Trong một vài năm trở lại đây, một loại quỹ linh hoạt, được gọi là quỹ đi-ở mọi nơi, đã thu hút được sự quan tâm to lớn. Họ cho phép các nhà quản lý quỹ tự do rất nhiều trong việc lựa chọn tài sản để đầu tư vốn. Hãy xem quỹ huy động mọi nơi làm việc như thế nào, xác định các ưu và nhược điểm của họ, kiểm tra thị trường vốn đi bất cứ nơi đâu và xem lại hiệu suất của họ trong thời gian gần đây.

Quỹ Tiêu chuẩn Vs. Quỹ Go-Anywhere

AD:

Một quỹ tương hỗ tiêu chuẩn rõ ràng xác định nhóm sản phẩm đầu tư dự kiến ​​của nó. Ví dụ: chỉ tập trung vào các công ty nhỏ, các công ty có vốn hóa trung bình hoặc các công ty có vốn hóa lớn. Nó có thể định nghĩa chính nó là X% trong vốn chủ sở hữu, Y% trong trái phiếu và Z% trong các công cụ phái sinh. Nó có thể lặp lại việc nắm giữ một chỉ số chuẩn. Các quỹ tiêu chuẩn thường không lệch nhiều so với chiến lược đầu tư đã nêu của họ. Ví dụ, một quỹ cân bằng với mục tiêu đầu tư như 60% trong các cổ phiếu có vốn hóa lớn của U. và 40% trong trái phiếu kho bạc có thể làm cổ phần của nó, nhưng trong phạm vi giới hạn 60% và 40% các chứng khoán đã nêu.

Trái lại, một quỹ bất động sản bất động sản có thể chuyển vốn của nó từ một loại tài sản hoặc thị trường sang một loại khác với tỷ lệ khác nhau tùy thuộc vào nơi mà người quản lý quỹ nhìn thấy cơ hội hưởng lợi tốt trong điều kiện thị trường năng động. Các nhà quản lý quỹ này có thể đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa lớn trong vòng sáu tháng, sau đó chuyển sang nắm giữ vàng vật chất trong vòng bốn tháng, sau đó đổ tiền vào các công cụ thị trường tiền tệ trong một năm. Họ cũng có thể di chuyển các khoản đầu tư trên khắp các vùng địa lý, ví dụ như từ thị trường trái phiếu U. đến các chứng khoán châu Âu. Vì tất cả những lý do này, quỹ đôi khi được gọi là phân bổ tài sản linh hoạt, các quỹ không bị ràng buộc hoặc hoàn trả tuyệt đối, vì chúng không có bất kỳ hình thức, thị trường, lĩnh vực hay thị trường cụ thể nào. Mục tiêu đầu tư cho các quỹ như vậy là rộng mở và kết thúc, không có bất kỳ chi tiết dứt khoát nào được đề cập đến về các loại tài sản có thể đầu tư và tỷ lệ phân bổ.

AD:

Quỹ IVA Worldwide A (IVWAX) là một ví dụ điển hình về quỹ đi-bất cứ nơi đâu. "Quỹ IVA toàn cầu sẽ tìm kiếm sự tăng trưởng vốn dài hạn bằng cách đầu tư vào một loạt các loại chứng khoán và tài sản từ các thị trường trên thế giới, bao gồm thị trường Hoa Kỳ

. "Thông tin chi tiết về quỹ đầu tư đã được trình bày chi tiết về cách tiếp cận đầu tư đa dạng của các nhà quản lý quỹ. Nó chỉ ra rằng các khoản đầu tư có thể thay đổi trên cơ sở toàn cầu thông qua một số loại tài sản và sẽ vẫn độc lập với chỉ số chuẩn. Các nhà quản lý quỹ làm theo quy trình và chiến lược suy nghĩ độc lập của họ. Sự phát triển của Quỹ Go-Anywhere

Các nhà kinh doanh độc quyền có kinh nghiệm có kinh nghiệm trong việc chuyển đổi vốn kinh doanh của họ qua các tài sản khác nhau đi theo chiến lược đi-bất cứ nơi nào trong khả năng giao dịch độc quyền của họ.Chiến lược này cũng phổ biến trong số các nhà đầu tư tổ chức lớn, những người thường xuyên chuyển tiền của họ từ một thị trường hoặc loại tài sản sang khác. Cùng một khái niệm đã được mở rộng cho ngành công nghiệp quỹ, cho phép các nhà đầu tư bán lẻ một cơ hội để nếm trải cách tiếp cận đi-bất cứ nơi nào với tiền và phân bổ được quản lý bởi các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp.

