặc dù không gợi cảm, chủ yếu là khả năng thiết lập Quỹ Liên bang. Tỷ lệ "Quỹ tiền tệ" (Fed Funds) là tỷ lệ đáy, tại đó tiền có thể thay đổi tay giữa các tổ chức tài chính ở Hoa Kỳ. Mặc dù phải mất thời gian để làm việc ảnh hưởng của sự thay đổi trong lãi suất của Quỹ Fed (hoặc tỷ suất chiết khấu) trong toàn bộ nền kinh tế, nó đã chứng tỏ rất hiệu quả trong việc điều chỉnh cung tiền tổng thể khi cần thiết. (Để tiếp tục đọc về Fed, xem

Xây dựng chính sách tiền tệ

,

Cục Dự trữ Liên bang

và

A Farewell To Alan Greenspan

.)

Yêu cầu nhóm nhỏ nam giới và phụ nữ của FOMC, những người ngồi quanh bàn một vài lần một năm, để thay đổi quá trình nền kinh tế lớn nhất thế giới là một trật tự cao. Nó giống như việc cố gắng lái con tàu cỡ Texas qua Thái Bình Dương - có thể làm được, nhưng bánh lái trên chiếc tàu này phải nhỏ để gây ra sự gián đoạn ít nhất đối với nước quanh nó. Chỉ bằng cách áp dụng các áp lực nhỏ đối lập hoặc giải phóng một ít áp lực khi cần thiết Fed có thể hướng dẫn nền kinh tế một cách bình tĩnh và an toàn nhất để tăng trưởng ổn định. Ba lĩnh vực kinh tế mà Fed quan tâm nhất là GDP, thất nghiệp và lạm phát. Hầu hết các dữ liệu họ phải làm việc là dữ liệu cũ, vì vậy sự hiểu biết về xu hướng là rất quan trọng. FED nhất là Fed mong muốn luôn vượt ra khỏi đường cong, dự đoán những gì đang xảy ra xung quanh ngày mai để nó có thể được vận động xung quanh ngày hôm nay. The Devil Is in the Details Có nhiều cuộc tranh luận về cách tính GDP và lạm phát vì có liên quan đến những gì họ sẽ làm khi họ được xuất bản. Các nhà phân tích và các nhà kinh tế thường sẽ bắt đầu chọn con số GDP hoặc giảm con số lạm phát bằng một số lượng nhất định, đặc biệt khi nó phù hợp với vị thế của họ trên thị trường vào thời điểm đó. Một khi chúng ta tính đến các điều chỉnh hedon cho "cải tiến về chất lượng," cân nhắc lại và điều chỉnh tính thời vụ, không còn nhiều điều chưa được tính toán, làm mịn, hay cân bằng trong cách này hay cách khác. Tuy nhiên, có một phương pháp được sử dụng, và miễn là không có những thay đổi cơ bản nào được thực hiện, chúng ta có thể xem xét tỷ lệ thay đổi trong chỉ số CPI (được đo bằng lạm phát) và biết rằng chúng ta đang so sánh từ một cơ sở nhất quán. Những gợi ý cho các nhà đầu tư Quan sát chặt chẽ về lạm phát là quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư có thu nhập cố định vì các dòng thu nhập trong tương lai phải được chiết khấu bởi lạm phát để xác định giá trị của tiền bạc ngày nay sẽ có trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư chứng khoán, lạm phát, dù là thật hay dự đoán, là động cơ thúc đẩy chúng ta tăng rủi ro đầu tư vào thị trường chứng khoán, với hy vọng tạo ra mức lãi suất thực cao nhất. Lợi nhuận thực (tất cả các cuộc thảo luận về thị trường chứng khoán của chúng ta phải được tính đến số liệu cuối cùng này) là lợi tức đầu tư còn lại sau khi các khoản hoa hồng, thuế, lạm phát và tất cả các chi phí ma sát khác được tính đến. Chừng nào lạm phát ở mức vừa phải, thị trường chứng khoán tạo cơ hội tốt nhất cho điều này so với thu nhập cố định và tiền mặt. Có những lúc nó hữu ích nhất chỉ để lấy số liệu lạm phát và GDP theo mệnh giá và tiến lên; sau khi tất cả, có rất nhiều điều mà yêu cầu sự chú ý của chúng tôi như là các nhà đầu tư. Tuy nhiên, rất có giá trị để phơi bày mình với các lý thuyết cơ bản đằng sau những con số theo thời gian để chúng ta có thể đặt tiềm năng của chúng ta về lợi nhuận đầu tư vào một góc độ thích hợp.