Đầu tư vào thu nhập cố định thường chiếm một phần ghế sau trong suy nghĩ của chúng ta đối với thị trường chứng khoán có nhịp độ nhanh, với hành động hàng ngày và hứa hẹn lợi nhuận cao, nhưng nếu bạn là một nhà đầu tư đã nghỉ hưu, nghỉ hưu, đầu tư thu nhập cố định phải di chuyển vào chỗ ngồi của lái xe. Ở giai đoạn này, bảo toàn nguồn vốn có nguồn thu nhập được đảm bảo trở thành mục tiêu quan trọng nhất.

Ngày nay, các nhà đầu tư cần phải trộn lẫn và tiếp cận với các loại tài sản khác nhau để giữ được thu nhập từ danh mục đầu tư của họ cao, giảm rủi ro và vượt qua lạm phát. Thậm chí Benjamin Graham, cha đẻ của đầu tư giá trị, đề xuất một danh mục cổ phiếu và trái phiếu cho các nhà đầu tư giai đoạn sau. Nếu hôm nay anh còn sống, anh có thể hát cùng một điệu nhạc, đặc biệt là từ khi có các sản phẩm và chiến lược mới và đa dạng cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập. Trong bài báo này, chúng tôi sẽ trình bày lộ trình xây dựng một danh mục đầu tư cố định hiện đại.

XEM: Chuẩn bị khai thác thu nhập

Một số quan điểm lịch sử
Ngay từ đầu, chúng tôi đã được dạy rằng cổ phiếu trả về quá mức lợi nhuận từ trái phiếu. Mặc dù điều này đã được chứng minh là đúng, nhưng sự khác biệt giữa hai mức lợi nhuận không phải là tuyệt vời như người ta nghĩ. Tạp chí Tài chính Mỹ đã tiến hành một nghiên cứu, "Trái phiếu dài hạn Vs. Cổ phiếu" (2004). Sử dụng hơn 60 khoảng thời gian 35 năm trong khoảng từ năm 1900 đến năm 1996, nghiên cứu cho thấy rằng lợi nhuận của cổ phiếu, sau khi lạm phát được tính, đã tăng khoảng 5,5%. Trái phiếu, mặt khác, cho thấy lợi nhuận thực (sau lạm phát) khoảng 3%. Một trong những thay đổi quan trọng nhất đối với đầu tư thu nhập cố định vào những năm 90 và 2000 là sự ràng buộc lâu dài (một trái phiếu đáo hạn trong hơn 10 năm qua) ) đã từ bỏ lợi ích năng suất trước đó đáng kể.

Ví dụ, hãy xem các đường cong lợi tức cho các lớp trái phiếu chính khi họ đứng vào ngày 15 tháng 11 năm 2006:

Hình 1

Hình 2

Hình 3

Có một số kết luận có thể đạt được từ đánh giá các biểu đồ này:

Trái phiếu dài (20 hoặc 30 năm) không phải là một đầu tư rất hấp dẫn; trong trường hợp của Kho bạc, trái phiếu 30 năm hiện đang có năng suất không vượt quá một Kho bạc Kho bạc sáu tháng.

Trái phiếu doanh nghiệp cao cấp mang lại lợi tức thu được từ kho bạc (5. 57% đến 4.56% cho kỳ hạn 10 năm).

Trong một tài khoản chịu thuế, trái phiếu thành phố có thể cung cấp lợi suất hấp dẫn tương đương với thuế cho trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp, nếu không tốt hơn. Điều này đòi hỏi phải tính toán thêm để xác nhận, nhưng ước tính tốt nhất là lấy sản lượng coupon và chia cho 0,67 để ước tính tác động của tiết kiệm thuế của tiểu bang và liên bang (đối với nhà đầu tư khung thuế 33%).

• XEM: Khái niệm cơ bản của trái phiếu thành phố
• Với lợi tức ngắn hạn tương đối cao so với lợi suất dài hạn, đơn giản là không cam kết lâu dài nữa. Khoanh tiền của bạn trong 20 năm nữa để kiếm được ít hơn 20 hoặc 30 điểm cơ bản chỉ không đủ để làm cho đầu tư đáng giá.
• Đây là cơ hội cho các nhà đầu tư có thu nhập cố định, bởi vì việc mua bán có thể được thực hiện trong khoảng thời gian 5 đến 10 năm, sau đó được tái đầu tư với tỷ giá hiện hành khi các trái phiếu này đáo hạn. Khi những trái phiếu này trưởng thành cũng là một thời gian tự nhiên để đánh giá lại tình trạng của nền kinh tế và điều chỉnh danh mục đầu tư nếu cần.

Mối quan hệ hiện tại giữa năng suất ngắn hạn và dài hạn cũng minh hoạ cho tính tiện ích của một bậc thang trái phiếu. Laddering đang đầu tư 8 đến 10 vấn đề cá nhân, mỗi năm một lần. Điều này có thể ngăn cản bạn phải dự báo lãi suất trong tương lai, vì kỳ hạn sẽ được trải dài trên đường cong năng suất, với cơ hội điều chỉnh hàng năm khi khả năng hiển thị của bạn trở nên rõ ràng hơn.

