Một nhà đầu tư điển hình chủ yếu tập trung vào việc mua hoặc bán an ninh nào. Nó không phải là thường xuyên mà họ yếu tố kinh doanh vào tính toán của họ. Vì vậy, mặc dù họ có ý tưởng về mức giá mà họ sẵn sàng thực hiện giao dịch, nhưng thông thường chúng không chính xác - đặc biệt không phải đến vị trí thập phân thứ mười một. Nói cách khác, nhiều nhà đầu tư không nghĩ đến việc thực hiện thương mại của họ vượt quá mức "về" giá mà họ đang tìm kiếm để mua hoặc bán bảo mật.

Tuy nhiên, kinh doanh là một yếu tố quan trọng để đầu tư. Tiêu đề về giao dịch nội gián, với nhiều báo cáo về các trường hợp có tính chất cao như Martha Stewart hoặc Raj Rajaratnam thuộc Galleon Group, đã làm nổi bật những ảnh hưởng đối với sự chuyển động của cổ phiếu. Ngoài ra, các báo cáo gần đây về ảnh hưởng của việc kinh doanh tần số cao (HFT) trên thị trường đã được mở mắt. HFT không chỉ ảnh hưởng đến các nhà đầu tư tổ chức lớn, mà còn tác động đến các nhà đầu tư cá nhân. (Để biết thêm thông tin, xem thêm: Cổ phiếu cơ bản: Làm thế nào Cổ phiếu Thương mại .)

Chi phí giao dịch thực tế

Chi phí giao dịch không chỉ liên quan đến phí phát sinh. Họ cũng bao gồm các chi phí cơ hội liên quan đến việc thương mại thực hiện chậm hơn dự kiến ​​và phải trả một mức giá cao hơn để mua bảo đảm hoặc nhận được một mức giá thấp hơn khi bán một khoản bảo đảm. Lý do HFT là một mối quan tâm là HFT được biết đến nhanh hơn trong giao dịch và mua cổ phiếu, với khối lượng lớn muốn mua hoặc khiến cổ phiếu giảm nhanh hơn những người bán khác có thể thực hiện giao dịch của mình.

Chi phí giao dịch cũng cao khi giao dịch nội gián xảy ra. Vào thời điểm này, chọn những cá nhân sử dụng thông tin vật chất, phi công cộng làm nền tảng cho thương mại của họ có một lợi thế không công bằng và có thể di chuyển thị trường đến lợi ích của họ và gây tổn hại cho phần còn lại của thị trường. Đó là vì những chi phí thực tế mà các hướng dẫn đã được tạo ra để cung cấp cho các nhà quản lý tài sản những công cụ để làm cho các giao dịch và khách hàng công bằng và phù hợp với sự đảm bảo rằng tài sản của họ đang được quản lý tốt. Viện Nghiên cứu CFA, một tổ chức dịch vụ tài chính chuyên nghiệp, đã tạo ra năm hướng dẫn này mà nhiều nhà quản lý tài sản đã tạo ra năm tài liệu này làm cơ sở cho hoạt động kinh doanh của mình. 1. Không có giao dịch nội gián: Việc buôn bán thông tin phi công không phải là phi đạo đức và bất hợp pháp. Ủy ban Chứng khoán (SEC) đã cố gắng nâng cao sân chơi cho tất cả các nhà đầu tư - nhỏ và lớn bằng việc ban hành Quy chế công bố Điều lệ (Reg FD) yêu cầu các công ty đại chúng tiết lộ thông tin nguyên liệu mà trước đây không được tiết lộ công khai.Phổ biến công cộng có thể dưới nhiều hình thức, chẳng hạn như trên trang web của họ, tại một hội nghị ngành, hoặc trong một hồ sơ SEC. Sau khi thông tin đó được phổ biến rộng rãi, thì bất kỳ khách hàng nào cũng có thể sử dụng nó để đưa ra quyết định đầu tư và thực hiện thương mại. 2. Khách hàng được ưu tiên: Người quản lý cần phải thực hiện giao dịch trên các tài khoản khách hàng trước khi giao dịch của mình và không thể chạy các giao dịch khách hàng phía trước. Các nhà quản lý được khuyến khích phát triển các thủ tục tuân thủ để theo dõi các giao dịch của người quản lý và các giao dịch cá nhân để đảm bảo tài khoản khách hàng được ưu tiên. Một cách để tạo ra các thực tiễn công bằng là đầu tư tài sản của người quản lý cùng với tài sản của khách hàng, đối xử công bằng với họ.

3. Các khoản hoa hồng được sử dụng cho lợi ích của khách hàng: Bất kỳ hoa hồng nào được tạo ra từ việc kinh doanh tài sản của khách hàng nên được sử dụng để hỗ trợ quản lý tài khoản của khách hàng. Điều này có thể bao gồm sử dụng đô la mềm để trả cho nghiên cứu đầu tư có thể giúp người quản lý làm tốt hơn công việc ra quyết định đầu tư cho khách hàng.

4. Thực hiện tốt nhất: Mangers cần tìm kiếm sự thực hiện tốt nhất cho khách hàng. Theo CFA Institute, các nhà quản lý phải tìm kiếm các điều khoản thuận lợi nhất cho các giao dịch khách hàng trong trường hợp cụ thể của từng giao dịch (như quy mô giao dịch, đặc điểm thị trường, tính thanh khoản của an ninh, loại hình bảo mật). Để tìm kiếm cách thực hiện tốt nhất, các nhà quản lý cần cân nhắc đến chi phí giao dịch, tốc độ thực hiện và kỹ năng giao dịch (duy trì sự giấu tên, tác động của thị trường, v.v …). Các nhà quản lý cần chọn những thương nhân sẽ cung cấp giá cả và dịch vụ tốt nhất cho khách hàng, chứ không phải trên cơ sở quid pro quo. (Để biết thêm chi tiết, xem thêm:

Kỹ thuật Quản lý Rủi ro đối với Thương nhân Hoạt động

.)

5. Phân bổ hợp lý: Người bán phải tạo ra các thủ tục sao cho giao dịch được phân bổ khá trong tất cả các tài khoản khách hàng. Điều này có nghĩa là một số tài khoản khách hàng nhất định không thể nhận được giao dịch ưu đãi hoặc giá tốt nhất. Các nhà quản lý có thể thực hiện việc này bằng cách đặt các giao dịch khối, hoặc phân bổ trên cơ sở tỷ lệ theo giá trung bình theo Viện CFA. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các đợt chào bán công khai lần đầu hoặc các đợt chào bán thứ cấp, trong đó có một số cổ phiếu có giới hạn. Các thủ tục cần được thiết lập sao cho nếu các chứng khoán này được chấp nhận hoặc chấp nhận được đối với một danh mục đầu tư của khách hàng cụ thể thì việc phân bổ đó là công bằng và quy trình rõ ràng.

Dòng dưới cùng Thương mại chỉ là một thành phần của quá trình đầu tư, nhưng nó có thể là một thành phần rất tốn kém. Các nhà quản lý tài sản cần phải chăm sóc để thiết lập các thủ tục xác định cách các giao dịch được phân bổ giữa các tài khoản khách hàng nhằm cung cấp cho khách hàng ưu tiên hơn lợi ích của người quản lý cũng như đảm bảo chỉ trao đổi thông tin công khai và khách hàng nhận được lợi ích từ hoa hồng do kinh doanh tài sản của họ. Mục tiêu của các nguyên tắc này là đảm bảo rằng khách hàng được lợi từ kinh doanh thay vì kinh doanh sẽ gây tổn hại đến tài sản của khách hàng.