Danh mục Cho vay Cao cấp của PowerShares (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23 090. 00% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) cố gắng nhân rộng giá và hiệu suất năng suất, trước các khoản phí và chi phí, của S & P / LSTA Hoa Kỳ đòn bẩy vay 100 Index. Chỉ mục này được thiết kế để theo dõi các khoản cho vay của các tổ chức lớn trên thị trường Hoa Kỳ, có nghĩa là quỹ này chủ yếu là một tập hợp các khoản nợ từ một tổ chức khổng lồ này sang một tổ chức khổng lồ khác.

Quỹ này là sản phẩm giao dịch trao đổi đầu tiên cung cấp khả năng tiếp cận hợp pháp đối với loại thị trường tín dụng này. Một số loại tài sản nợ khác nhau có thể xuất hiện trong danh mục đầu tư của BKLN, bao gồm các khoản vay nợ, cho vay có lãi suất thả nổi, và các khoản vay ngân hàng truyền thống. Điều này tương tự như chiến lược ETF trái phiếu, ngoại trừ ETF trái phiếu phải đối mặt với rủi ro tín dụng thấp hơn nhiều và rủi ro lãi suất cao hơn nhiều so với BKLN.

Các khoản cho vay cao cấp là một loại công cụ nợ đặc biệt được phát hành bởi các tổ chức tài chính lớn. Một khi đã phát hành, các khoản vay cao cấp đi qua một quá trình cung cấp từ một tập hợp các ngân hàng hoặc các nhà đầu tư tổ chức. Trong hầu hết các trường hợp, các khoản cho vay cao cấp được cấp cho các công ty không có tín dụng đầu tư, và có thể được bảo đảm bằng tài sản thế chấp.

Đối với các nhà đầu tư ETF, sự phân biệt quan trọng nhất giữa các khoản cho vay cao cấp và các hình thức chứng khoán nợ khác là các khoản cho vay cao cấp không phải đối mặt với nhiều rủi ro lãi suất. Hầu hết các khoản cho vay cao cấp là nợ lãi suất thả nổi, có nghĩa là các phiếu giảm giá các khoản cho vay tại BKLN điều chỉnh trở lên khi lãi suất tăng.

ETF sử dụng chiến lược trọng số thị trường để lựa chọn các khoản vay dựa trên lãi suất, lãi suất và khoản vay. Chỉ số cơ bản là một subindex dựa trên chỉ số S & P / LSTA Leveraged Loan, nơi có hơn 1, 100 cơ sở cho vay khác nhau.

Đối với một khoản vay để được nhận danh mục PGX, nó phải được phát hành với mức chiết khấu nhỏ nhất là 125 điểm cơ bản (1,25%) so với Lãi suất Lãi suất Liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR); trong thuật ngữ tài chính, điều này được thể hiện bằng LIBOR + 125. Trong BKLN thường không có hơn 175 khoản vay, được coi là trung bình cho phân khúc.

Tính đến tháng 8 năm 2015, danh mục đầu tư của BKLN cho thấy việc phân bổ tài sản như sau: 85. 21% cho vay cao cấp, 7. 52% các chứng khoán có năng suất cao khác, và 7. 27% tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền. "Các chứng khoán có năng suất cao khác "chủ yếu dùng để chỉ các trái phiếu rác hoặc hóa đơn tiền gửi của Mỹ. Mỗi cổ phần nắm giữ chiếm 2% tổng tài sản để thúc đẩy đa dạng hóa.

Danh mục đầu tư tập trung nhiều ở các chứng khoán nợ ít hơn mức đầu tư. Chỉ có 14% số cổ phần nhận được mức xếp hạng của Standard & Poor ít nhất BBB; Moody's chỉ cho Baa 3% số BKLN.Về đến hạn thanh toán cho vay, không một vấn đề nào có thời hạn thanh toán dài hơn 10 năm. Khoảng 40% quỹ dự kiến ​​sẽ đáo hạn trong vòng năm năm, trong khi số dư còn lại có thời gian đáo hạn từ 5 đến 10 năm.

Quản lý

Một phần của Invesco, Ltd., Invesco PowerShares là một trong những nhà cung cấp dịch vụ ETF nổi tiếng nhất ở Hoa Kỳ, Canada và Châu Âu. Series PowerShares đã có mặt từ năm 2003, nhưng BLKN đã không được phát hành cho đến tháng 3 năm 2011. Tính đến giữa năm 2015, BLKN tích lũy 5 đô la. 11 tỷ trong tổng tài sản đang được quản lý (AUM).

BLKN được tư vấn bởi Invesco Senior Secured Management, Inc. ISSM là công ty hàng đầu trong lĩnh vực cho vay các tổ chức và giúp quản lý hơn 30 tỷ đô la trong thị trường cho vay cao cấp.

