Nếu bạn có khả năng vượt qua mức lợi tức thị trường trong một thời gian dài, bạn sẽ không làm điều đó? Đạt được lợi nhuận tốt hơn trong danh mục đầu tư của bạn có thể dễ dàng hơn bạn nghĩ. Nó không liên quan gì đến sự may mắn, kỹ năng hay sự hiểu biết của Wall Street. Thay vào đó, nó có tất cả mọi thứ để làm với xây dựng danh mục đầu tư. Vì vậy, bỏ các phi tiêu, bỏ qua các cocktail-bữa tiệc ly tâm và quên linh hồn của bạn. Sự thật về việc kiểm soát tốt hơn các kết quả đầu tư của bạn nằm ở phía trước.

AD:

Nghiên cứu, Không Trực quan
Các danh mục thành công dựa trên nghiên cứu và kỳ vọng hợp lý, chứ không phải trực giác. Các nhà đầu tư vô lý cố gắng để đoán những nhà quản lý, cổ phiếu hoặc lớp tài sản sẽ có hiệu suất tốt nhất ngày mai. Đó là lý do tại sao rất nhiều người luôn thất bại. Các nhà đầu tư thành công, hợp lý xuất sắc vì phương pháp rõ ràng, và tất nhiên, kỷ luật. Bạn là chủ đầu tư nào? Bạn muốn trở thành một nhà đầu tư nào?

- Phân bổ tài sản

Phân bổ tài sản đề cập đến cách thức các nhà đầu tư phân chia danh mục đầu tư giữa 3 loại tài sản chủ yếu: tiền mặt, trái phiếu và cổ phiếu. Quyết định phân bổ tài sản, được gọi là chính sách đầu tư, được coi là yếu tố quyết định quan trọng nhất cho sự trở lại dài hạn của danh mục đầu tư. Nghiên cứu của Brinson, Hood và Beebower, "Các yếu tố quyết định về thành quả của danh mục đầu tư" (1986, 1991) cho rằng chính sách đầu tư chiếm tới 94% sự biến động của lợi nhuận trong danh mục đầu tư, để lại thời điểm thị trường và lựa chọn cổ phiếu chỉ chiếm 6% . (Để biết thêm thông tin, xem

Năm điều cần biết về phân bổ tài sản
và 6 Chiến lược Phân bổ Tài sản Có Hiệu lực .) - Một số lượng lớn bằng chứng cho thấy rằng có ít lợi thế trong việc cố gắng hoặc là để thời gian thị trường hoặc lựa chọn cổ phần cá nhân. Những nỗ lực này thay vào đó dẫn đến chi phí bổ sung, rủi ro bổ sung và lợi nhuận thấp hơn theo thời gian. Rủi ro và Phần thưởng

Rủi ro và khen thưởng có liên quan. Một nhà đầu tư phải được tạo ra bởi một khoản lợi nhuận đầu tư tiềm năng để từ bỏ một giải pháp thay thế rủi ro như một dự luật Kho bạc. Điều này cũng đúng đối với cổ phiếu công ty nhỏ. Liệu bạn có yêu cầu một tiềm năng trở lại để mua một công ty non trẻ, chưa biết chứ không phải của Microsoft? Đó là không có trí tuệ. Có nhiều rủi ro hơn trong giao dịch, vì vậy bạn nên yêu cầu thanh toán nhiều hơn, phải không?

Đầu tư vào thị trường cổ phiếu có thể là một đề xuất rủi ro. Trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư chỉ quan tâm đến một yếu tố, beta, trong việc lựa chọn danh mục đầu tư của họ. Do đó, beta, tính bất ổn tương đối của một tài sản (hoặc danh mục đầu tư) đối với các biến động của thị trường được cho là giải thích phần lớn lợi tức của danh mục đầu tư. Mô hình một yếu tố này, còn gọi là mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), hàm ý rằng có một mối quan hệ tuyến tính giữa lợi nhuận kỳ vọng của tài sản và phiên bản beta tương ứng.Trong thực tế, tuy nhiên, beta không phải là chỉ xác định của danh mục đầu tư trở lại. Do đó, CAPM đã được mở rộng bao gồm hai yếu tố nguy cơ quan trọng khác để cùng nhau giải thích rõ hơn về hiệu quả của danh mục vốn: vốn hóa thị trường và giá trị sổ sách / giá trị thị trường. Nghiên cứu tiên phong của Eugene Fama và Ken French, một nghiên cứu tiên phong cho thấy ba yếu tố nguy cơ : thị trường (beta), quy mô (vốn hóa thị trường) và giá (giá sách / giá thị trường) giải thích 96% hiệu quả hoạt động vốn cổ phần. Mô hình này đi xa hơn CAPM bao gồm cả hai loại cổ phiếu đặc biệt tốt hơn thị trường thường xuyên hơn: giá trị cổ phiếu (sách cao / giá trị thị trường) và mũ nhỏ. Mặc dù không rõ tại sao lại là như vậy, mô hình này vẫn tồn tại trong nhiều khung thời gian và mọi thị trường toàn cầu nơi chúng ta có thể tập hợp dữ liệu. Dưới đây là dữ liệu lịch sử cho thấy từ năm 1960 đến năm 2004, cổ phiếu nhỏ (cổ phiếu nhỏ, cao trên thị trường / giá thị trường) tốt hơn cả thị trường (S & P 500) và cổ phiếu có giá trị lớn. Điều này ngụ ý là lịch sử, giá trị nhỏ "chỉ xảy ra" để mang lại lợi nhuận cao hơn và sự biến động cao hơn thị trường chứng khoán nói chung.

