Giống như hoán đổi lãi suất, hoán đổi tiền tệ là một hợp đồng để trao đổi luồng tiền mặt từ một số nghĩa vụ thu nhập cố định (ví dụ, hoán đổi các khoản thanh toán từ một khoản vay theo lãi suất cố định cho các khoản thanh toán từ một khoản cho vay lãi suất thả nổi ). Trong một hoán đổi lãi suất, dòng tiền mặt có cùng đồng tiền, trong khi trong hoán đổi tiền tệ, các luồng tiền tệ có mệnh giá khác nhau. Giao dịch hoán đổi thường không được công bố trên bảng cân đối tài sản doanh nghiệp.

-1->

Như chúng tôi đã nói ở trên, dòng tiền từ hoán đổi lãi suất xảy ra vào những ngày đồng thời và được tính vào nhau. Với việc hoán đổi tiền tệ, dòng tiền có các đơn vị tiền tệ khác nhau, do đó chúng không thể ròng. Thay vào đó, các khoản thanh toán gốc và lãi được đổi.

Hoán đổi tiền tệ cho phép một tổ chức tận dụng lợi thế đòn bẩy mà nó có thể hưởng được ở các quốc gia cụ thể. Ví dụ, một công ty Đức được đánh giá cao có xếp hạng tín dụng xuất sắc có thể sẽ phát hành trái phiếu bằng đồng euro với lãi suất hấp dẫn. Sau đó, họ có thể hoán đổi những trái phiếu đó thành đồng Yên Nhật với những điều kiện tốt hơn có thể bằng cách đi thẳng vào thị trường Nhật Bản mà tên và xếp hạng tín dụng của họ có thể không phải là thuận lợi.

AD:

Tại thời điểm ban đầu của một thoả thuận hoán đổi, các đối tác trao đổi các khoản nợ gốc trong hai loại tiền tệ. Trong suốt thời gian trao đổi, mỗi bên đều trả lãi suất (bằng đơn vị tiền tệ nhận được) sang bên kia. Khi đáo hạn, mỗi người sẽ thực hiện việc trao đổi lần cuối cùng (tại cùng một tỷ giá giao ngay) của số tiền gốc, do đó đảo ngược sự trao đổi ban đầu. Nói chung, mỗi bên trong thỏa thuận có lợi thế so sánh khác với tỷ giá cố định hoặc thả nổi đối với một loại tiền nhất định. Một cấu trúc điển hình của một hoán đổi tiền tệ cố định cho nổi là như sau:

Các công ty A có thể mượn đồng tiền Canada với tỷ lệ 10% hoặc có thể vay tiền Mỹ với lãi suất thả nổi bằng với mức lãi suất thả nổi là 999. LIBOR sáu tháng. Công ty B có thể mượn đồng tiền Canada với tỷ lệ 11% hoặc bằng đồng tiền U. với lãi suất thả nổi bằng LIBOR sáu tháng. Mặc dù công ty A có thể mượn tiền Canada với lãi suất thấp hơn công ty B, nhưng nó cần một khoản vay theo lãi suất thả nổi. Ngoài ra, công ty B cần một khoản vay bằng đồng đô la Canada cố định. Khoản vay là 20 triệu đô la, và sẽ đáo hạn sau hai năm.

Ai có lợi thế so sánh?
Để xác định ai có lợi thế so sánh, hãy xem xét tỷ giá cố định cho mỗi công ty cho đơn vị tiền tệ yêu cầu. Trong trường hợp này, tỷ lệ của Công ty A 10% thấp hơn tỷ lệ B của Công ty B là 11%, do đó, Công ty A có lợi thế so sánh bằng tiền tệ cố định. Điều này khiến cho Công ty B có lợi thế cạnh tranh so với lãi suất thả nổi.