Sau khi sự sụp đổ của tiêu chuẩn vàng Bretton Woods vào đầu những năm 1970, Hoa Kỳ đã ký thỏa thuận với Ả-rập Xê-út để chuẩn hóa giá dầu theo đồng đô la. Thông qua thỏa thuận này, hệ thống Petrodollar được sinh ra, cùng với việc chuyển đổi mô hình ra khỏi tỷ giá trao đổi và các đồng tiền được hỗ trợ bằng vàng sang các chế độ tỷ giá không được hỗ trợ.

Hệ thống Petrodollar nâng US dollar lên đồng tiền dự trữ của thế giới và thông qua tình trạng này, Hoa Kỳ có thể hưởng thâm hụt thương mại dai dẳng và trở thành một bá quyền kinh tế toàn cầu. Hệ thống petrodollar cũng cung cấp cho các thị trường tài chính của Hoa Kỳ nguồn cung cấp thanh khoản và dòng vốn nước ngoài thông qua việc tái chế bằng hóa dầu. Tuy nhiên, trước khi có thể kiểm tra tác động của các đồng tiền dầu khí trên đồng đô la Mỹ, một bài học về lịch sử ngắn ngủi là hợp lý. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: Thương mại Toàn cầu và Thị trường tiền tệ và Quan hệ Mỹ-Ả Rập: Một Kịch bản Phức tạp)

Lịch sử của Petrodollar

Đối mặt với tình trạng lạm phát gia tăng, nợ nần từ chiến tranh Việt Nam, thói quen chi tiêu trong nước và thâm hụt cán cân thanh toán dai dẳng, chính quyền Nixon quyết định đột ngột (và gây sốc) khả năng chuyển đổi của đô la Mỹ thành vàng. Sau bức tranh "Nixon Shock", thế giới đã chứng kiến ​​sự kết thúc của thời đại vàng và sự sụp đổ của đô la Mỹ vào giữa lạm phát tăng cao. Theo Tiến sĩ Bessma Moomani trong bài báo "Các nhà xuất khẩu dầu GCC và tương lai của đồng đô la", thông qua một loạt các thỏa thuận song phương được tiến hành cẩn thận với Saudi Arabia bắt đầu từ năm 1974, Mỹ đã có thể thúc đẩy quan hệ chính trị và thương mại song phương, thị trường nhập khẩu hàng hoá và dịch vụ nhập khẩu của Hoa Kỳ, và giúp tái chế các tài nguyên dầu mỏ Saudi (thêm về điều này sau).

AD:

Thông qua khuôn khổ hợp tác kinh tế này, và quan trọng hơn, việc tái chế bằng tiền kim loại, Mỹ đã có thể ảnh hưởng đến Ảrập Xê út để thuyết phục các thành viên khác của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) chuẩn hóa việc bán dầu bằng đô la. Ảrập Xêút và các quốc gia Ả Rập khác có thể đảm bảo ảnh hưởng của Mỹ trong cuộc xung đột giữa Israel và Palestine, cùng với sự trợ giúp quân sự của Hoa Kỳ trong bối cảnh chính trị ngày càng đáng lo ngại khi thấy cuộc xâm lăng của Liên Xô ở Afghanistan, sự sụp đổ của Iran Shah và Chiến tranh Iran-Iraq. Trong thoả thuận cùng có lợi này, hệ thống petrodollar được sinh ra.

Lợi ích của hệ thống Petrodollar

Vì hàng hóa được tìm kiếm nhiều nhất trên thế giới - dầu - có giá bằng đô la Mỹ, nên petrodollar đã giúp nâng cao đồng bạc xanh như tiền tệ chi phối của thế giới. Trên thực tế, theo khảo sát ba năm của Ngân hàng Quốc tế Thanh toán Quốc tế (BIS), 87 phần trăm của tất cả các giao dịch ngoại hối bắt đầu vào tháng 4 năm 2013, liên quan đến đồng USD ở một bên.Với tình trạng này, đồng đô la Mỹ đã có thể tận hưởng, điều mà một số người khẳng định là một "đặc quyền cắt cổ" về việc tài trợ vĩnh viễn thâm hụt tài khoản vãng lai bằng cách phát hành tài sản bằng đô la với lãi suất rất thấp cũng như trở thành một nền kinh tế toàn cầu quyền lãnh đạo.