Khái niệm đi-bất cứ nơi nào đã có từ những năm 1980, nhưng nó chỉ có được sự nổi tiếng to lớn trong suốt thập kỷ qua. Giữa mức độ biến động cao sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-08, lợi nhuận từ các tài sản khác nhau rất đa dạng. Trong khi thu nhập từ các lựa chọn đầu tư truyền thống như chứng khoán và trái phiếu tanked, những người từ các mặt hàng như vàng xuất hiện như các saviors. Cuộc khủng hoảng tài chính đã làm cho các nhà đầu tư thông thường mất niềm tin vào tài sản cổ phiếu của mình (hoặc các tài sản khác). Các nhà đầu tư thường thấy mình ở ngã tư đường, rất bối rối về việc nên đầu tư tiền kiếm được khó khăn của họ ra sao và trong bao lâu. (Xem liên quan: Khủng hoảng Tài chính 2007-08 đang được xem xét.)

Việc quản lý tiền chuyên nghiệp của các nhà quản lý quỹ đã xuất hiện một cách. Được hưởng lợi từ những khoản lợi nhuận tốt hơn từ một vài loại tài sản (như vàng, chứng khoán Hoa Kỳ và các mặt hàng chọn lọc), khái niệm tích lũy lợi nhuận kịp thời từ các loại tài sản chọn lọc và chuyển sang các loại tài sản khác đã trở nên phổ biến. Các nhà đầu tư huy động vốn theo xu hướng bằng cách tung ra sản phẩm mới dưới ô dù đi đâu.

Nghiên cứu của Vanguard cho thấy tài sản được quản lý (AUM) đối với quỹ bất động sản tăng từ khoảng 60 tỷ USD đến 356 tỷ USD trong khoảng thời gian 15 năm từ năm 1998 đến 2013.

Mặc dù rất khó phân loại quỹ này và đưa ra các chi tiết về thị trường chính xác do tính linh hoạt của nó, bài báo "Wall Street Journal" cho thấy tổng số quỹ đi đến bất cứ đâu khoảng 254 với tổng tài sản quản lý là 415 tỷ đô la. Sự hấp dẫn chính đối với dòng vốn lớn vào loại quỹ này là nhận thức về quản lý tiền tệ chuyên nghiệp, nơi các nhà quản lý quỹ có khả năng linh hoạt cao để làm tăng danh mục đầu tư của mình như mong muốn vì lợi nhuận cao.

Quỹ bất động sản ở bất cứ đâu đã trở nên phổ biến đến nỗi một số thậm chí còn phải gần với các nhà đầu tư mới. Vào tháng 2 năm 2011, IVA Worldwide đã đóng cửa cho các nhà đầu tư mới khi vượt qua 10 tỷ USD tài sản đang được quản lý. Các nhà quản lý quỹ báo cáo muốn ở lại nhanh nhẹn.

Các quỹ của Go-Anywhere khác nhau

Hầu hết các quỹ của bất cứ nơi nào đi đến các cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt chuẩn. Ví dụ, BlackRock Global Allocation (MDLOX) có $ 51. 5 tỷ đồng trong tài sản quản lý. Nó đã được khoảng từ năm 1989, và nó dính vào một cổ phiếu 60% và 40% mẫu thu nhập cố định giữ mẫu ở mức toàn cầu. Mặc dù tỷ lệ đầu tư cố định, BlackRock Global Allocation được coi là một quỹ đi-bất cứ nơi nào vì đầu tư của nó là toàn cầu (thay vì ở trong một khu vực xác định trước).

