a:

Các nhà giao dịch tùy chọn sử dụng các khoản thanh toán nợ, còn gọi là thanh toán nợ ròng, để đổi lại thu nhập có thể có để giảm rủi ro giảm. Sự lây lan nợ được thiết kế để có vị trí có hướng với mức giảm tiềm năng tối đa thấp hơn đáng kể so với vị trí lựa chọn không được che đậy. Tuy nhiên, việc tìm ra các khoản nợ nần thực sự có lợi có thể là khó khăn bởi vì nhà đầu tư lựa chọn phải quyết định mức giá đình công và mức độ lan rộng.

-1->

Hồ sơ rủi ro của thương nhân và triển vọng trong tương lai

Các nhà kinh doanh cực kỳ hăng hái ủng hộ các loại hình phân phối khác nhau hơn là các nhà đầu tư ít hăng hái. Nếu một nhà kinh doanh quyền chọn lựa được thuyết phục rằng giá an ninh cơ bản sẽ đạt được những lợi ích lớn, sẽ không có ý nghĩa gì nếu đặt một khoản tín dụng nhỏ, hạn chế tín dụng hoặc lan truyền tín dụng. Cả hai thỏa thuận này đều hạn chế tiềm năng. Ex ante, điều này sẽ là sự trao đổi khen thưởng rủi ro thấp khi kỳ vọng được tự tin.

Làm thế nào một thương nhân cân bằng triển vọng của họ và nguy cơ tiềm ẩn mất mát? Trước bất kỳ phương án giao dịch nào, thương nhân phải tính toán lợi nhuận tối đa, tổn thất tối đa và giá cả vỡ. Mất tối đa bất kỳ chiến lược phát hành nợ nào luôn là số tiền ghi nợ ban đầu. Điều này đúng cho dù sự lây lan nợ có được xây dựng bằng cách sử dụng các cuộc gọi (lây lan cuộc gọi từ bò) hoặc sử dụng đặt (gấu lan truyền). Trong chiến lược phát hành nợ, ghi nợ ròng chỉ được thực hiện sau khi các quyền mua bán được hết hạn mà không có giá trị.

Sự lây lan có lợi nhuận khi biên độ nợ nới rộng. Lợi nhuận tăng lên khi giá đình công tăng thêm và trở nên lớn hơn khoản nợ ròng. Cả hai lựa chọn là trong tiền. Trên mạng, thương nhân là người mua, và sự tự tin của nhà kinh doanh được thể hiện bằng kích cỡ khoản nợ ròng mà anh ta hoặc cô ta sẵn sàng chấp nhận.

Ví dụ về rủi ro giảm thiểu với sự phát hành nợ nần

Để xem cách hoạt động của nó, hãy xem xét ví dụ về việc mở rộng các cuộc gọi tăng trưởng này: Một tài sản cơ bản, XYZ, đang giao dịch ở mức $ 50. Các lựa chọn giao dịch gần đây của nó đang được giao dịch trên thị trường mở ở 75 cent; các cuộc gọi $ 52 gần đây đang được giao dịch với giá 25 xu.

Giao dịch quyền chọn bình thường có thể liên quan đến việc mua các lựa chọn gọi 50 đô la cho 75 cent. Thay vào đó, một nhà kinh doanh có thể thiết lập một vị trí lựa chọn ngắn: Bán để mở một số tiền bằng nhau của $ 52 cuộc gọi cho 25 cent để mang lại khoản nợ net xuống 50 cent.

Các lựa chọn cuộc gọi out-of-the-money giảm chi phí sở hữu các cuộc gọi giá đình công thấp hơn; ngược lại là đúng với đặt. Các vị trí được thành lập trong ví dụ trên tiếp tục lợi nhuận khi XYZ tăng giá. Một khi giá tăng vượt qua mức giá đình công ngắn ở mức 52 USD, thì những lựa chọn 52 USD sẽ được đánh giá cao cùng với các lựa chọn giá 50 USD; không thể kiếm được lợi nhuận nào vượt quá $ 52.Mức tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất là $ 1. 50 (52 đô la - 50 đô la - 50 xu).

Rủi ro bị giới hạn bởi vì giá giảm cho XYZ khiến cho tất cả các phương án hết hạn không còn giá trị. Không có nghĩa vụ nào khác được thực hiện vượt quá khoản thanh toán ròng được thanh toán.