Tỷ lệ giá / vốn cổ phần hay "tỷ số P / E" là một trong số các nhân tố phổ biến và được trích dẫn nhiều nhất trong phân tích cổ phần. P / E, có thể được bắt nguồn bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại theo thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), đóng vai trò như một thước đo số tiền mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một đồng đô la thu nhập của một công ty. Do tính dễ tính toán của nó, P / E đã trở thành một thước đo được chấp nhận rộng rãi về giá trị. Bài báo này sẽ tập trung vào chỉ số P / E của Công ty Điện lực General Electric (GE Công ty Điện lực Cổ phần 20 16 + 0. 15% Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) và xem nó như thế nào chống lại các công ty khác trong cùng ngành. (Để biết thêm, xem thêm: GE và Tương lai của Lưu trữ Năng lượng .)

(P / E) 12 tháng hoặc "TTM P / E" cho các nhà đầu tư có tỷ lệ P / E dựa trên 12 tháng gần nhất, hoặc bốn phần tư dữ liệu trong quá khứ. Tử vi là giá cả, trong khi mẫu số là thu nhập trên mỗi cổ phần, hoặc EPS, có thể tìm thấy trên nhiều trang web đầu tư trên Internet, hoặc trực tiếp trong các hồ sơ 10Q / 10K của công ty. EPS là một tỷ lệ trong bản thân nó và thể hiện giá trị tiền tệ thu nhập ròng của một công ty được phản ánh trên cơ sở mỗi cổ phần. Nó được tính như sau:

Số cổ phiếu đang lưu hành = EPS

Đối với bài báo này, và nói chung, con số EPS sử dụng thường xuyên nhất là EPS "pha loãng" vào tài khoản tất cả các lựa chọn cổ phiếu, chứng chỉ, cổ phiếu chuyển đổi và trái phiếu có thể được thực hiện khi đưa ra số cổ phần trung bình. Nếu các chứng khoán chuyển đổi này được thực hiện, số cổ phiếu trung bình sẽ tăng hoặc trở nên pha loãng, do đó dẫn đến một mẫu số lớn hơn và EPS thấp; EPS pha loãng được các nhà phân tích tài chính ưa chuộng nhất vì nó là cách tiếp cận bảo thủ hơn. Trong trường hợp của GE, giá đóng cửa gần nhất là 30 đô la. 25. Theo hồ sơ của SEC, 4 quý gần nhất của EPS EPS như sau:

AD:

3Q2015:. 28

2Q2015:. 31

1Q2015:. 19

4Q2014:. 56

Tổng: 1. 34

Chia giá đóng cửa của GE là 30 đô la. 25 trong tổng EPS 4 quý gần nhất là 1. 34, chúng tôi tính đến P / E TTM của chúng tôi là 22. 57. Nói cách khác, GE đang giao dịch ở mức 22. Thu nhập 6 lần (theo văn bản là "22. 6x" ) dựa trên kết quả hoạt động của bốn quý trước. Trong khi các tính toán TTM P / E là các biện pháp khách quan dựa trên dữ liệu lịch sử, các chỉ số P / E dự báo trước đó sẽ được tính toán dựa trên dữ liệu lịch sử P / E

General Electric: A Great Dividend Play? Es là những tính toán chủ quan khi họ tính đến triển vọng tăng trưởng trong tương lai của công ty. Tốc độ tăng trưởng có thể được suy ra thông qua một số phương tiện, chẳng hạn như hướng dẫn của quản lý, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử, triển vọng ngành công nghiệp và ước tính của nhà phân tích.Tất cả các phương pháp này nằm ngoài phạm vi của bài báo này, và vì tính ngắn gọn, chúng ta sẽ sử dụng tỷ lệ tăng trưởng đồng nhất theo ước tính của nhiều nhà phân tích đã bao gồm GE, như được tìm thấy trên Nasdaq. com.

