Việc chào bán lần đầu ra công chúng lần đầu (IPO) là quá trình mà một công ty tư nhân trở thành công khai trên sàn chứng khoán. Một khi công ty là công chúng, nó thuộc sở hữu của các cổ đông mua cổ phiếu của công ty khi nó được đưa ra thị trường.

Đối với nhiều nhà đầu tư, việc tiếp xúc thực tế duy nhất họ phải thực hiện trong quá trình IPO xảy ra vài tuần trước khi IPO, khi các nguồn phương tiện truyền thông báo cho công chúng. Làm thế nào một công ty được đánh giá ở một mức giá cụ thể là tương đối chưa biết, ngoại trừ các ngân hàng đầu tư liên quan và những nhà đầu tư nghiêm túc những người sẵn sàng đổ tài liệu đăng ký cho một cái nhìn thoáng qua về tài chính của công ty. Bài báo này sẽ xem xét những gì các nhà đầu tư cần biết về quá trình định giá IPO. (Để biết thêm thông tin, xem Mức tăng và giảm giá trị chào bán công khai ban đầu )

Giống như bất kỳ nỗ lực bán hàng nào, việc bán hàng thành công phụ thuộc vào nhu cầu về sản phẩm bạn đang bán - một chiến lược mạnh mẽ nhu cầu về công ty sẽ dẫn đến một mức giá IPO cao hơn. Nhu cầu mạnh không có nghĩa là công ty có giá trị hơn - thay vào đó, công ty sẽ có giá trị cao hơn. Trên thực tế, sự phân biệt này rất quan trọng. Hai công ty giống nhau có thể có những đánh giá IPO rất khác nhau chỉ vì thời điểm IPO so với nhu cầu của thị trường. Một ví dụ cực đoan là định giá khổng lồ các đợt IPO ở đỉnh cao của công nghệ so với các lần IPO công nghệ tương tự (và thậm chí còn cao hơn) kể từ thời điểm đó. Các công ty đã đi qua các đợt IPO vào thời điểm cao điểm đã nhận được nhiều đánh giá cao hơn - và do đó có nhiều vốn đầu tư hơn - chỉ đơn thuần là vì họ bán khi nhu cầu cao. (Tìm hiểu cách thức các công ty có thể tiết kiệm hoặc tăng giá chào bán công khai với các lựa chọn này. - 2 ->

Một khía cạnh khác của việc định giá IPO là so sánh ngành. Nếu ứng cử viên IPO nằm trong một lĩnh vực đã có sẵn các công ty giao dịch công khai, việc định giá IPO có thể được liên kết với các bội số định giá được phân bổ cho các đối thủ cạnh tranh. Lý do là các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng trả một khoản tiền tương tự cho một công ty mới trong ngành vì họ đang trả cho các công ty hiện có. Ngoài việc xem so sánh, việc định giá IPO phụ thuộc rất nhiều vào các dự báo tăng trưởng trong tương lai của công ty. Tăng trưởng là một phần quan trọng trong việc tạo ra giá trị và động cơ chính đằng sau đợt IPO là tăng thêm vốn để tăng trưởng. Việc bán IPO thành công thường phụ thuộc vào kế hoạch và dự báo của công ty đối với tăng trưởng trong tương lai.

Các thành phần định tính của việc định giá IPO
Một số yếu tố đóng vai trò lớn trong việc định giá IPO không dựa trên số liệu hoặc dự báo tài chính.Các yếu tố định tính tạo thành câu chuyện của công ty có thể có sức mạnh thậm chí mạnh hơn - như dự báo doanh thu và tài chính. Một công ty có thể có một sản phẩm hoặc dịch vụ mới sẽ thay đổi cách chúng tôi làm mọi thứ, hoặc có thể là trên đỉnh mới của một mô hình kinh doanh mới. Một lần nữa, nó là giá trị nhớ lại hype trên Internet cổ phiếu trở lại trong những năm 1990. Các công ty quảng bá các công nghệ mới và thú vị đã được định giá nhiều tỷ đô la, mặc dù có ít hoặc không có doanh thu. Tương tự, các công ty trải qua IPO có thể mở rộng câu chuyện của mình bằng cách bổ sung các cựu chiến binh ngành công nghiệp và tư vấn vào biên chế của họ, cho sự xuất hiện của một doanh nghiệp đang phát triển với quản lý có kinh nghiệm. Dưới đây là một sự thật khắc nghiệt về các đợt IPO; đôi khi, các nguyên tắc cơ bản thực sự của doanh nghiệp có một chỗ ngồi trở lại để thị trường của doanh nghiệp. Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư IPO là phải hiểu rõ các sự kiện và rủi ro liên quan đến tiến trình, và không bị phân tâm bởi một câu chuyện trở lại hào nhoáng. Sự kiện và rủi ro của các đợt IPO Mục tiêu đầu tiên của đợt IPO là bán số lượng cổ phần được xác định trước để được cấp cho (999) công chúng ở mức giá tốt nhất có thể. Điều này có nghĩa là rất ít đợt IPO được đưa ra thị trường khi sự thèm ăn đối với cổ phiếu thấp - nghĩa là khi cổ phiếu có giá rẻ. Khi cổ phiếu bị định giá thấp, khả năng IPO có giá cao nhất trong phạm vi rất mỏng. Vì vậy, trước khi đầu tư vào bất kỳ đợt IPO nào, hãy hiểu rằng các nhà quản lý ngân hàng đầu tư sẽ thúc đẩy họ trong những thời điểm khi nhu cầu cổ phiếu thuận lợi. Khi nhu cầu mạnh và giá cao, nguy cơ quảng cáo trên trang chủ của IPO sẽ lớn hơn các nguyên tắc cơ bản của nó. Điều này là rất tốt cho công ty huy động vốn, nhưng không tốt cho các nhà đầu tư đang mua cổ phần. (IPO)

Thị trường IPO cơ bản đã chết trong thời kỳ suy thoái 2009-2010 vì chứng khoán giá trị thấp trên thị trường. Cổ phiếu IPO không thể biện minh cho việc định giá cổ phiếu cao khi các cổ phiếu hiện có giao dịch trong lãnh thổ có giá trị, do đó, hầu hết không muốn kiểm tra thị trường.

Bottom Line

Việc định giá một đợt IPO cũng không khác gì việc định giá một công ty cổ phần hiện tại. Xem xét các dòng tiền, bảng cân đối và khả năng sinh lời của doanh nghiệp liên quan đến giá trả cho công ty. Chắc chắn, tăng trưởng trong tương lai là một thành phần quan trọng của việc tạo ra giá trị, nhưng bù đắp cho sự tăng trưởng đó là một cách dễ dàng để mất tiền đầu tư. (Đối với các tài liệu liên quan, xem

Đầu tư vào IPO ETFs

)