a:

Về mặt kinh tế, ngoại lực tiêu cực xảy ra khi người ra quyết định không trả tất cả các chi phí cho hành động của mình. Các nhà kinh tế học đo lường ngoại lệ tiêu cực bằng cách tính toán tổn thất phúc lợi chết người. Các tác động tiêu cực tiêu cực ảnh hưởng đến thị trường tài chính từ nhỏ đến sâu. Chẳng hạn, trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, các tổ chức tài chính đã không internalizing những chi phí họ sẽ áp đặt trong tương lai về hệ thống tài chính khi họ phát hành và nạp vào các tài sản rủi ro. Vấn đề đại lý chính là một ví dụ khác về ngoại tác tiêu cực, trong đó quản lý của một công ty không hành động vì lợi ích cao nhất của các cổ đông bằng cách theo đuổi các mục tiêu của chính nó, gây thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư.

Trước khủng hoảng tài chính năm 2009, nhiều tổ chức tài chính đã phát hành các khoản cho vay dưới chuẩn, vốn rất rủi ro và có khả năng vỡ nợ đáng kể. Tuy nhiên, vì có nhu cầu đáng kể về các khoản nợ CDO, các ngân hàng rất mong muốn phát hành các khoản cho vay dưới chuẩn và bán cho các bên liên quan. Nhiều chứng khoán ký quỹ đã kết thúc trong bảng cân đối của các ngân hàng và đóng góp rất lớn cho các khoản cứu trợ tiếp theo của chính phủ Hoa Kỳ. Các tổ chức tài chính đã không tiếp cận được các chi phí của hành vi chiếm đoạt quá mức như vậy, dẫn đến chi phí thậm chí còn lớn hơn cho thị trường tài chính nói chung.

Vấn đề của đại lý gốc Vấn đề đại lý chủ yếu phát sinh khi một đại lý không hành động vì lợi ích cao nhất của bên giao đại lý nếu lợi ích của bên đại lý và bên giao đại lý không được liên kết và hiệu trưởng không thể theo dõi đầy đủ hành động của hiệu trưởng. Tình huống như vậy là phổ biến giữa quản lý của một công ty và các cổ đông. Ví dụ, hãy xem xét các vụ tai tiếng kế toán tại Enron, Tyco và WorldCom. Bởi vì quản lý của các công ty này đã được thúc đẩy để tăng giá cổ phiếu ở tất cả các chi phí, nó quản lý thu nhập và kết tủa các trường hợp gian lận kế toán lớn nhất, dẫn đến phá sản hoặc giảm đáng kể giá trị của cổ đông.