Một cá nhân hoặc một nhóm cố gắng lộn xộn để thay đổi, hoặc gây ảnh hưởng của họ đối với một công ty và hội đồng quản trị, được gọi là nhà đầu tư hoạt động. Cách xa các người biểu tình Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), các nhà đầu tư hoạt động thường là các quỹ phòng hộ hoặc các công ty cổ phần tư nhân. Họ cũng có thể là những cá nhân giàu có hoặc các thực thể khác.
Quản lý kém, các vấn đề có thể khắc phục, khả năng cắt giảm chi phí và cổ đông không nghỉ ngơi là một số đặc điểm thu hút các nhà đầu tư hoạt động. Một công ty đại chúng có thể sẽ chạy nhanh hơn đáng kể để có thể trở thành mục tiêu. Bài báo này sẽ vạch ra từng đặc điểm và giải thích cách mỗi người thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư hoạt động. (Để tìm hiểu thêm về các nhà đầu tư quan tâm đến việc bỏ tiền vào các doanh nghiệp hỗ trợ các giá trị của họ, hãy đọc Đầu tư Đáng tin cậy Đáng tin cậy .)

-1->

Quản lý không trung thành
Các nhà đầu tư theo chủ nghĩa tích cực muốn để mắt tới các công ty mà họ cho là bị quản lý kém. Lý thuyết cho rằng, nếu các nhà đầu tư có thể có chỗ ngồi trong hội đồng quản trị, họ có cơ hội thay đổi định hướng của công ty, làm cho doanh nghiệp có thêm lợi nhuận và có thể tăng giá cổ phiếu của mình, thu được lợi nhuận trong suốt quá trình.

Một ví dụ của một nhà hoạt động nắm bắt những gì họ cảm nhận như là một công ty bị quản lý yếu kém là trường hợp của Carl Carl Icahn, nhà đầu tư huyền thoại huyền thoại. Icahn có một danh tiếng để mua lại khối lượng lớn cổ phiếu của một công ty cụ thể và sau đó kích động thay đổi. Ông thường tìm kiếm sự ủng hộ của các cổ đông khác và / hoặc cố gắng giành chỗ trong hội đồng quản trị. Ông có lẽ được biết đến nhiều nhất vì những nỗ lực của mình để cố gắng để Rjr Nabisco tách phân khúc thực phẩm khỏi phân khúc thuốc lá vào năm 2000.

Gần đây, vào giữa năm 2008, Icahn bắt đầu thu thập số cổ phần Internet khôn ngoan Yahoo! (NYSE: YHOO). Mặc dù có thể có nhiều lý do cho sự quan tâm của Icahn, ông khá kiêu ngạo với niềm tin của mình rằng ban quản lý hiện tại đã không xử lý các cuộc đàm phán với Microsoft (NYSE: MSFT) về sự kết hợp tiềm năng của hai công ty. Ngoài việc mua cổ phần, Icahn cũng công bố danh sách các giám đốc của riêng mình rằng ông sẽ thích để được đề cử cho Yahoo! của hội đồng quản trị. (Để đọc thêm về nhà đầu tư hoạt động này, xem

Bạn có thể đầu tư giống Carl Icahn? ) Các vấn đề có thể khắc phục

Các nhà đầu tư hoạt động sẽ rơi vào một tình huống mà họ chỉ có thể quay trở lại và kiếm tiền. Rắc rối là, những tình huống đó rất khó có thể xảy ra. Tuy nhiên, các nhà hoạt động có xu hướng để mắt đến các công ty có vấn đề nhỏ mà có thể dễ dàng giải quyết. Logic là nếu họ có thể giúp quản lý đúng đắn những vấn đề này, hoặc giành chỗ ngồi ban giám hiệu và sửa chữa chính các vấn đề, họ có thể làm cho công ty có lợi nhuận cao hơn và / hoặc mục tiêu mua sắm hấp dẫn hơn.Điều đó, đến lượt nó, có thể làm tăng giá trị của cổ phần của họ trong công ty. Làm thế nào The Big Boys Mua

.)
Một đặc điểm khác của một công ty với tiềm năng để thu hút các nhà hoạt động là có một tài sản đang được bỏ qua hoặc bị đánh giá thấp bởi Wall Street. Trong trường hợp này, các nhà hoạt động cố gắng kiếm lời bằng cách bán tài sản bị định giá thấp hoặc tách ra và giải phóng. Việc bán spinaff hoặc bán tài sản cũng có thể hấp dẫn vì nó sẽ cho phép công ty ban đầu tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của nó. Ví dụ, hãy xem xét trường hợp của Nelson Peltz, một nhà đầu tư tỷ phú khác, và Tim Hortons (NYSE: THI). Sử dụng giá trị Breakup để tìm các công ty chưa được định giá .