XEM: Tăng tiền lãi trở lại Với Laddering

Thêm Spice vào Danh mục của bạn

1. Vốn chủ sở hữu

Thêm một số cổ phiếu có cổ tức cao và cổ tức cao để hình thành một danh mục đầu tư cân bằng đang trở thành mô hình mới có giá trị cho việc đầu tư giai đoạn cuối, thậm chí cả trong những năm tháng nghỉ hưu. Rất nhiều công ty thành lập lớn trong S & P 500 đã chi trả khoản lợi tức vượt quá tỷ lệ lạm phát hiện nay (đang chạy khoảng 2,5% mỗi năm) cùng với lợi ích bổ sung cho phép nhà đầu tư tham gia vào tăng trưởng lợi nhuận của công ty.

Một nhà phân tích cổ phiếu đơn giản có thể được sử dụng để tìm các công ty cung cấp trả cổ tức cao đồng thời đáp ứng một số yêu cầu về giá trị và ổn định, ví dụ như những gì phù hợp với một nhà đầu tư bảo thủ muốn giảm thiểu rủi ro đặc thù (chứng khoán cụ thể) và rủi ro thị trường. Dưới đây là danh sách các công ty có tiêu chí sàng lọc sau:
Quy mô
- Tối thiểu $ 10 tỷ vốn hóa thị trường

Cổ tức cao

• - Tất cả đều trả mức lợi tức ít nhất là 2,8% > Biến động thấp - Tất cả các cổ phiếu có beta ít hơn 1, có nghĩa là họ đã giao dịch với sự biến động ít hơn so với toàn bộ thị trường.
• Giá trị hợp lý - Tất cả các cổ phiếu đều có tỷ số P / E cho tăng trưởng, hoặc tỷ lệ PEG là 1. 75 hoặc ít hơn, có nghĩa là kỳ vọng tăng trưởng có giá hợp lý vào cổ phiếu. Bộ lọc này loại bỏ các công ty có cổ tức cao một cách giả tạo do nguyên nhân cơ bản của thu nhập đang suy giảm.
• Đa dạng hóa ngành - Một giỏ cổ phiếu từ các ngành khác nhau có thể giảm thiểu những rủi ro thị trường nhất định bằng cách đầu tư vào tất cả các bộ phận của nền kinh tế.
• Đáng tin cậy, đầu tư vào cổ phiếu có nhiều rủi ro hơn so với thu nhập cố định, nhưng những rủi ro này có thể được giảm thiểu bằng cách đa dạng hóa trong các ngành và giữ mức vốn cổ phần thấp hơn 30 đến 40% tổng giá trị danh mục đầu tư. Bất kỳ huyền thoại nào về cổ phiếu có cổ tức cao đều đang gập ghềnh, những người không biểu diễn chỉ là những điều đó - thần thoại. Xem xét rằng giữa năm 1972 và năm 2005, cổ phiếu trong S & P trả cổ tức đã trả lại lợi nhuận trên 10% mỗi năm hàng năm, so với chỉ 4.3% so với cùng kỳ đối với cổ phiếu không trả cổ tức. Số tiền ổn định của thu nhập tiền mặt, sự biến động thấp hơn và lợi nhuận cao hơn? Họ không nghe có vẻ quá gầy, đúng không?
• 2. Bất động sản Quỹ đầu tư bất động sản (REITs) là một cách khác để có được một số chứng khoán có năng suất cao trong một danh mục bảo thủ. Họ cung cấp tính thanh khoản, thương mại như cổ phiếu và có thêm lợi ích là một tài sản riêng biệt từ trái phiếu và cổ phiếu. REITs là cách để đa dạng hoá danh mục đầu tư thu nhập cố định hiện đại của chúng ta đối với rủi ro thị trường đối với chứng khoán và rủi ro tín dụng trong trái phiếu.

XEM: REIT Way

3. Trái phiếu lãi suất cao

Trái phiếu năng suất cao là một con đường tiềm năng. Cái gọi là "trái phiếu rác" cung cấp lợi tức trên thị trường rất khó khăn để đầu tư vào cá nhân với sự tự tin, nhưng bằng cách chọn một quỹ có kết quả hoạt động nhất quán, bạn có thể dành một phần danh mục đầu tư của bạn cho các vấn đề trái phiếu có năng suất cao như là một cách để tăng lợi tức thu nhập cố định.
XEM: Trái phiếu rác: Mọi thứ bạn cần biết

Nhiều quỹ đầu tư năng suất cao sẽ đóng cửa, có nghĩa là giá có thể giao dịch cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ. Tìm kiếm một quỹ với ít hoặc không có phí bảo hiểm đối với NAV cho một mức an toàn thêm khi đầu tư vào đây.

4. Chứng khoán được bảo vệ bằng lạm phát
Tiếp theo, hãy xem xét Chứng khoán Bảo vệ Lũy Kho bạc (TIPS). Đây là một cách tuyệt vời để bảo vệ chống lại lạm phát bất cứ điều gì có thể ném theo cách của bạn trong tương lai. Họ có tỷ lệ phiếu giảm giá khiêm tốn (thường từ 1 đến 2% 5%), nhưng thực tế lợi ích là giá sẽ được điều chỉnh một cách có hệ thống để theo kịp lạm phát.

