Hầu hết các quỹ lẫn quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) tiết lộ rằng hoạt động trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Điều này cho phép nhà đầu tư cảnh báo một cách công bằng rằng những gì đã xảy ra trong quá khứ không có khả năng xảy ra trong tương lai. Tuy nhiên, một trong những điểm bán hàng phổ biến nhất của quỹ tương hỗ trong s là hiệu suất của họ trong quá khứ. Họ hiểu rằng các nhà đầu tư bị thu hút bởi lợi nhuận cao, và họ thường sử dụng những con số này khi họ quyết định nơi để đặt tiền của họ.

Kết quả là nhiều quỹ tương hỗ phổ biến nhất là những quỹ đã mang lại lợi nhuận trên trung bình trong quá khứ. Tuy nhiên, như đã tiết lộ, những gì đã xảy ra trong quá khứ không nhất thiết là những gì sẽ xảy ra trong tương lai.

Sự nổi lên của Fidelity Magellan

Xem xét Fidelity Magellan Fund (FMAGX). Peter Lynch nói chung là người quản lý quỹ với sự tham gia của Magellan (và Fidelity nói chung). Lynch đã tiếp nhận Quỹ Magellan trị giá 20 triệu đô la vào năm 1997; trong nhiệm kỳ 13 năm của ông làm người quản lý quỹ, ông đã trả lại trung bình hàng năm là 29. 2%. Khi Lynch ra đi vào năm 1990, tài sản của quỹ đang quản lý (AUM) đã lên đến 14 tỷ USD.

Rõ ràng, Magellan đã trở thành một trong những quỹ đầu tư phổ biến nhất trên thế giới sau khi Lynch nắm giữ nhiệm kỳ. Tuy nhiên, trong thế giới quỹ tương hỗ, hiệu suất trước đây gắn liền với đội ngũ quản lý của quỹ chứ không phải chính quỹ. Một khi Lynch rời đi, hồ sơ biểu diễn trong quá khứ của anh ấy đã đi với anh ta. Với tất cả các mục đích và mục đích, Fidelity Magellan bắt đầu từ hình vuông với một người quản lý quỹ mới.

Morris Smith và Jeff Vinik nắm quyền kiểm soát Magellan từ năm 1990 đến năm 1996. Trong suốt thời gian cầm quyền, Magellan kém hơn chỉ số Standard & Poor's (S & P 500) năm trong bảy năm. Vào thời điểm Vinik bỏ quỹ, AUM đã tăng từ 14 tỷ USD lên 50 tỷ USD. Nhiều nhà đầu tư đổ vào quỹ trong những năm 1990 đã hy vọng hoặc thậm chí mong đợi lợi nhuận của Lynch, chỉ để thấy rằng đầu tư của họ phần lớn không đạt được chỉ số S & P 500. Thời gian tiếp theo của Robert Stansky chỉ tốt hơn một cách khiêm tốn, đánh bại S & P 500 trong bốn năm chín năm của ông làm người quản lý chính và tạo ra tổng lợi nhuận 238% cho quỹ này, và tỷ lệ lợi nhuận 274% của S & P 500.

Đến cuối thế kỷ, Fidelity Magellan trở thành quỹ tương hỗ lớn nhất trên thế giới, với tài sản hơn 100 tỷ USD. Vào cuối thời gian của Stansky năm 2005, kỷ lục sau Lynch của quỹ đã bắt đầu bắt kịp nó, và tài sản của nó đã giảm xuống còn 52 tỷ USD. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2015, tài sản của quỹ chỉ ở mức 14 đô la. 8 tỷ.

Các nguy cơ theo đuổi lợi nhuận trong quá khứ

Xu hướng của các nhà đầu tư để theo đuổi lợi nhuận trong quá khứ được gắn liền với lợi nhuận thực tế mà mọi người kinh nghiệm.Các nhà đầu tư được dạy mua thấp và bán cao, nhưng tài chính hành vi dạy rằng ngược lại thường xảy ra. Mọi người nhìn thấy hoạt động mạnh mẽ trong quá khứ và những người khác đầu tư vào một đầu tư nóng và kết thúc mua với giá cao. Một khi quỹ bắt đầu hoạt động kém hiệu quả, các nhà đầu tư này tìm cách thoát vị trí của mình để tránh những gì họ nhận thấy sẽ bị tổn thất thêm nữa.

