Tất cả cổ phiếu Index của S & P 500 đều có ít nhất một ước tính của nhà phân tích bán cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Số giờ làm việc cần thiết để phát triển và duy trì số ước lượng đó là rất lớn. Rõ ràng, phải có một lý do chính đáng cho tất cả những nỗ lực đó. Thật vậy, có. EPS là một trong những thước đo tài chính quan trọng và được sử dụng nhiều nhất trong lĩnh vực nghiên cứu vốn cổ phần. Trong bài này, chúng tôi sẽ xem xét các thành phần của EPS và lý do tại sao phân tích EPS là không thể thiếu đối với phân tích của công ty.

EPS

EPS được tính như sau:
Số

Thành phần chính đầu tiên của EPS là thu nhập - hoặc, chính xác hơn, thu nhập "sở hữu" của cổ đông phổ thông . Thu nhập của cổ đông phổ thông là lợi nhuận còn lại sau khi công ty đã trả toàn bộ nhân viên, nhà cung cấp, nhà cung cấp dịch vụ, chủ nợ và cổ đông ưu đãi. Về cơ bản, đây là doanh thu ít hơn tất cả các chi phí và cổ tức ưu đãi cho một khoảng thời gian như một năm hoặc một phần tư. Ý tưởng là đo lường yêu cầu bồi thường của cổ đông phổ thông đối với dòng tiền của công ty, gắn liền với tổng giá trị vốn cổ phần của công ty (còn gọi là giới hạn thị trường). Những thứ khác bình đẳng, thu nhập của công ty càng lớn thì giá trị nhận thức của cổ phiếu phổ thông càng cao.

AD:

Mệnh giá

Hợp phần EPS thứ hai là số cổ phần, hoặc số cổ phiếu phổ thông do công ty phát hành và vẫn đang lưu hành. Chúng tôi sử dụng tính chia sẻ làm mẫu số để tính EPS như một phương pháp đo lường yêu cầu bồi thường của cổ đông phổ thông đối với thu nhập trên cơ sở mỗi đơn vị. Nói cách khác, EPS là số thu nhập của một cổ phiếu phổ thông. Bằng cách kiểm tra thu nhập của công ty theo cách này, nhà đầu tư có thể đo được giá trị thu nhập mà họ "sở hữu" ngoài lợi nhuận của công ty như một toàn thể.

AD:

Mặc dù khái niệm này có vẻ đơn giản, các mẫu số được sử dụng trong tính toán EPS cho các cổ phiếu là khá phức tạp. Sự phức tạp đầu tiên là gần như tất cả các con số chia sẻ được sử dụng trong tính toán EPS là trung bình theo thời gian. Khi các công ty phát hành cổ phiếu hoặc mua lại cổ phiếu theo thời gian, số cổ phiếu bình quân được tính sẽ thay đổi theo. Do đó, các nhà đầu tư nên cân nhắc khi phát hành cổ phiếu đã diễn ra trong một khoảng thời gian tài chính để ước tính số cổ phiếu trung bình có thể thay đổi như thế nào trong kỳ tài khóa tiếp theo. Ví dụ: nếu công ty phát hành một lượng lớn cổ phiếu gần cuối kỳ tài chính, tính toán số cổ phần trung bình có thể tăng đáng kể trong giai đoạn tài chính tiếp theo.

Các loại EPS

Ngoài ra, có hơn
loại EPS được trình bày trên báo cáo thu nhập của các công ty. Sự khác biệt giữa các loại này phát sinh từ việc tính toán số lượng cổ phiếu khác nhau. Loại đầu tiên là đơn giản, hoặc chính, EPS, loại trừ tác động của việc phát hành cổ phiếu tiềm năng từ các lựa chọn và bảo đảm, mặc dù nó xem xét ảnh hưởng của chứng khoán chuyển đổi như trái phiếu chuyển đổi.Để so sánh, EPS hoàn toàn pha loãng xem xét những ảnh hưởng của việc thực hiện các biện pháp lựa chọn và chứng chỉ có khả năng gây loãng dẫn đến việc cổ phiếu mới và dòng vốn vào công ty. Theo U. S. Các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP), các công ty phải đưa cả hai loại EPS trên báo cáo thu nhập của họ. Bởi vì số cổ phiếu đã được pha loãng đầy đủ bao gồm cổ phiếu tiềm năng mới, lớn hơn số cổ phần đơn giản khi có các lựa chọn và bảo đảm. Do đó, EPS hoàn toàn pha loãng nói chung là một con số nhỏ hơn EPS đơn giản. Một ngoại lệ đối với quy tắc xảy ra khi công ty không có lợi nhuận. Trong tình huống thua lỗ, chúng tôi không xem xét những ảnh hưởng của cổ phiếu mới từ các lựa chọn và đảm bảo bởi vì nó phản ánh một khoản lỗ nhỏ hơn do các cổ đông phổ thông. Trong cách nói kế toán, điều này phản ánh việc chống pha loãng, mà thường bị cấm bởi U. GAAP.

