a:

Sử dụng thời gian Macaulay để tính toán thời gian của một khoản trái phiếu coupon không. Thời lượng Macaulay kết quả của một trái phiếu phiếu giảm giá không phiếu là thời gian để trưởng thành.

Trái phiếu bằng không trái phiếu là một loại bảo đảm nợ không trả lãi trên số tiền gốc. Để bù đắp cho việc thiếu thanh toán coupon, loại trái phiếu này sẽ được chiết khấu và thương nhân, và các nhà đầu tư có thể có lợi nhuận vào ngày đáo hạn khi trái phiếu được sử dụng theo giá trị mệnh giá.

Giá của trái phiếu được tính bằng cách nhân thanh toán coupon định kỳ bằng 1 phần 1 chia cho 1 cộng với tổng sản lượng cho mỗi kỳ tăng lên số kỳ chia cho sản lượng mỗi kỳ. Giá trị này được cộng vào giá trị kỳ hạn của trái phiếu chia cho 1 cộng với sản lượng cho mỗi kỳ tăng lên số lượng dòng tiền mặt.

Thời gian Macaulay được tính bằng cách cộng lại thời gian cho kỳ hạn nhân với khoản thanh toán coupon trong mỗi khoảng thời gian chia cho 1 cộng với sản lượng cho mỗi kỳ tăng lên đến khi đến hạn. Giá trị kết quả được cộng vào tổng số kỳ cộng với giá trị kỳ hạn của trái phiếu chia cho 1 cộng với tổng sản lượng mỗi kỳ tăng lên tổng số kỳ. Sau đó, giá trị kết quả được chia cho giá trái phiếu hiện tại.

Ví dụ: giả sử bạn giữ trái phiếu không trái phiếu 10 năm với mệnh giá là 10 000 đô la và lợi tức 5%. Vì trái phiếu phiếu giảm giá không có trái phiếu chỉ có một dòng tiền và không trả bất kỳ phiếu giảm giá nào, thời lượng Macaulay kết quả là 10 ((0 + 10 * ($ 10, 000) / (1 + 0. 05) ^ 1) / (0 + 10 , 000 / (1 + 0. 05) ^ 1)).