) Phù hợp chuỗi Donut. Vào năm 2005, Peltz đã thúc đẩy chuỗi cửa hàng burger nổi tiếng Wendy's (NYSE: WEN) để bắt đầu chuỗi bánh doughnut đang ngày càng phổ biến. Logic của ông là di chuyển sẽ cho phép Wendy tập trung vào những gì nó đã làm trong lịch sử tốt nhất: bán hamburger ngon. Không rõ Peltz đã có ý định cá nhân vì sự liên quan của anh ta; Tuy nhiên, một biểu đồ giá cổ phiếu cho thấy rằng cổ phiếu Wendy đã làm tốt trong năm 2005 và ít nhất là một phần của năm 2006. (Để đọc có liên quan, hãy xem Tại sao các công ty quan tâm đến giá cổ phiếu? )

Khả năng Cắt chi phí Cấu trúc chi phí của một công ty có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, nếu một nhà đầu tư hoạt động có cách để cắt giảm chi phí hoặc thuyết phục quản lý để cắt giảm chi phí, họ có thể tiết kiệm được công ty tấn tiền và bằng cách mở rộng tăng giá trị của họ nắm giữ. Peltz thường là người đề nghị cắt giảm chi phí. Trong quá khứ, ông đã đẩy mạnh các biện pháp cắt giảm chi phí để tăng cường giá trị của cổ đông tại các công ty nổi tiếng, bao gồm Heinz (NYSE: HNZ), Wendy's và Cadbury. Động cơ của ông là quản lý để chi tiêu cổ đông một cách khôn ngoan và tăng giá cổ phiếu.

Trong khi đó, Icahn đưa ra các tiêu đề đặt câu hỏi về cấu trúc chi phí của Time Warner. Ông cũng đã tấn công mạnh mẽ các khoản thanh toán và các khoản tiền tạm ứng tại Blockbuster (NYSE: BBI) và Yahoo!
Về Blockbuster, ông đã phê bình sau đó - giám đốc điều hành John Antioco của gói phần mềm trị giá nhiều triệu đô la cho thấy sự thiếu hiệu suất của cổ phiếu. (Để biết thêm về chủ đề này, xem

Reining In CEO Rewards

.)

• Về Yahoo! , Icahn đã tấn công một kế hoạch ngừng hoạt động mà công ty cho biết đã đưa ra một số nhà phê bình cho biết đã được thiết kế để ngăn chặn sự tiếp quản của Microsoft. (Để tìm hiểu cách các nhà đầu tư tìm kiếm các công ty nhỏ có tiềm năng lớn, hãy đọc Nhãn hiệu của một mục tiêu chiếm dụng .)
• Cổ đông không nghỉ ngơi Cơ sở cổ đông của công ty có thể rất bồn chồn trong một trong các tình huống sau: Giá cổ phiếu của công ty đã giảm đáng kể, đặc biệt trong một khoảng thời gian ngắn.

Công ty gần đây đã bỏ lỡ cơ hội lớn, chẳng hạn như mua lại.
Nó đã mất thị phần, hoặc đã trải qua một số sự kiện thảm khốc khác.

• Khi điều này xảy ra, nó có thể tạo ra một cơ hội tuyệt vời cho các nhà đầu tư hoạt động đến cùng và nhận cổ phiếu trên giá rẻ, thậm chí có thể đặt giá thầu cho chỗ ngồi trên ghế.Các cổ đông bồn chồn thường sẵn sàng tham gia hoặc theo đuổi các nhà hoạt động vì họ muốn có một sự ra đi. Họ muốn thấy vị trí của họ tăng về giá trị, và họ thấy các nhà đầu tư hoạt động như là những người có khả năng cứu rỗi. (Đọc thêm về tầm quan trọng của tiếng nói của cổ đông trong
• Mức độ của bạn có thể thay đổi chính sách công ty như thế nào
• .

Chi phí Lợi ích của Tư nhân hoá Việc vận hành một công ty công cộng tốn rất nhiều tiền. Có các khoản phí kế toán, ngân sách quan hệ với nhà đầu tư, tất cả các cuộc họp của nhà phân tích và, tất nhiên, các chi phí đi kèm với sự tuân thủ của Sarbanes-Oxley, chẳng hạn như việc tiết lộ tài chính được cải thiện. Tuy nhiên, nếu công ty có thể được làm tư nhân, nó có thể làm giảm chi phí của mình, do đó có thể có nghĩa là lợi nhuận lớn hơn cho chủ sở hữu. Lợi ích chi phí này đã lôi kéo các công ty thâu tóm trong nhiều giao dịch vốn cổ phần tư nhân. Một số giao dịch đáng chú ý mà công ty chuyển sang cá nhân bao gồm:

Apollo Management mua Linens 'n Things,
Texas Pacific Group mua PETCO Animal Supplies,

Bain Capital và KKR mua Toys "R" Us. (Để đọc về tư nhân hóa trên quy mô lớn hơn, hãy kiểm tra

• State-Run Economies: Từ Công cộng tới Tư nhân
• .)
• Bottom Line Có rất nhiều thứ có thể thu hút một quỹ đầu cơ, công ty cổ phần tư nhân hoặc nhà đầu tư khác cho một công ty cụ thể. Tuy nhiên, các đặc điểm sau đây là những người có ảnh hưởng nhất trong việc thu hút những người chơi này. Khả năng quay vòng hoặc bán tài sản

Chi phí cắt,
Thay thế quản lý không hiệu quả.

• Cơ sở cổ đông không nghỉ ngơi.
• Một công ty có vấn đề khắc phục.
• Hoặc bất kỳ sự kết hợp của các điều kiện này.