Cuộc tranh luận về đầu tư tích cực và thụ động đã nảy nở trong thế giới đầu tư kể từ những năm 1970. Vấn đề cốt lõi của cả hai bên tranh cãi là liệu các quỹ được quản lý chủ động, sử dụng yếu tố con người cùng với việc phân tích để xây dựng danh mục đầu tư, có thể vượt trội hơn các quỹ quản lý thụ động, xây dựng danh mục đầu tư mà chỉ đơn giản phản ánh một chỉ mục cụ thể có ít hoặc không yếu tố con người. Vấn đề cốt lõi đối với các nhà đầu tư là liệu chi phí quản lý hoạt động có cao hơn trong dài hạn hay không, nếu các quỹ này không thể thống nhất vượt trội so với quản lý thụ động.

Phí hoạt động so với thụ động

Theo một nghiên cứu năm 2015 về phí của Morningstar Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 .5-0 .06% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), tỷ lệ chi tiêu trung bình của tài sản trên tất cả các quỹ đã giảm từ năm 2010. Tỷ lệ chi tiêu trung bình là 0,76% trong năm 2010 và giảm xuống còn 0,64% vào năm 2014. Trong thời gian đó, 63% số quỹ đã giảm tỷ lệ chi tiêu của họ, trong khi 21% thực sự tăng chi phí của họ. Vào năm 2014, tỷ lệ chi phí tài sản cho các quỹ thụ động là 0. 20%, so với 0. 79% cho các quỹ hoạt động. Trong các quỹ cổ phần hoạt động, tỷ lệ chi phí trung bình tăng giữa các quỹ vừa và nhỏ, cũng như các quỹ đầu tư quốc tế và ngành. Morningstar đưa ra giả thuyết rằng các nhà đầu tư đang giảm tỷ lệ chi phí dựa trên nơi họ đầu tư tiền của họ. Từ năm 2006, 95% các dòng chảy đã chuyển sang các quỹ có chi phí thấp nhất, với các quỹ thụ động chiếm tỷ trọng không cân xứng. Các quỹ thụ động đã nhận được 1 đô la. 90 nghìn tỷ trong tài sản mới, so với $ 1. 13 nghìn tỷ cho quỹ hoạt động. Trong các quỹ cổ phần của U., các quỹ thụ động đã thu được 671 tỷ đô la tài sản, trong khi quỹ hoạt động bị mất 731 tỷ đô la. Quỹ đầu tư quỹ nhỏ Vanguard Group là đơn vị nhận dòng chảy lớn nhất, đã tăng thị phần trong tổng tài sản từ 15% năm 2008 lên 19,2% trong năm 2014, tăng gấp đôi so với đối thủ cạnh tranh gần nhất, Fidelity Đầu tư.

Điều gì về hiệu suất?

Để tạo ra sự so sánh táo-to-táo càng tốt, Morningstar xuất hiện vào năm 2015 với Barometer Hoạt động / thụ động, cung cấp dữ liệu không thiên vị để thông báo cho cuộc tranh luận. Thay vì so sánh lợi nhuận của các nhà quản lý hoạt động đối với một chỉ số, nó so sánh lợi nhuận với các chỉ số thụ động liên quan, bao gồm các quỹ ETF. Điều này cung cấp một sự so sánh chính xác hơn về hiệu suất thực hiện của các quỹ bị động thay vì một chỉ số không đầu tư được. Báo cáo cuối cùng đã được xuất bản vào tháng 6 năm 2015, báo cáo về lợi nhuận thông qua Tháng Mười Hai31, 2014.

Khi so sánh tất cả các loại quỹ cổ phần, báo cáo cho thấy chỉ có hai nhóm nhà quản lý hoạt động có tỷ lệ thành công tốt hơn 50% so với các quỹ thụ động trong một năm. Các quỹ tăng trưởng nhỏ của U. S. có tỷ lệ thành công là 51. 4%, và các thị trường mới nổi đã thành công với tỉ lệ 58%. 2%. Chỉ có 32. 7% hỗn hợp lớn của U. S. và 21,3% các quỹ có giá trị lớn hoạt động tốt hơn các đối tác thụ động. Trong khoảng thời gian 10 năm, chỉ có các quỹ có giá trị trung bình của U. S. quản lý tốt hơn với tỷ lệ thành công là 54. 8%. Các nhà hoạt động tồi tệ nhất chống lại các quỹ thụ động là U. S. tăng trưởng lớn ở mức 16. 9% và U. S. pha trộn ở mức 13. 7%. Trên cơ sở tổng lợi nhuận hàng năm, các quỹ thụ động vốn cổ phần tạo ra trung bình 0. Lợi nhuận cao hơn 65% trong 10 năm. Mỹ trung bình giá trị, nước ngoài lớn pha trộn và thị trường mới nổi đa dạng là hai loại duy nhất để làm tốt hơn các quỹ thụ động.

Kiểu nào có tỷ lệ tốt hơn?

Nhìn chung, các nhà đầu tư đã cải thiện đáng kể tỷ lệ thành công của họ bằng cách đầu tư vào các quỹ có chi phí thấp. Mặc dù dữ liệu cho thấy một phần trăm các quỹ được quản lý tích cực vượt trội hơn các quỹ quản lý thụ động, nhưng thách thức đối với các nhà đầu tư là lựa chọn quỹ quản lý tích cực nhất. Ít hơn 25% quỹ hoạt động tốt nhất có hiệu quả hoạt động có thể lặp lại hoạt động của họ một cách nhất quán. Tùy thuộc vào loại quỹ, các nhà đầu tư có bất cứ nơi nào từ 55 đến 84% cơ hội vượt trội các quỹ được quản lý tích cực bằng cách đầu tư vào một quỹ quản lý thụ động.