Thật khó để không nghĩ đến thị trường chứng khoán như một người: nó có những tâm trạng có thể chuyển từ kích thích đến hưng phấn; nó cũng có thể phản ứng vội vã một ngày và sửa đổi kế tiếp. Nhưng liệu tâm lý học có thực sự giúp chúng ta hiểu được thị trường tài chính? Liệu nó có cung cấp cho chúng tôi những chiến lược chọn kho hàng thực nghiệm? Các nhà lý luận về tài chính hành vi cho rằng nó có thể.

Hướng dẫn: Hành vi Tài chính

Các lĩnh vực nghiên cứu cho rằng người ta không gần lý thuyết như lý thuyết tài chính truyền thống. Đối với các nhà đầu tư tò mò về cảm xúc và sự thiên vị làm tăng giá cổ phiếu, tài chính hành vi cung cấp một số mô tả và giải thích thú vị.

Ý tưởng rằng tâm lý thúc đẩy các hoạt động của thị trường chứng khoán rơi vào tình cảnh các lý thuyết đã được thiết lập ủng hộ quan điểm cho rằng thị trường hiệu quả. Những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả nói rằng bất kỳ thông tin mới nào liên quan đến giá trị của một công ty đều được thị trường đánh giá nhanh thông qua quá trình chênh lệch giá. (Để biết thêm về hiệu quả thị trường, xem
Mad Money … Mad Market?

, Làm việc thông qua giả thuyết thị trường hiệu quả và Hiệu quả thị trường là gì?)

AD:

Đối với bất cứ ai đã từng trải qua bong bóng Internet và vụ tai nạn tiếp theo, lý thuyết thị trường hiệu quả thì khó nuốt. Các nhà nghiên cứu hành vi giải thích rằng, chứ không phải là dị thường, hành vi phi lý là phổ biến. Trên thực tế, các nhà nghiên cứu đã thường xuyên tái tạo hành vi thị trường bằng các thí nghiệm rất đơn giản.

Dưới đây là một thử nghiệm: cung cấp cho người nào đó lựa chọn chắc chắn là 50 đô la hoặc, trên lật một đồng tiền, khả năng thắng 100 đô la hoặc không chiến thắng gì cả. Rất có thể là người sẽ bỏ túi những điều chắc chắn. Ngược lại, cung cấp một sự lựa chọn của một chắc chắn mất $ 50 hoặc, trên một lật của một đồng xu, một mất $ 100 hoặc không có gì. Người có thể sẽ phải bỏ tiền xu. Cơ hội của đồng xu lật ngược hoặc là tương đương nhau cho cả hai kịch bản, nhưng mọi người sẽ đi cho đồng xu ném để cứu mình khỏi mất mát mặc dù đồng xu có thể có nghĩa là một mất mát lớn hơn. Mọi người có khuynh hướng xem khả năng bù đắp lại tổn thất là quan trọng hơn khả năng đạt được nhiều hơn.

AD:

AD:

Ưu tiên tránh lỗ cũng đúng đối với các nhà đầu tư. Chỉ cần nghĩ đến các cổ đông của Nortel Networks xem giá trị của cổ phiếu của họ giảm từ trên 100 đô la một cổ phần vào đầu năm 2000 xuống còn dưới 2 đô la. Cho dù giá giảm đi, các nhà đầu tư, tin rằng giá cuối cùng sẽ quay trở lại, thường nắm giữ cổ phiếu …

Bản Hiến so với bản thân Bản năng của đàn đã giải thích tại sao mọi người có xu hướng bắt chước người khác. Khi thị trường đi lên hoặc xuống, các nhà đầu tư sẽ phải lo sợ rằng những người khác biết nhiều hơn hoặc có thêm thông tin.Kết quả là, các nhà đầu tư cảm thấy một động lực mạnh mẽ để làm những gì người khác đang làm.

Tài chính hành vi cũng nhận thấy rằng các nhà đầu tư có khuynh hướng đặt quá nhiều vào những phán đoán thu được từ các mẫu dữ liệu nhỏ hoặc từ các nguồn đơn lẻ. Ví dụ, các nhà đầu tư được biết là thuộc về kỹ năng chứ không phải là may mắn cho một nhà phân tích chọn một cổ phần chiến thắng.

AD:

Mặt khác, niềm tin của các nhà đầu tư không dễ bị lung lay. Một niềm tin rằng nắm bắt các nhà đầu tư thông qua cuối những năm 1990 là bất kỳ sự sụt giảm bất ngờ trên thị trường là thời điểm tốt để mua. Thật vậy, quan điểm này vẫn còn tràn ngập. Các nhà đầu tư thường quá tự tin trong các bản án của mình và có xu hướng tung ra một chi tiết "kể chuyện" hơn là mức trung bình rõ ràng hơn.
Làm thế nào thực hành là tài chính hành vi?

Chúng ta có thể tự hỏi nếu những nghiên cứu này sẽ giúp các nhà đầu tư đánh bại thị trường. Xét cho cùng, những thiếu sót hợp lý nên mang lại nhiều cơ hội sinh lợi cho các nhà đầu tư khôn ngoan. Tuy nhiên, trong thực tế, nếu có bất kỳ nhà đầu tư giá trị nào đang triển khai các nguyên tắc hành vi để phân loại những cổ phiếu giá rẻ nào thực sự mang lại lợi nhuận có thể được đưa đến ngân hàng. Tác động của nghiên cứu tài chính hành vi vẫn còn lớn hơn trong học viện hơn là quản lý tiền thực tế.

Trong khi nó chỉ ra nhiều thiếu sót hợp lý, lĩnh vực cung cấp rất ít trong các giải pháp kiếm tiền từ manias thị trường. Robert Shiller, tác giả của cuốn sách "Sự lộng lẫy phi lý" (2000), cho thấy vào cuối những năm 1990, thị trường đã dày đặc bong bóng. Nhưng anh không thể nói khi nào nó bật lên. Tương tự, các nhà hành vi học hiện nay không thể nói với chúng tôi khi thị trường đã chạm đáy. Tuy nhiên, họ có thể mô tả nó có thể trông như thế nào.

Kết luận

Các nhà hành vi ứng xử vẫn chưa đưa ra một mô hình thống nhất thực sự tiên đoán tương lai chứ không chỉ đơn thuần là giải thích, với lợi ích của việc nhìn lại, những gì thị trường đã làm trong quá khứ. Bài học lớn là lý thuyết không nói với mọi người cách đánh bại thị trường. Thay vào đó, nó cho chúng ta biết rằng tâm lý học khiến giá cả thị trường và các giá trị cơ bản phân tán trong một thời gian dài.

Tài chính hành vi không có phép lạ đầu tư, nhưng có lẽ nó có thể giúp các nhà đầu tư tự đào tạo mình như thế nào để được theo dõi hành vi của họ và, lần lượt, tránh những sai lầm đó sẽ làm giảm sự giàu có cá nhân của họ.
Hiểu biết về hành vi của nhà đầu tư

và

Để hiểu rõ hơn về hành vi của nhà đầu tư, xem

Tâm lý học thương mại: Các chỉ số thống nhất - Phần 1

,

Sự điên cuồng của đám đông

.