Độ phức tạp thứ ba là phương pháp cổ phiếu quỹ được sử dụng để tính toán số cổ phiếu đã được pha loãng đầy đủ. Theo phương pháp này, kế toán giả định rằng tiền thu được từ việc thực hiện các phương án và bảo đảm tiền tệ được sử dụng để mua lại cổ phần phổ thông trên thị trường mở. Do đó, số chia sẻ đầy đủ pha loãng không phải là một tính toán trọng số đơn giản; nó thực sự là một số thấp hơn cổ phần so với mức trung bình của tất cả các cổ phiếu và tất cả các cổ phiếu tiềm năng từ việc thực hiện các lựa chọn và bảo đảm.

Cuối cùng, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải ghi nhớ rằng số cổ phiếu đã được pha loãng và đơn giản thường khác với số lượng cổ phiếu phát hành và giao dịch trên thị trường chứng khoán thực tế. Số cổ phần đã phát hành và chưa phát hành, vốn được ghi nhận trong phần vốn chủ sở hữu của bảng cân đối kế toán, không bao gồm các ảnh hưởng của chứng khoán chuyển đổi hoặc các phương án và các chứng quyền suy giảm. Cũng không phải là trung bình - đó là số lượng cổ phần phát hành và chưa thanh toán vào ngày của bảng cân đối kế toán. Các nhà đầu tư thông minh nên xem xét tất cả ba tính toán số cổ phần khi đưa ra ý kiến ​​về cổ phiếu.

Lưu ý rằng hầu hết các nhà phân tích và các loại thị trường chứng khoán khác xem xét việc chia nhỏ cổ phần hoàn toàn là một tiêu chuẩn phân tích. Khi các nhà phân tích phố Wall nói về dự báo EPS của họ, họ hầu như luôn luôn đề cập đến một dự phóng EPS hoàn chỉnh.

Tầm quan trọng của EPS

EPS rất quan trọng đối với phân tích của công ty bởi vì nó đánh giá lợi nhuận trên cơ sở mỗi đơn vị theo cùng một cách mà giá cổ phiếu là một biện pháp cho mỗi đơn vị. Bởi vì chúng ta đánh giá chung về giá cổ phiếu và giá trị dựa trên một cổ phần, nên xem xét các biện pháp tài chính theo cách tương tự. EPS là thước đo thu nhập của một cổ phiếu. Trừ khi chúng ta mua toàn bộ công ty, EPS (và các biện pháp khác trên mỗi cổ phiếu) rất hữu ích trong việc hình thành quan điểm về giá trị của các khoản đầu tư cổ phần.
P / E và EPS

Thật khó để đọc bất kỳ ấn phẩm tài chính nào hoặc xem CNBC mà không thấy hối tiếc về tỷ lệ giá / thu nhập (P / E). Đây là giá hiện tại của cổ phiếu chia cho một số biện pháp EPS. Tỷ lệ P / E được sử dụng rộng rãi để đánh giá cổ phiếu và dự đoán giá cổ phiếu trong tương lai, làm cho EPS trở thành một biện pháp quan trọng để đánh giá cổ phiếu phổ thông.Các nhà phân tích thường sử dụng các mô hình tài chính để tạo EPS cho một khoảng thời gian trong tương lai, bao gồm việc dự báo thu nhập và số liệu thống kê phức tạp. Các nhà phân tích sau đó nhân dự báo EPS bằng một số tỷ lệ dự kiến ​​P / E để đạt được giá mục tiêu cho cổ phiếu. Những mức giá mục tiêu này thường đưa ra khuyến nghị về cổ phiếu.
Tất cả những người khác đều bình đẳng, cách duy nhất để phát triển lợi ích của cổ đông cá nhân - và tạo ra lợi tức đầu tư - là tăng EPS. Chỉ tăng thu nhập thôi cũng không đủ. Nếu công ty phát hành nhiều cổ phiếu và cổ phiếu phổ thông theo thời gian, EPS có thể không tăng (thực tế, nó có thể giảm) mặc dù thu nhập đã tăng lên. Do đó, các đội quản lý công ty phải đưa ra các quyết định phù hợp để tối đa hoá lợi nhuận và giữ được quyền xử lý phát hành cổ phiếu cùng một lúc.

Dãi dưới cùng

Nói chung, tăng trưởng EPS là một thước đo chuẩn cho việc công ty phát triển tài sản của các cổ đông theo thời gian tốt như thế nào. Cách nhanh chóng và dễ dàng để đánh giá sự sáng tạo của các cổ đông này là để so sánh tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng EPS trong cùng một khoảng thời gian. Nói chung, nếu EPS tăng trưởng với tỷ lệ phần trăm nhanh hơn doanh thu thì quản lý đã làm công việc tạo ra sự giàu có của cổ đông.