Một khi đã là một chiếc xe đầu tư thích hợp cho những người giàu có, ngành công nghiệp quỹ phòng hộ đã tăng lên hơn 2 USD. 5 tỷ đồng trong tài sản quản lý. Ngày nay, có rất nhiều chiến lược mà các quỹ phòng hộ sử dụng, từ đơn giản đến rất phức tạp. Các quỹ phòng hộ cũng mù mờ có chủ đích, như đã được các cơ quan quản lý xác nhận, vì vậy biết chính xác những gì trong bảng cân đối kế toán của công ty là khó xác định. Thường thì các quỹ phòng hộ hoạt động như một "hộp đen", với sự tiết lộ ít cho các nhà đầu tư hoặc công chúng bên ngoài. Ngoài việc thiếu minh bạch, các quỹ phòng hộ thường sử dụng đòn bẩy và các dẫn xuất để đạt được mục đích của họ, làm cho bảng cân đối của họ thậm chí còn mờ nhạt hơn. (Xem thêm Các chiến lược đa dạng của các quỹ phòng hộ .)

Để không đoán xem bảng cân đối của quỹ đầu tư chứng khoán hiện đại như thế nào, sẽ rất hữu ích khi trở lại với nguồn gốc của nó: Quỹ dài hạn trung lập về thị trường vốn cổ phần. Được thành lập vào năm 1949, chiến lược này vẫn thường được sử dụng trở thành quỹ phòng hộ đầu tiên trên thế giới. (Xem thêm

Lịch sử tóm lược của Quỹ phòng hộ) Quỹ đầu tư ngắn hạn trung hạn - thị trường trái phiếu

Như tên của nó cho thấy chiến lược này mua và bán các cổ phiếu ngắn theo cách như vậy rằng danh mục tổng thể được loại bỏ tất cả các rủi ro thị trường có hệ thống, và beta của nó là không. Kết quả là danh mục đầu tư không bị ảnh hưởng bởi sự vận động và hướng của thị trường chứng khoán nói chung, và bất kỳ lợi nhuận nào vượt trội được tạo ra chỉ là do khả năng mua các cổ phiếu bị định giá quá thấp và bán những cổ phiếu đã định giá quá cao.

Việc mua và bán không phải là tùy tiện. Thay vào đó họ được chọn để hủy bỏ các vị trí của các vị trí. Ví dụ: trong ngành hàng không, XYZ Airlines có thể bị đánh giá thấp và ABC Airways bị định giá quá cao. Nếu phiên bản beta của mỗi cổ phiếu bằng nhau, quỹ sẽ mua và bán số lượng bằng nhau. Nếu ABC có phiên bản beta gấp đôi XYZ, quỹ sẽ bán một nửa số cổ phiếu ABC khi nó mua ở XYZ để vô hiệu hóa phiên bản beta. (Để biết thêm chi tiết, xem

Lấy kết quả tích cực với Quỹ trung hạn - Thị trường .) Ví dụ về bảng cân đối quỹ phòng hộ

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính thể hiện ảnh chụp nhanh về tài sản và nợ của một công ty hoặc tài sản của quỹ. Bảng cân đối hoạt động dưới dạng nhận dạng kế toán mà Tài sản = Nợ phải trả & Tài sản của Chủ sở hữu. (Xem

5 Lời khuyên cho việc đọc bảng cân đối

.) Trong trường hợp quỹ phòng hộ của chúng tôi, tài sản là các vị trí cổ phiếu dài và tiền mặt. Cổ phiếu đã bán ngắn sẽ xuất hiện trên bảng cân đối kế toán là nợ phải trả (và khoản tiền thu được từ việc bán hàng đó làm tài sản). Vốn chủ sở hữu là những gì còn lại sau khi trừ nợ từ tài sản. Dưới đây là một ví dụ giả thuyết về bảng cân đối của một quỹ phòng hộ trung lập ngắn hạn trung bình không có thị trường: Tài sản

Trách nhiệm

Cổ phiếu dài	250
Cổ phiếu ngắn (mượn)		50	Vốn chủ sở hữu
300	Tổng tài sản:
550	Tổng nợ + Vốn chủ sở hữu: <250>
Tiền mặt (bán rút ngắn)	250
550	Trong ví dụ đơn giản ở trên, sự trung lập của thị trường được thực hiện bằng cách sử dụng số tiền đồng bằng của vị trí dài và ngắn.Trong thực tế, điều này có thể không phải là trường hợp, miễn là hiệu quả là một beta danh mục đầu tư bằng không.	Một điều khác cần chú ý là ở chiến lược như vậy có thể kiếm được hai alpha: một từ lựa chọn tài sản tạo ra vị trí dài, và thứ hai là tạo ra các vị trí ngắn. Do đó, một quỹ như vậy có thể sử dụng cả chỉ số dài và chỉ số ngắn làm chuẩn. Các quỹ phòng hộ trung lập khác có thể sử dụng lợi nhuận tuyệt đối cho một chuẩn; ví dụ như có thể là mục tiêu trở lại là 5% mỗi năm hoặc 200 điểm cơ bản lớn hơn mức không có rủi ro.	Dòng dưới cùng

Các quỹ phòng hộ ngày nay phức tạp và thiếu minh bạch. Họ sử dụng đòn bẩy và các dẫn xuất và thường hoạt động dưới các mô hình hộp đen "độc quyền". Do đó, để trình bày một bảng cân đối ví dụ cho một quỹ phòng hộ, cần phải xem xét loại hình quỹ phòng hộ đầu tiên là quỹ đầu tư dài hạn trung lập. Trong trường hợp này, các vị trí dài và vị trí ngắn trong cổ phiếu không có beta, loại bỏ rủi ro có hệ thống và tập trung vào khả năng lựa chọn cổ phiếu của người quản lý danh mục đầu tư mà không quan tâm đến hiệu suất của thị trường chứng khoán rộng lớn hơn.

Kết quả là bảng cân đối kế toán phản ánh các khoản nợ dài hạn và tiền mặt làm tài sản và các khoản nợ ngắn hạn làm nợ. Trên thực tế, nhiều quỹ phòng hộ có phức tạp hơn nhiều so với điều này, nhưng bắt đầu từ ví dụ cơ bản này và xem nó khác với các loại đầu tư khác như thế nào là một cách hay để làm nền tảng cho sự hiểu biết sâu rộng hơn về vấn đề tài chính ngày càng quan trọng này ngành.