Tính tỷ lệ tăng cổ tức giả định của công ty
Hãy nhớ rằng ROE của công ty bằng với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của công ty (g) chia cho một trừ đi tỷ lệ thanh toán của công ty (p).

Công thức 11. 21

ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p) Ví dụ:

Giả sử ROE của Newco là 10% và công ty trả khoảng 20% ​​lợi nhuận dưới hình thức chia cổ tức. Tốc độ tăng trưởng dự kiến ​​của Newco trong thu nhập là gì?
Trả lời:

g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0. 8) > g = 8%
Với tỷ lệ ROE là 10% và tỷ lệ trả cổ tức là 20%, tỷ lệ tăng trưởng dự kiến ​​của Newco là 8%.
Tương tự như một công ty có thể báo hiệu tình trạng hoạt động của nó thông qua việc sử dụng các dự án tài trợ vốn, ban lãnh đạo cũng có thể báo hiệu dự báo lợi nhuận của công ty thông qua thay đổi trong chính sách chia cổ tức.

Cổ tức được trả khi một công ty đáp ứng nhu cầu nội bộ của mình cho tiền mặt. Nếu một công ty cắt giảm cổ tức, cổ đông có thể trở nên lo lắng rằng công ty không tạo ra đủ thu nhập để đáp ứng các nhu cầu nội bộ về tiền mặt cũng như trả cổ tức hiện tại. Một cổ phiếu có thể giảm trong trường hợp này.

Giả sử ví dụ Newco quyết định cắt giảm khoản cổ tức xuống $ 0. 25 mỗi cổ phần từ giá trị ban đầu là $ 0. 50 mỗi cổ phần. Làm thế nào sẽ được nhận thức của các nhà đầu tư?
Nhiều khả năng sự cắt giảm cổ tức của Newco sẽ bị nhà đầu tư nhận định là tiêu cực. Các nhà đầu tư sẽ cho rằng công ty đang bắt đầu trải qua một số thời điểm khó khăn và công ty đang cố gắng giữ tiền mặt. Điều này cho thấy rằng doanh nghiệp có thể đang chậm lại hoặc thu nhập không tăng với tốc độ mà nó từng có.

Để biết thêm về cổ tức, hãy đọc: Tầm quan trọng của Cổ tức

Hiệu quả Khách hàng.

Việc thay đổi chính sách cổ tức của công ty có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty do những thay đổi trong "khách hàng" quan tâm đến việc sở hữu cổ phần của công ty. Tùy thuộc vào tình hình thuế cá nhân của họ, một số cổ đông có thể muốn tăng vốn hơn cổ tức và ngược lại vì lợi nhuận thu được từ thuế thấp hơn tỷ lệ cổ tức. Ảnh hưởng của khách hàng chỉ đơn giản là sở thích của các cổ đông khác nhau khi nhận cổ tức so với lợi nhuận từ vốn.

Chẳng hạn, một cổ đông trong một khung thuế cao có thể ủng hộ cổ phiếu có tỷ lệ trả cổ tức thấp so với cổ đông trong một khung thuế thấp, những người có thể ủng hộ cổ phiếu có mức trả cổ tức cao hơn.