Ví dụ này sẽ là bong bóng kỹ thuật của năm 1999-2000. Các nhà đầu tư lên cổ phiếu công nghệ để đánh giá quá mức, cố gắng nhảy vào bandwagon. Nhiều người nhảy lên tàu đúng lúc để thấy bong bóng bùng nổ và quan sát giá trị đầu tư sụt giảm đột ngột.

Các nhà đầu tư thường quay trở lại mức lợi nhuận của toàn bộ quỹ

Fidelity Magellan chứng minh một xu hướng tương tự. Các quỹ tương hỗ báo giá lợi nhuận trung bình hàng năm trong tài liệu về quỹ của họ, nhưng những khoản lợi tức này giả định rằng một nhà đầu tư sở hữu một vị trí vào ngày 1 tháng 1 và giữ vị trí này cho đến ngày 31 tháng 12. Nhiều nhà đầu tư mua và bán trong năm và thường làm như vậy trong " , bán tâm lý thấp ".

Tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2015, Fidelity tự hào về lợi tức trung bình hàng năm 15 năm là 2,88%. Lợi tức trung bình hàng năm của một nhà đầu tư điển hình trong cùng khoảng thời gian đó thực sự là -1. 63%. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư trung bình đang theo dõi kết quả lợi nhuận tổng thể của quỹ trên 4% mỗi năm nhờ hoạt động mua bán qua thời gian.

Kết luận

Không có cách nào tốt để dự đoán liệu một quỹ sẽ hoạt động tốt hơn trong tương lai hay không. Đô la đầu tư có xu hướng đi theo hoạt động mạnh mẽ trong quá khứ, và các quỹ này có xu hướng trở thành các quỹ phổ biến vào thời điểm đó. Tuy nhiên, có rất nhiều yếu tố để đưa vào tài khoản rằng không có bằng chứng rằng các quỹ phổ biến sẽ làm tốt hơn một tiêu chuẩn nhất định đi về phía trước.

Khi lựa chọn một quỹ tương hỗ để đầu tư, hiệu suất trong quá khứ nên chỉ là một phần thông tin để xem xét, nhưng nó nên được xa các mảnh chính. Người quản lý quỹ tại chỗ sẽ là một chỉ báo tốt hơn về việc quỹ có tiềm năng tốt hơn trong tương lai hay không. Nếu một người quản lý quỹ đã chứng minh được khả năng vượt trội hơn so với chuẩn đã được lựa chọn theo thời gian, giống như Lynch, thì cơ hội vượt trội chỉ số có thể được coi là cao hơn - nhưng cũng không đảm bảo cho hoạt động của quỹ trong tương lai.

Quỹ tốt nhất cho bất kỳ nhà đầu tư nào sẽ là duy nhất. Các quỹ phù hợp nói chung là những khoản chi tiêu thấp hơn. Ví dụ, quỹ đầu tư chỉ số thường tính phí chi phí dao cạo, và trả phí thấp hơn cho các khoản đầu tư trực tiếp liên quan đến lợi nhuận tổng thể tốt hơn theo thời gian.

Ngoài ra, các nhà đầu tư nên điền vào danh mục đầu tư của họ bằng các quỹ tương ứng với phân bổ tài sản thích hợp. Các nhà đầu tư trẻ tuổi thường có thể chịu đựng được mức độ rủi ro danh mục đầu tư cao hơn do đường chân trời dài hạn mà họ sẽ phải vượt qua bất kỳ sự biến động ngắn hạn nào của thị trường. Điều này thường dẫn đến việc phân bổ cao hơn cho cổ phiếu, trong khi một nhà đầu tư vào những năm nghỉ hưu thì có lẽ sẽ cần nhiều tỷ lệ trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ hơn trong danh mục của mình để tạo ra thu nhập hàng tháng.

Lựa chọn các quỹ lớn nhất và phổ biến nhất có thể dẫn đến danh mục đầu tư với sự phân bổ tài sản không phù hợp với những gì cá nhân nên được đầu tư, tuỳ theo hoàn cảnh cá nhân và sở thích về rủi ro của mình. Theo những hướng dẫn chung này có thể mang lại nhiều khả năng thành công hơn là chỉ theo đuổi các quỹ phổ biến.