Điều quan trọng cần lưu ý là TIPS được tổ chức tốt nhất trong các tài khoản không phải chịu thuế, vì điều chỉnh lạm phát được thực hiện thông qua việc bổ sung vào số tiền gốc. Điều này có nghĩa là họ có thể tạo ra lợi ích vốn lớn khi bán, vì vậy hãy giữ TIPS trong IRA đó và bạn sẽ thêm một số cú đấm chống lạm phát vững chắc với mức độ an toàn mà chỉ có U. S. Kho bạc mới có thể cung cấp.

5. Nợ thị trường đang nổi lên

Giống như các khoản nợ có lãi suất cao, nợ của các thị trường mới nổi được đầu tư tốt nhất vào quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch (ETF). Các vấn đề cá nhân có thể không thanh toán và khó nghiên cứu một cách hiệu quả. Tuy nhiên, năng suất trong lịch sử cao hơn nợ của nền kinh tế tiên tiến, cung cấp sự đa dạng tốt đẹp giúp ngăn ngừa các rủi ro cụ thể của quốc gia. Cũng giống như các quỹ có lợi nhuận cao, nhiều quỹ thị trường mới nổi đóng cửa, do đó hãy tìm kiếm các khoản có giá hợp lý so với NAV của họ.
Một danh mục mẫu

Danh mục đầu tư mẫu này sẽ cung cấp sự tiếp xúc có giá trị cho các thị trường khác và các loại tài sản. Danh mục dưới đây (Hình 4) được tạo ra với sự an toàn trong tâm trí. Nó cũng sẵn sàng tham gia vào sự tăng trưởng toàn cầu thông qua đầu tư vào cổ phiếu và tài sản bất động sản.

Hình 4
Lưu ý về rủi ro

Có những rủi ro liên quan đến từng loại hình đầu tư được liệt kê ở đây. Đa dạng hóa giữa các loại tài sản, tuy nhiên, đã được chứng minh là một cách rất hiệu quả để giảm rủi ro danh mục đầu tư tổng thể. Nguy cơ lớn nhất đối với một nhà đầu tư muốn bảo vệ chủ yếu với thu nhập là theo kịp tốc độ lạm phát, và một cách hiểu rõ để giảm nguy cơ này là đa dạng hoá các khoản đầu tư có năng suất cao và năng suất cao hơn trái phiếu chuẩn.
Biết Khi nào cần giúp đỡ

Nếu kế hoạch nghỉ hưu của một nhà đầu tư sẽ yêu cầu "rút tiền" theo thời kỳ của số tiền gốc, cũng như nhận được dòng tiền, tốt nhất bạn nên đến một kế hoạch tài chính (CFPä). CFPä có thể hỗ trợ cả về đầu tư và kế toán của kế hoạch nghỉ hưu, vì quy mô của danh mục đầu tư sẽ cần phải được đo lường cẩn thận để xác định mức tối ưu của dòng tiền, và tối đa hóa việc tiết kiệm thuế là rất quan trọng. Một CFP cũng có thể chạy mô phỏng Monte Carlo để cho bạn thấy một danh mục đầu tư sẽ phản ứng như thế nào với các môi trường kinh tế khác nhau, thay đổi về lãi suất và các yếu tố tiềm năng khác.

XEM: Monte Carlo Mô phỏng Với GBM
Chúng ta đang sống trong thế giới của các quỹ

Có các lựa chọn về quỹ cho bất kỳ phương pháp đầu tư nào được mô tả ở đây và quyết định sử dụng một quỹ sẽ giảm bao nhiêu thời gian và công sức một nhà đầu tư muốn cống hiến cho danh mục đầu tư của mình. Lựa chọn một cách khôn ngoan là quan trọng ở đây, bởi vì lệ phí trở nên rất quan trọng ở cấp độ này - một quỹ nhằm mục đích bỏ ra 5% mỗi năm thu nhập hoặc chia cổ tức là bỏ một phần lớn của chiếc bánh nhỏ rồi với tỷ lệ chi tiêu thậm chí là 5%. Vì vậy, hãy để mắt đến các quỹ có hồ sơ theo dõi lâu dài, doanh thu thấp, và trên hết là các khoản phí thấp khi tham gia tuyến đường này.
Dòng dưới cùng

Đầu tư thu nhập cố định đã thay đổi đáng kể chỉ trong một khoảng thời gian ngắn. Trong khi một số khía cạnh trở nên phức tạp hơn, Wall Street đã đáp lại bằng cách cung cấp nhiều công cụ hơn cho nhà đầu tư thu nhập cố định hiện đại để tạo các danh mục tùy chỉnh. Là một nhà đầu tư có thu nhập cố định thành công ngày hôm nay có nghĩa là đi ra ngoài các hộp kiểu cổ điển và sử dụng các công cụ này để tạo ra một danh mục đầu tư cố định hiện đại, phù hợp và linh hoạt trong một thế giới không chắc chắn.