Quỹ đi-ở bất cứ đâu có thể bao phủ bất cứ thứ gì từ bất cứ đâu.Tài sản của họ có thể bao gồm các mặt hàng vật chất, dẫn xuất, bất động sản và thậm chí các giao dịch cá nhân liên quan đến thế chấp nhà cửa và đất nông nghiệp. Ví dụ, FPA Crescent Fund (FPACX), với $ 19. 6 tỷ USD trong tài sản quản lý, đầu tư 15% vào các tài sản không thanh khoản như cho vay xây dựng và thế chấp.

Danh mục vĩnh viễn (PRPFX) nắm giữ vàng, bạc, bất động sản, tài sản bằng đô la Mỹ và tài sản có bằng đồng franc Thụy Sỹ.

Để thêm nhiều loại khác nhau, PIMCO All Asset Fund (PAAIX), có 27 đô la. 5 tỷ USD trong tài sản đang quản lý, thực sự là một quỹ đi-bất cứ nơi nào khác bao gồm các quỹ khác của PIMCO. Nó có thể đầu tư vào bất kỳ quỹ PIMCO nào để đạt được mục tiêu trả lại 5% phần trăm trên lạm phát. Các cổ phần hiện tại bao gồm các quỹ ủy thác đầu tư bất động sản, các chiến lược thay thế và các tài sản tín dụng, cùng với các quỹ trái phiếu thông thường và chứng khoán.

Ưu điểm của Quỹ Go-Anywhere

Quỹ bất động sản Go-anywhere cho phép các nhà đầu tư bán lẻ có cách tiếp cận rủi ro cao và có lợi nhuận cao trên toàn bộ tài sản toàn cầu. Đây là một cách tiếp cận đã được truyền thống thực hiện bởi thương nhân độc quyền và các công ty đầu tư tổ chức.

Quỹ đi-bất cứ nơi nào có thể hoạt động tốt hơn trong thời gian thử thách, với điều kiện là người quản lý quỹ đóng vai trò đúng. Cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08 đã làm cho thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản sụp đổ, trong khi vàng đã tiết kiệm được trong ngày. Sự chuyển đổi kịp thời của một nhà quản lý quỹ đi đến bất cứ nơi nào thuộc về loại tài sản phù hợp vào đúng thời điểm có thể làm cho hay phá vỡ đầu tư.

Mức độ đa dạng cao có sẵn thông qua các quỹ đi bất cứ đâu. Điều này có thể giúp thêm nhiều cho danh mục đầu tư của một nhà đầu tư.

Hạn chế của Quỹ Go-Anywhere

Tính linh hoạt và đậm của các quỹ này có thể có ý nghĩa rất nhiều trong đầu tư, có thể dẫn đến sự biến động cao về lợi nhuận. Do sự biến động cao nên các quỹ đầu tư ngắn hạn không phù hợp với đầu tư ngắn hạn. Để đạt được những lợi ích đáng kể, các nhà đầu tư nên sẵn sàng đi vay quỹ trong thời gian dài.

Như đã đề cập đến như là một lợi thế, quỹ đi-bất cứ nơi nào có thể cung cấp một mức độ đa dạng cao. Trớ trêu thay, ngược lại cũng có thể đúng. Bởi vì thành phần quỹ có thể liên tục thay đổi, cũng có thể một quỹ có thể đổ vào một tài sản duy nhất và ở lại đó trong một khoảng thời gian. Tất cả sự thay đổi có nghĩa là quỹ nắm giữ đôi khi cũng có thể chồng chéo với các cổ phần khác của nhà đầu tư. Điều này có thể dẫn đến mối tương quan cao - một tình huống nguy hiểm được giải thích bằng câu nói phổ thông: không đặt tất cả trứng vào một giỏ.

Hạn chế khác của các quỹ chuyển đi ở bất cứ đâu là chi phí có thể cao hơn so với các quỹ tiêu chuẩn. Quỹ đi-bất cứ nơi nào có thể churn thông qua rất nhiều cổ phiếu trong thời gian ngắn, do đó gây ra chi phí giao dịch cao. Chi phí bổ sung có thể phát sinh do cần nghiên cứu chất lượng trong một loạt các loại tài sản và các thị trường khác nhau.