Mô hình ba yếu tố Fama-French cho phép các nhà đầu tư tính toán cách thức các danh mục đầu tư có các loại rủi ro khác nhau và để tính toán lợi nhuận mong đợi của họ. Triển lãm sau đây cho thấy cách danh mục đầu tư được vẽ ra bằng cách sử dụng rủi ro của họ. Các trục dọc và ngang thể hiện mức độ rủi ro đối với giá trị và cổ phiếu nhỏ. Danh mục các nhóm có rủi ro kích thước (cổ phiếu nhỏ) theo trục dọc (kích thước); và những người có nguy cơ rủi ro cho các cổ phiếu của các công ty đang gặp khó khăn (giá trị cổ phiếu) trên trục (giá trị). Vì tất cả danh mục cổ phần thừa nhận rủi ro thị trường (beta), không cần thêm trục. Rủi ro thị trường được thể hiện ngay dưới giao lộ của các trục, và bất cứ điều gì trên đường dây là vượt quá trở lại trên thị trường.
Nguồn: Các nhà tư vấn Quỹ Định lượng

Fama và Pháp không đặc biệt giải thích tại sao rủi ro về giá trị sổ sách / giá thị trường, mặc dù họ và những người khác đã đề xuất một số lý do có thể. Ví dụ, giá trị sổ sách / thị trường cao có thể có nghĩa là cổ phiếu đang gặp khó khăn, tạm thời bán ra thấp vì thu nhập trong tương lai có vẻ đáng nghi ngờ, có nghĩa là các cổ phiếu giá trị có nguy cơ cao hơn mức trung bình - hoàn toàn trái với điều mà nhà phân tích doanh nghiệp truyền thống sẽ nói với bạn. Nhà phân tích kinh doanh có thể nói giá trị sổ sách / thị trường cao cho thấy cơ hội mua vào vì cổ phiếu có vẻ rẻ so với giá trị nội tại. Bất kể lý luận, có một điều bạn nên lấy ra từ mô hình ba yếu tố nguy cơ - lịch sử cho thấy các cổ phiếu có giá trị nhỏ có xu hướng có lợi nhuận cao hơn và sự biến động cao hơn thị trường chứng khoán nói chung. Do đó, bằng cách cẩn thận quản lý số tiền của một số cổ phiếu có giá trị nhỏ trong danh mục đầu tư của bạn, bạn có thể đạt được lợi nhuận trên trung bình.(Để tìm hiểu thêm, xem Làm thế nào để tránh lựa chọn đóng cửa dưới giá trị nội tại .)

Chu kỳ thị trường
Lớp tài sản có chu kỳ duy nhất. Khi tăng trưởng đang làm tốt, giá trị cũng không thể làm tốt và ngược lại. Trong một số năm, các cổ phiếu nhỏ và có giá trị có thể tốt hơn thị trường; ở những nơi khác chúng có thể kém hơn. Cần phải có sự hồi phục và sự chuẩn bị tâm lý để chịu đựng những thời điểm họ kém hơn. Hãy nhớ rằng, đầu tư vào các cổ phiếu nhỏ và giá trị sẽ tăng thêm lợi nhuận trong thời gian dài, nhưng các nhà đầu tư nên hiểu rằng danh mục đầu tư của họ sẽ không theo dõi sát sao thị trường mỗi năm (và điều đó là OK). Quyết định mức độ mà danh mục đầu tư của bạn nên dựa trên ba yếu tố nguy cơ là thách thức đối với nhà đầu tư. Định hướng đối với các cổ phiếu nhỏ và có giá trị sẽ giúp bạn đạt được lợi nhuận trên thị trường toàn cầu nhưng rủi ro danh mục đầu tư phải được giảm nhẹ bằng cách thêm các tài sản khác có tương quan thấp (ví dụ: trái phiếu, cổ phiếu quốc tế, cổ phiếu nhỏ quốc tế và cổ phiếu có giá trị nhỏ quốc tế).

Dòng dưới cùng

Vì vậy, bạn đã học được những gì? Các nhà đầu tư có thể cấu trúc danh mục đầu tư mang lại lợi nhuận trên chỉ số thị trường toàn cầu bằng cách thiết kế độ nghiêng của danh mục chiến lược. Các lý thuyết cơ bản như phân bổ tài sản và mô hình ba yếu tố có thể có tác động đáng kể đến cách bạn đầu tư.

Hãy nhớ rằng, việc thiết kế một danh mục đầu tư thuận lợi cho các công ty nhỏ và có giá trị hơn rủi ro thị trường nguyên chất nên mang lại lợi nhuận kỳ vọng cao hơn trong một khoảng thời gian dài. Những lợi ích này có thể được nắm bắt một cách đáng tin cậy bởi các chiến lược thụ động (như các quỹ chỉ số) không dựa vào việc lựa chọn cổ phiếu cá nhân hoặc thời điểm thị trường. Giống như nhiều thứ trong cuộc đời, một kế hoạch chiến lược nhỏ đi một chặng đường dài.