Tổng kết các quý kết thúc vào tháng 12 năm 2015 đến tháng 9 năm 2016, chúng tôi tính đến EPS kỳ hạn 12 tháng tiếp theo là 1. 52. Căn cứ vào mức giá 30 đô la. 25, chỉ số P / E dự báo của GE là 19. 9.

Các so sánh ngang hàng Bây giờ chúng ta đã xác định được P / E của P / E, chúng ta đã sẵn sàng để xem công ty nắm giữ thế nào so với đối thủ cạnh tranh của nó. Mặc dù P / E là một tỷ lệ cực kỳ hữu ích, nhưng không nên xem nó một cách độc lập, vì giá trị chỉ có thể được xác định qua so sánh ngang hàng. Các bảng dưới đây bao gồm GE và nhóm đồng nghiệp, được so sánh với tỷ lệ P / E dự phóng và tỷ lệ P / E dự phóng cùng với giá trị vốn cổ phần ước tính cho năm 2013 và 2016 đối với thu nhập trước thuế và khấu hao (EV to EBITDA) đến dòng tiền, sản lượng dự kiến ​​và Net Debt to EBITDA. Tác giả đã tạo ra comps bằng cách sử dụng dữ liệu từ Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar và 4-traders. com. Ước tính của ND / EBITDA dựa trên tỷ suất EBITDA của TTM (bảng Y) nhân với doanh thu dự kiến ​​(Thomson Reuters), khoản nợ ròng từ báo cáo của công ty

Phân tích

Dựa trên bảng comps, GE đang giao dịch ở mức định giá cao hơn đồng nghiệp trên cơ sở cả hai phía sau và chuyển tiếp. Thực tế, lợi nhuận sau thuế của P / E của GE đang ở mức cao so với thời gian hợp nhất vì công ty đã hợp lý hoá hoạt động của mình để tập trung vào sự phát triển cao, phân khúc công nghiệp có tỷ suất lợi nhuận cao thay cho hoạt động kinh doanh tài chính chậm chạp. GE đã đạt được những thành công đáng kể so với các công ty trong ngành trong lĩnh vực sản xuất điện của Alstom SA (xem bài trình bày của GE tại đây), cũng như thông báo vào tháng Tư của họ, nhằm ngăn chặn hoạt động kinh doanh vốn thông qua một loạt bán lại. Hơn nữa, GE áp dụng số tiền đòn bẩy thấp hơn cũng như, mang lại lợi tức cổ tức cao nhất, đồng thời tạo thêm uy tín cho nhiều khoản phí bảo hiểm. Điều đó cho thấy, nếu tiếp tục cung cấp dầu tiếp tục có thể sẽ có mức P / E thấp hơn nếu như GE tiếp tục chịu ảnh hưởng nặng nề đến hàng hóa thông qua phân khúc dầu khí (chịu trách nhiệm về 14% doanh thu công nghiệp) và nếu sự cộng hưởng từ Hợp đồng Alstom không thành hiện thực như dự kiến.

Phụ lục 1: Doanh thu công nghiệp ngày càng tăng của GE, giảm doanh thu từ vốn

Nguồn: Báo cáo công ty

(Xem thêm:

^{Tại sao GE bán một số công ty con?}

)

Bottom Line

Trong khi P / Es là thước đo hữu ích trong việc xác định giá trị của một cổ phiếu, chúng chỉ là một công cụ của nhiều trong phân tích cơ bản. P / E không bao giờ nên được xem xét một cách độc lập và so sánh GE với các đối tác của nó đã xác định rằng cổ phiếu được giao dịch ở mức phí bảo hiểm trên cơ sở cả hai. Các lý do đằng sau chỉ số cao hơn trung bình bao gồm việc GE tách doanh nghiệp vốn của mình, mua lại các phân đoạn của turbine và lưới điện của Alstom, và sản lượng hàng đầu của ngành cùng với mức nợ thấp trong bảng cân đối kế toán.