a:

Khoảng thời gian Macaulay kết quả của trái phiếu phiếu mua hàng bằng không bằng thời gian đến khi đáo hạn trái phiếu. Trái phiếu không coupon là một loại hình bảo đảm thu nhập cố định không trả lãi trên số tiền gốc. Tuy nhiên, để bù đắp cho việc thiếu thanh toán coupon, trái phiếu bằng không trái phiếu điển hình thường giao dịch ở mức chiết khấu và thương nhân và nhà đầu tư có thể có lợi nhuận vào ngày đáo hạn khi trái phiếu được sử dụng theo mệnh giá.

Thời gian Macaulay được tính bằng cách cộng số tiền thanh toán cho mỗi kỳ nhân với thời gian đến ngày đáo hạn chia cho 1 cộng với sản lượng mỗi kỳ tăng lên đến khi đến hạn. Sau đó, giá trị kết quả được cộng vào tổng số các khoảng thời gian nhân với mệnh giá trái phiếu chia cho 1 cộng với sản lượng cho mỗi kỳ tăng lên tổng số kỳ. Giá trị kết quả được chia cho giá trái phiếu hiện tại.

Ví dụ: giả sử bạn giữ trái phiếu bằng không coupon hai năm với mệnh giá là 10 000 USD và lợi tức 5% và bạn muốn tính thời lượng trên Excel. Trong cột A và B, nhấp chuột phải vào các cột và chọn Column Width … và thay đổi giá trị cho 30 cho cả hai cột. Tiếp theo, nhập "Par Value", "Yield", "Coupon Rate", "Time to Maturity" và "Macaulay Duration" vào ô A2 đến A6.

Trong ô B2 đến B5, hãy nhập "= 10000", "= 0, 05", "= 0" và "= 2" tương ứng. Trong ô B6, nhập công thức "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)". Vì một khoản trái phiếu không phiếu thưởng chỉ có một dòng tiền và không thanh toán bất kỳ phiếu giảm giá nào, thời lượng Macaulay kết quả là 2.