Chiến lược "suy giảm trung bình" bao gồm việc đầu tư thêm tiền vào một công cụ tài chính hoặc tài sản tài chính nếu nó giảm đáng kể giá sau khi đầu tư ban đầu được thực hiện. Đúng là hành động này làm giảm chi phí trung bình của công cụ hoặc tài sản, nhưng nó sẽ dẫn đến lợi nhuận lớn hay chỉ chiếm tỷ trọng lớn trong khoản đầu tư bị mất? Đọc để tìm hiểu.

Hướng dẫn: Nhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới

Các ý kiến ​​xung đột

Có sự khác biệt cơ bản giữa các nhà đầu tư và các thương nhân về sự tồn tại của chiến lược giảm trung bình. Những người ủng hộ chiến lược xem trung bình là một cách tiếp cận hiệu quả về chi phí để tích lũy của cải; đối thủ xem nó như là một công thức cho thảm họa.

Chiến lược thường được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư có một đường chân trời đầu tư dài hạn và cách tiếp cận trái ngược với đầu tư. Một cách tiếp cận trái ngược đề cập đến một kiểu đầu tư ngược chiều ngược xu hướng đầu tư. (Học ​​cách các nhà đầu tư này có được lợi nhuận từ sự sợ hãi của thị trường trong Mua khi Có Máu Trong Các Phố).

Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư dài hạn nắm giữ cổ phiếu Widget Co. trong danh mục đầu tư của mình và tin rằng triển vọng của Widget Co. là tích cực. Nhà đầu tư này có xu hướng xem sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu như một cơ hội mua và có lẽ cũng có quan điểm trái ngược rằng những người khác đang bi quan về triển vọng dài hạn của Công ty Widget.

Các nhà đầu tư như vậy biện minh cho việc săn hàng giá của họ bằng cách xem một cổ phiếu đã giảm giá với giá thấp hơn giá trị cơ bản hoặc giá trị cơ bản của nó. "Nếu bạn thích cổ phiếu ở mức 50 đô la, bạn nên yêu thích nó ở mức 40 đô la" thần chú thường được trích dẫn bởi các nhà đầu tư này. (Để tìm hiểu về những nhược điểm của chiến lược này, hãy đọc Bẫy Giá trị: Thợ Săn Bargain Cẩn thận!)

Ở phía bên kia của đồng xu là những nhà đầu tư và những thương gia thường có những chân trời đầu tư ngắn hạn và xem sự sụt giảm chứng khoán như là một dấu hiệu cho thấy những điều sắp xảy ra. Những nhà đầu tư này cũng có thể tán thành việc kinh doanh theo hướng hiện tại, hơn là chống lại nó. Họ có thể xem việc mua vào một sự sụt giảm chứng khoán giống như việc cố gắng "bắt một con dao rơi." Các nhà đầu tư và nhà đầu tư như vậy thường dựa vào các chỉ số kỹ thuật, như đà tăng giá, để biện minh cho các hoạt động đầu tư.

Sử dụng ví dụ của Widget Co., một thương nhân ngắn hạn ban đầu mua cổ phiếu ở mức 50 đô la có thể bị lỗ trong giao dịch này với giá 45 đô la. Nếu cổ phiếu giao dịch dưới $ 45, thương nhân sẽ bán vị trí đó trong Công ty Widget và kết tinh lại tổn thất. Các nhà kinh doanh ngắn hạn nhìn chung không tin rằng trung bình các vị trí của họ giảm, vì họ cho rằng đây là một khoản tiền lớn sau khi xấu.

Ưu điểm của việc giảm trung bình

Lợi thế chính của việc giảm trung bình là nhà đầu tư có thể giảm chi phí trung bình của cổ phiếu xuống khá nhiều.Giả sử cổ phiếu quay đầu, điều này đảm bảo điểm hòa vốn thấp hơn cho vị trí cổ phiếu, và lợi ích cao hơn về đồng đô la hơn sẽ là trường hợp nếu vị trí đó không bị suy giảm trung bình.

Trong ví dụ trước của Widget Co., trung bình giảm xuống thông qua việc mua thêm 100 cổ phiếu ở mức 40 USD trên 100 cổ phiếu ở mức 50 USD, nhà đầu tư sẽ hạ điểm hoà vốn (hoặc giá trung bình) $ 45:

100 cổ phần x $ (45-50) = - 500 $

100 cổ phần x $ (45-40) = 500 $

500 USD (+ 500 USD) = 0 $

Nếu cổ phiếu Widget Co. giao dịch ở mức 49 đô la trong vòng sáu tháng nữa, nhà đầu tư hiện có tiềm năng đạt được 800 đô la Mỹ (mặc dù cổ phiếu vẫn đang giao dịch thấp hơn giá nhập ban đầu là 50 đô la):

100 cổ phiếu x $ (49-50) = - $ 100

100 cổ phần x $ (49-40) = $ 900

$ 900 + (- $ 100) = $ 800

Nếu Widget Co tiếp tục tăng và tiến lên 55 đô la, lợi nhuận tiềm năng sẽ là $ 2,000. Bằng cách trung bình giảm, nhà đầu tư đã "tăng gấp đôi" vị trí Công ty Widget:

100 cổ phiếu x $ (55-50) = 500 $

100 cổ phần x $ (55-40) = $ 1500

500 Đô la Mỹ + $ 1500 = $ 2, 000

Nếu nhà đầu tư không bị suy giảm khi cổ phiếu giảm xuống $ 40, tiềm năng tăng lên ion (khi giá cổ phiếu ở mức $ 55) sẽ là $ 500.

