Một sự phát triển khá gần đây trong việc sáp nhập và mua lại (M & A) trên thế giới là sự phân biệt giữa các hình thức "cứng" và "mềm". Trong hoạt động M & A truyền thống, một công ty mua lại sử dụng các nhà phân tích rủi ro thực hiện các nghiên cứu về chi phí, lợi ích, cấu trúc, tài sản và trách nhiệm, vv Đây được gọi là công việc siêng năng. Tuy nhiên, ngày càng nhiều các giao dịch M & A cũng phụ thuộc vào việc nghiên cứu về văn hóa, quản lý và các yếu tố con người của công ty, hay còn gọi là sự siêng năng mềm. Sự chăm lo siêng năng, được điều khiển bởi toán học và pháp lý, rất dễ bị hiểu nhầm bởi những người bán hàng háo hức. Sự thận trọng mềm mại hoạt động như một sự cân bằng khi những con số đang bị thao túng - hoặc bị nhấn mạnh quá mức.

Dễ dàng định lượng dữ liệu tổ chức, vì vậy trong kế hoạch mua lại, các tập đoàn truyền thống tập trung vào những con số khó. Nhưng thực tế vẫn còn nhiều yếu tố thúc đẩy thành công kinh doanh mà con số không thể nắm bắt được, chẳng hạn như các mối quan hệ giữa nhân viên, văn hoá doanh nghiệp và sự lãnh đạo. Khi M & A giao dịch thất bại, vì hơn 50% trong số họ làm, nó thường là vì yếu tố con người bị bỏ qua. Ví dụ, một bộ lực lượng lao động có năng suất có thể làm tốt dưới sự lãnh đạo hiện tại, nhưng đột nhiên có thể gặp khó khăn với cách quản lý không quen thuộc. Nếu không có sự kiểm tra cẩn thận, công ty mua lại không biết liệu các nhân viên của công ty mục tiêu có phản đối lại thực tế là họ đang chịu ảnh hưởng nặng nề của sự thay đổi văn hóa doanh nghiệp.

Phân tích kinh doanh đương đại gọi yếu tố này là "con người vốn". Thế giới công ty bắt đầu chú ý đến ý nghĩa của nó vào giữa những năm 2000. Trong năm 2007, Báo cáo đánh giá kinh doanh Harvard đã dành một phần trong số phát hành tháng 4 của mình cho cái mà nó được gọi là "sự thận trọng của nhân lực", cảnh báo rằng các công ty bỏ qua nó khi gặp nguy hiểm.

Thực hiện thận trọng

Trong một thỏa thuận M & A, sự siêng năng của công việc thường là chiến trường của các luật sư, kế toán và các nhà thương thuyết - một cuộc điều tra bởi công ty mua lại để xác nhận nó là "mua cái mà nó nghĩ nó đang mua" Peter Howson, tác giả của "Sự thận trọng đến hạn: Giai đoạn Trọng yếu trong Sáp nhập và Mua lại". Thông thường, sự siêng năng nghiêm túc tập trung vào thu nhập trước lãi, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA), sự lão hóa của các khoản phải thu và phải trả, dòng tiền và chi tiêu vốn. Trong các lĩnh vực như công nghệ hoặc sản xuất, tập trung nhiều hơn vào sở hữu trí tuệ và vốn vật chất.

Các ví dụ khác về hoạt động siêng năng siêng năng bao gồm:

* Rà soát và kiểm toán báo cáo tài chính;

* Xem xét lại các phép chiếu, thường là các phép chiếu của mục tiêu, về hiệu suất trong tương lai;

Phân tích thị trường tiêu dùng;

* Rò rỉ hoạt động và dễ dàng loại bỏ chúng;

* Tạm thời có thể xảy ra hoặc kiện tụng;

* Rà soát các cân nhắc về chống độc quyền;

* Đánh giá nhà thầu phụ và các mối quan hệ bên thứ ba khác;

* Xây dựng và thực hiện kế hoạch công bố thông tin.

Thực hiện sự thận trọng do sự mềm dẻo

Tiến hành sự siêng năng mềm dẻo không phải là khoa học chính xác. Một số công ty mua lại coi nó một cách chính thức, bao gồm nó như là một giai đoạn chính thức của giai đoạn tiền giải quyết. Những người khác ít nhắm mục tiêu; họ có thể dành nhiều thời gian và công sức hơn về phía nguồn nhân lực và không có tiêu chí nào để thành công.

Bain & Company, một nhà lãnh đạo trong việc hỗ trợ M & A, nhấn mạnh đến các nhân viên chủ chốt trong giai đoạn nghiên cứu cẩn thận. Khái niệm này rất đơn giản: Những nhân viên chủ chốt này đóng vai trò như các cấu trúc hỗ trợ văn hoá và các mô hình vai trò trong quá trình chuyển đổi quản lý, do đó, công ty có được nên làm cho họ cảm thấy thoải mái. Nếu bước cơ bản này không thể hoàn thành, có lẽ đó là một dấu hiệu thỏa thuận sẽ gặp khó khăn.

Nhờ sự siêng năng cẩn thận nên tập trung vào mức độ lực lượng lao động mục tiêu sẽ tương xứng với nền văn hoá của các doanh nghiệp có thu nhập. Nếu nền văn hóa không giống như một sự phù hợp lý tưởng, có thể phải nhượng bộ. Điều này bao gồm các quyết định về nhân sự, đặc biệt với các giám đốc điều hành hàng đầu và các nhân viên có ảnh hưởng khác.