Đặc điểm

BKLN kiếm được nhiều điểm vì tính khéo léo và chiến lược táo bạo, nhưng tính hiệu quả của quỹ và khả năng mua bán vẫn chưa đạt được. Tổng chi phí hành chính vẫn ở mức cao, thể hiện ở tỷ lệ chi phí là 0,65%, tốn kém hơn so với quỹ đối thủ cạnh tranh.

Một phần của những khó khăn thực tế mà BKLN gặp phải không phải là của riêng mình. Thị trường cho vay cao cấp có thể gặp phải những vấn đề về thanh khoản đột ngột bất cứ khi nào thị trường nhìn rất giằng co hoặc khi lãi suất di chuyển nhanh. Quỹ theo dõi các chỉ số cơ bản hợp lý cũng xem xét những thách thức của nó; sự khác biệt theo dõi di chuyển khoảng 0. 55%. Thanh khoản trên màn hình ở mức cao 1. 75 triệu trong khối lượng hàng ngày.

Sự phù hợp và các khuyến nghị

Như trang web của Inversco PowerShares chỉ ra, "Các khoản cho vay lãi suất thả nổi có tiềm năng thu nhập hấp dẫn hiện nay." Đây là loại ETF có thể chơi tốt với các nhà đầu tư tập trung vào năng suất, đặc biệt là những người lo lắng về lợi nhuận khi lãi suất gần như không bị ràng buộc. Đây là một loại sản phẩm có thể làm giảm tuổi thọ của các nhà đầu tư khỏi cổ phiếu mà không gặp phải sự sụt giảm mạnh về hiệu suất.

Không có gì nghi ngờ rằng BKLN có rủi ro hơn hầu hết các trái phiếu, trái phiếu ETF trái phiếu, quỹ tương hỗ trái phiếu hoặc các phân đoạn khác của thị trường bảo đảm nợ. Mặc dù các khoản cho vay có lãi suất cao có xu hướng được bảo đảm, nhưng công ty trung bình chuyển sang vay nợ có nợ.

ETF này vẫn tương đối đắt - mặc dù nó có xu hướng rẻ hơn theo thời gian - và toàn bộ góc này vẫn chưa được phục vụ bởi cộng đồng giao dịch trao đổi. BKLN đã phát triển rất nhiều kể từ khi nó được giới thiệu lần đầu tiên, nhưng nhiều ETF trái phiếu có năng suất cao khác vẫn có vẻ như là những cược an toàn hơn.

Một khía cạnh chưa được đánh giá của danh mục đầu tư BKLN là mức độ tương quan của nó với chỉ số Return Index của Barclays U. S. Aggregate Bond, một chỉ số chuẩn chung. BKLN mang một phiên bản 0.18 beta khi đo so với chuẩn, cho thấy biến động của thị trường trái phiếu không gây hoảng sợ trong thị trường cho vay cao cấp.

Làm thế nào Một Cố vấn Tài chính Khách hàng có thể sử dụng ETF

Đây là một ETF tuyệt vời cho các khách hàng tư vấn tài chính đang tìm kiếm thị trường vốn vay cao cấp tương đối chi phí thấp. Hầu hết các khách hàng sẽ không yêu cầu cụ thể về việc tiếp cận thị trường cho vay cao cấp, nhưng nhiều khách hàng quan tâm đến các khoản đầu tư năng suất cao mà không mất hơi khi Fed tăng lãi suất.

Nếu khách hàng cần có thu nhập hàng tháng, BKLN phải nằm trong danh sách ETFs để xem xét. Tuy nhiên, BKLN mang nhiều rủi ro tín dụng đối tác hơn so với danh mục ETF trái phiếu trung bình, hãy để một mình trái phiếu thực tế. Khách hàng cực kỳ bảo thủ có thể không cảm thấy thoải mái với một loạt các ghi chú về khoản đầu tư nhỏ.

Đối thủ cạnh tranh chính và giải pháp thay thế

Có rất nhiều ETF khác trong danh mục trái phiếu có năng suất cao. Hai cổ phiếu lớn nhất là iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF với tài sản trị giá 12 tỷ đô la và Trái phiếu Trái phiếu Năng suất Cao của SPDR Barclays Capital ở mức 9 đô la. 5 tỷ tài sản (BKLN đứng thứ ba). Mặc dù đây là ETF tuyệt vời, nhưng cũng không thực sự cạnh tranh trong cùng một không gian phụ như BKLN bởi vì họ không tập trung vào các khoản cho vay cao cấp của các tổ chức.

Đối thủ cạnh tranh lớn nhất trong thị trường cho vay cao cấp là SPDR Blackstone GSO Senior Loan ETF, nhưng nó đã bị thu hẹp bởi BLKN trong cả AUM và khối lượng giao dịch.