Nhược điểm của tính trung bình Giảm

Giảm trung bình hoặc tăng gấp đôi hoạt động tốt khi cổ phiếu tăng trở lại vì nó có ảnh hưởng tăng lên, nhưng nếu cổ phiếu tiếp tục giảm, thiệt hại cũng được phóng to. Trong những trường hợp như vậy, chủ đầu tư có thể quyết định giảm trung bình chứ không phải là thoát khỏi vị trí đó hoặc không bổ sung vào việc nắm giữ ban đầu.

Nhà đầu tư cần phải hết sức quan tâm để đánh giá chính xác mức độ rủi ro của cổ phiếu được tính trung bình. Mặc dù đây không phải là một kỳ công dễ dàng vào những thời điểm tốt nhất, nhưng nó trở thành một công việc khó khăn hơn trong các thị trường chịu điên cuồng như năm 2008, khi các tên gia đình như Fannie Mae, Freddie Mac, AIG và Lehman Brothers mất phần lớn vốn hóa thị trường trong vài tháng. (Để tìm hiểu thêm, hãy đọc Fannie Mae, Freddie Mac Và Cuộc khủng hoảng Tín dụng năm 2008.)

Một hạn chế khác của việc giảm trung bình là nó có thể dẫn tới việc trọng lượng cao hơn mong muốn của một cổ phiếu hoặc một ngành trong một danh mục đầu tư. Ví dụ, hãy xem xét trường hợp một nhà đầu tư có tỷ lệ cổ phiếu ngân hàng của Hoa Kỳ trong danh mục đầu tư lên đến 25% vào đầu năm 2008. Nếu nhà đầu tư trung bình nắm giữ cổ phần ngân hàng của mình sau sự sụt giảm nghiêm trọng của hầu hết các cổ phiếu ngân hàng năm đó rằng các cổ phiếu này chiếm 35% tổng danh mục của nhà đầu tư, tỷ lệ này có thể biểu hiện mức độ tiếp xúc với cổ phiếu ngân hàng cao hơn mức mong muốn. Dù sao đi nữa, nó chắc chắn đặt cho nhà đầu tư nhiều rủi ro hơn. Một số nhà đầu tư sắc bén nhất, bao gồm cả Warren Buffett, đã sử dụng thành công chiến lược giảm trung bình trong những năm qua.

Ứng dụng thực tiễn

Mặc dù các nhà đầu tư trung bình không ở đâu sâu sâu như Buffett, nhưng tỷ lệ suy giảm trung bình vẫn có thể là một chiến lược khả thi, mặc dù có một số lưu ý:

Trung bình giảm nên được thực hiện trên cơ sở chọn lọc cho các cổ phiếu cụ thể, như là một chiến lược bắt tất cả mọi cổ phiếu trong một danh mục đầu tư.Chiến lược này được giới hạn tốt nhất đối với các cổ phiếu có chất lượng cao, blue-chip, nơi nguy cơ phá sản doanh nghiệp thấp. Các chip màu xanh đáp ứng được các tiêu chí khắt khe - bao gồm một thành tích dài hạn, vị trí cạnh tranh mạnh mẽ, nợ rất thấp hoặc không có nợ, kinh doanh ổn định, dòng tiền mặt vững chắc, và quản lý âm thanh - có thể là những ứng cử viên phù hợp để giảm trung bình.

Trước khi tính trung bình xuống một vị trí, các nguyên tắc cơ bản của công ty cần được đánh giá kỹ lưỡng. Nhà đầu tư nên xác định liệu một sự sụt giảm đáng kể trong cổ phiếu chỉ là một hiện tượng tạm thời hay là một triệu chứng của một căn bệnh khó chịu sâu sắc hơn. Tối thiểu, các yếu tố cần được đánh giá là vị trí cạnh tranh của công ty, triển vọng lợi nhuận dài hạn, sự ổn định kinh doanh và cơ cấu vốn.

• Chiến lược có thể đặc biệt phù hợp với thời điểm có nhiều nỗi sợ hãi và hoảng sợ trên thị trường, bởi vì việc thanh lý hoảng loạn có thể làm cho các cổ phiếu có chất lượng cao trở nên có giá trị hấp dẫn. Ví dụ, một số cổ phiếu công nghệ lớn nhất đã được giao dịch ở mức giá hời hầm vào mùa hè năm 2002, trong khi các cổ phiếu ngân hàng của Mỹ và quốc tế đã được bán vào nửa cuối năm 2008. Điều quan trọng là tất nhiên phải cân nhắc thận trọng trong việc chọn các cổ phiếu có vị trí tốt nhất để tồn tại shakeout.

• Đường đáy

• Tính trung bình xuống là chiến lược đầu tư khả thi đối với chứng khoán, quỹ tương hỗ và quỹ giao dịch. Tuy nhiên, phải cẩn trọng khi quyết định vị trí trung bình. Chiến lược được giới hạn tốt nhất cho các chip màu xanh đáp ứng các tiêu chí lựa chọn nghiêm ngặt như là một thành tích dài hạn, nợ ngắn hạn và dòng tiền mặt vững chắc.