Có ít nhất một lĩnh vực mà sự chăm sóc kỹ lưỡng và chăm sóc kỹ lưỡng liên quan đến nhau: các chương trình đền bù / ưu đãi. Các chương trình này không chỉ dựa trên số thực, làm cho chúng dễ dàng kết hợp với kế hoạch mua lại; họ cũng có thể thảo luận với các nhân viên chủ chốt và được sử dụng để đánh giá tác động văn hoá. Sự thận trọng mềm dẻo liên quan đến động cơ của nhân viên, và các gói bồi thường được xây dựng cụ thể để gây ảnh hưởng đến những động cơ đó. Nó không phải là thuốc chữa bách bệnh hoặc chữa bệnh tất cả các ban nhạc viện trợ, nhưng siêng năng mềm dẻo có thể giúp các công ty mua lại dự đoán một chương trình bồi thường có thể được thực hiện để cải thiện thành công của một thỏa thuận.

Nhờ siêng năng cẩn thận cũng có thể quan tâm đến khách hàng của công ty mục tiêu. Ngay cả khi các nhân viên mục tiêu chấp nhận thay đổi về văn hoá và hoạt động từ việc tiếp quản, khách hàng mục tiêu và khách hàng cũng có thể phản đối một sự thay đổi (thực tế hoặc cảm nhận) về dịch vụ, sản phẩm, thủ tục hoặc thậm chí tên. Đó là lý do tại sao nhiều phân tích M & A hiện nay bao gồm đánh giá của khách hàng, đánh giá của nhà cung cấp và kiểm tra dữ liệu thị trường.

Sự thận trọng của các cố vấn tài chính

Mặc dù họ không có nghĩa vụ pháp lý, nhưng một cố vấn tài chính nên làm việc cẩn trọng về các quỹ hoặc sản phẩm mà họ quan tâm đến khách hàng. Nghiên cứu phương tiện truyền thông xã hội để nói hoặc bài đăng tiêu cực là một bước đi đầu tiên tốt. Vì vậy, xem xét bất kỳ hành động quy định có thể đã diễn ra tại một công ty quản lý đầu tư. Các cố vấn cũng nên đảm bảo nghiên cứu xem liệu một công ty đầu tư đã tham gia vào bất kỳ vụ kiện nào, bao gồm cả những vụ kiện đã được giải quyết bên ngoài tòa án. Các vụ kiện được giải quyết thường sẽ không xuất hiện trong tài liệu công khai của công ty, nhưng chúng có thể là cảnh báo về việc công ty xử lý công việc kinh doanh như thế nào.

Các hồ sơ khai phá sản và hồ sơ hình sự cũng có thể được tìm thấy tại các địa điểm mà một người quản lý cụ thể có thể cư trú hoặc làm việc và cũng là một ví dụ khác của tài liệu cần được xem xét. Rõ ràng, họ sẽ phục vụ như một lá cờ đỏ khi xem xét việc có nên làm kinh doanh với công ty này hay không.Một bước quan trọng cần thực hiện là xác minh các chứng chỉ giáo dục mà người quản lý có thể yêu cầu bồi thường.

Đề xuất một quỹ

Nhìn vào lịch sử hoạt động và hồ sơ về quỹ của người quản lý cũng là một phần quan trọng của quá trình thẩm định. Một cố vấn thậm chí có thể muốn nói chuyện với nhiều người làm việc trong các phòng ban khác của công ty đầu tư để có được một cảm giác về những gì đã xảy ra ở đó. Cách tiếp cận này có thể giúp học hỏi những vấn đề không được tiết lộ trong tài liệu của công ty.

Một lĩnh vực chính để kiểm tra đầy đủ là tài sản của quỹ hoặc nắm giữ. Điều quan trọng là đảm bảo rằng các khoản đầu tư vào quỹ phù hợp với các quỹ tương tự hoặc với các điểm chuẩn chính và quỹ không phải là đầu tư ngoài phạm vi uỷ quyền vì điều này sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động. Dựa vào sự siêng năng được cung cấp bởi các chương trình quản lý tài sản chìa khóa trao tay có thể hữu ích, nhưng các cố vấn vẫn nên đảm bảo xem xét kỹ lưỡng các chương trình này để tìm ra những gì họ bao trùm. Trên thực tế, việc thực hiện một số nghiên cứu đầy đủ về tất cả các nhà cung cấp hoặc nhà cung cấp dữ liệu của bên thứ ba mà một cố vấn sử dụng là một ý tưởng hay. Vì vậy, là đánh giá cẩn thận các nhà môi giới giữ và thương mại tài sản của khách hàng.

Gặp gỡ Quản lý

Nếu có thể, nói chuyện trực tiếp với người quản lý tiền đặc biệt quan trọng, đặc biệt khi người quản lý đang đầu tư vào các sản phẩm thay thế. Đó là bởi vì có một số phương tiện đầu tư, ví dụ như các quỹ phòng hộ, có thông tin độc quyền nhất định hoặc theo một số chiến lược mà họ không bắt buộc phải tiết lộ bằng văn bản. Ngoài ra, các cố vấn nên tìm kiếm lịch sử kỷ luật mà một công ty đầu tư đã áp đặt lên người quản lý, và họ nên tìm hiểu xem công ty có sẵn sàng nói về nó hay không.