Chẳng hạn, các nước như Trung Quốc, những nước có số nợ khổng lồ ở Mỹ đã lên tiếng bày tỏ mối quan ngại của họ trong quá khứ về những tác động có thể xảy ra đối với việc nắm giữ tài sản của họ khi đồng đô la mất giá. Tuy nhiên, các đặc quyền liên quan đến việc có thể chạy thâm hụt tài khoản vãng lai liên tục đến với một mức giá. Là đồng tiền dự trữ, Hoa Kỳ có nghĩa vụ phải điều hành những khoản thâm hụt này để đáp ứng các yêu cầu dự trữ trong một nền kinh tế toàn cầu chưa từng có. Nếu Hoa Kỳ ngừng chạy những khoản thâm hụt này, sự thiếu hụt thanh khoản có thể khiến thế giới rơi vào suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, nếu thâm hụt liên tục tiếp tục thâm hụt, cuối cùng nước ngoài sẽ bắt đầu nghi ngờ việc định giá đồng đô la và đồng bạc xanh có thể mất vai trò là đồng tiền dự trữ; điều này được biết đến như Trillin Dilemma. Hệ thống Petrodollar cũng tạo ra sự dư thừa dự trữ ngoại tệ của U. cho các nước sản xuất dầu cần phải "tái chế". Những đô la thặng dư này được chi tiêu cho tiêu dùng trong nước, cho vay ra nước ngoài để đáp ứng sự cân bằng thanh toán của các quốc gia đang phát triển, hoặc đầu tư vào các tài sản bằng đô la Mỹ. Điểm cuối cùng này, là điều có lợi nhất cho đô la Mỹ; khi những đồng tiền kim loại đang quay trở lại U., những đô la tái chế này được sử dụng để mua các chứng khoán của U. (ví dụ như các kho bạc), tạo ra thanh khoản trên thị trường tài chính, giữ lãi suất thấp và thúc đẩy tăng trưởng không gây ra lạm phát. Hơn nữa, các quốc gia OPEC có thể tránh rủi ro chuyển đổi tiền tệ và đầu tư vào các khoản đầu tư an toàn của Mỹ.

Dưới đây là biểu đồ thể hiện dòng vốn thặng dư của Ủy hội Hợp tác vùng Vịnh (GCC):

Bloomberg, BOA Merrill Lynch theo cách của Financial Times " />

(Xem thêm: A Primer On Reserve Currency Theo Gazprom Neft, nhà sản xuất dầu mỏ lớn thứ ba của Nga, những lo ngại này không hoàn toàn không có giá trị, theo như tờ Times Moscow, Gazprom Neft, (BNP Paribas), giá dầu giảm đã làm giảm dòng vốn từ các thùng dầu khí tái chế vào nền kinh tế Hoa Kỳ, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây từ nghiên cứu của BNP Paribas

Reuters " />

Trong khi, nó sẽ không xảy ra qua đêm, việc làm khô dầu thô tái chế sẽ làm giảm tính thanh khoản của các thị trường vốn ở Mỹ, làm tăng chi phí vay mượn cho các chính phủ, công ty và người tiêu dùng vì nguồn tiền trở nên khan hiếm .

Dòng dưới

Sau những năm 1970, thế giới chuyển từ tiêu chuẩn vàng và sinh ra sự tăng lên của các thùng dầu khí.Những đô la lưu hành rộng rãi này đã giúp nâng cao đồng đô la Mỹ lên đồng tiền dự trữ thế giới. Hệ thống petrodollar cũng tạo điều kiện cho tái chế bằng tiền kim loại, tạo ra tính thanh khoản và nhu cầu về tài sản trên thị trường tài chính.