Cuối cùng, có ít báo cáo nghiên cứu chất lượng và phân tích cho các quỹ đi-ở bất cứ nơi nào khi so sánh với các quỹ tiêu chuẩn. Các công ty nghiên cứu như Morningstar Inc.và Lipper Inc. (công ty con của Tập đoàn Thomson Reuters) chuyên phân loại quỹ. Họ có thể không bao gồm các quỹ đi-ở bất kỳ đâu bởi vì các cổ phiếu thay đổi thường xuyên, làm cho chúng khó khăn để phù hợp với tiêu chí nghiên cứu của một công ty. Điều này dẫn đến sự thiếu tương đối của các báo cáo nghiên cứu và phân tích của bên thứ ba đối với các quỹ.

Hoạt động của Quỹ Go-Anywhere

Cuối cùng, chúng tôi đưa ra câu hỏi hàng triệu đô la: liệu ngân sách ở bất cứ đâu có mang lại lợi nhuận tốt hơn? Về cơ bản, các quỹ đi-ở-vị trí thuộc loại quỹ được quản lý tích cực-quỹ có tính năng thay đổi thường xuyên trong các cổ phiếu trong nỗ lực để đánh bại chỉ số chuẩn hoặc toàn thị trường. Tuy nhiên, quản lý quỹ hoạt động được biết đến vì thiếu các mục tiêu đánh bại toàn bộ thị trường hoặc chỉ số chuẩn cơ sở. Một số lý do cho điều này là chi phí giao dịch cao trong chuyển đổi nắm giữ và thất bại trong thời gian và lựa chọn các chứng khoán đúng. Nó có nghĩa là quỹ chuyển đi bất cứ đâu, vốn được biết là chuyển đổi cổ phần thường xuyên hơn các quỹ tiêu chuẩn, sẽ có chi phí giao dịch thậm chí còn cao hơn cắt giảm lợi nhuận. Một nghiên cứu vào tháng 1 năm 2014 về quỹ đi-ở mọi nơi theo nghiên cứu của Vanguard cho thấy "không có lợi nhuận vượt quá, hoặc alpha trung bình trong giai đoạn phân tích" giai đoạn 1998-2013. Vanguard nói thêm: "Như đã từng xảy ra với các chiến lược hoạt động khác, phần lớn các quỹ này hoạt động kém, trừ các chi phí, có nghĩa là ngay cả với một cơ hội rộng hơn, thì alpha nhất quán là rất hiếm. "

Một bài báo vào tháng 6 năm 2015 của Morningstar trích dẫn hai quỹ đầu tư bất động sản chính, Chiến lược tài sản Ivy (WASAX) và Phân bổ toàn cầu của BlackRock (MDLOX), là hai trong số 25 quỹ chính bị các nhà đầu tư bỏ rơi. Cả hai quỹ này đều có dòng vốn đổ vào mạnh trong vài năm gần đây do thị trường giảm. Tuy nhiên, theo Morningstar, "trong năm nay danh mục này đã có dòng tiền chảy vào khốn, và cả hai đều dẫn đầu. "

Việc kiểm tra nhanh về báo cáo kết quả hoạt động của Quỹ IVA Worldwide (IVWAX) phổ biến cho thấy nó đã tụt hậu so với chuẩn MSCI All Country World Index trong tất cả các khoảng thời gian.

Dòng dưới cùng

Quỹ bất động sản Go-anywhere là một sự bổ sung thú vị cho ngành quỹ tương hỗ, với mức độ đa dạng hóa cao và sự linh hoạt rất lớn để chuyển đổi cổ phần. Với mong muốn tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn, các nhà đầu tư đã đầu tư đáng kể vào các quỹ này. Tuy nhiên, hiệu suất lịch sử của họ đã không được đến nhãn hiệu. Các quỹ này có thể không phù hợp nhất để xây dựng một danh mục đầu tư theo khả năng của mình vì có thể có nguy cơ tương quan cao với các khoản đầu tư khác. Tuy nhiên, chúng có thể được sử dụng trong một tỷ lệ giới hạn để thêm đa dạng hơn vào chiến lược đầu tư tổng thể. Vào cuối ngày, các quỹ này là một hình thức chuyên dụng của các quỹ quản lý tích cực mà lợi nhuận phụ thuộc vào kỹ năng của người quản lý quỹ. (Đề nghị đọc thêm: Làm thế nào để Chọn Một Quỹ Tương Trợ Tốt).