Trong những năm gần đây, các quốc gia đã phản ứng lại cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và sự sụp đổ của nó với các chính sách tiền tệ hiếu chiến và phi chính thống để kích thích kinh tế. Nới lỏng định lượng và Abenomics là hai biện pháp như vậy. Cả hai biện pháp đều nhằm vào mức lãi suất rất thấp (thậm chí giảm xuống còn 0) để khuyến khích người vay vay và chi tiêu. Trong bài này, chúng tôi sẽ so sánh nới lỏng định lượng ở Hoa Kỳ với Abenomics ở Nhật Bản.

Giảm bớt định lượng là gì?

Trong chương trình nới lỏng định lượng (QE), các ngân hàng trung ương in tiền để mua tài sản (điển hình là trái phiếu chính phủ) và do đó bơm tiền vào nền kinh tế để tạo ra sự kích thích. Một số nhà kinh tế cho rằng Nhật Bản là nước đầu tiên sử dụng nới lỏng định lượng vào năm 2001. Gần đây, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã tiến hành các biện pháp QE trong những năm gần đây. Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang, ngân hàng trung ương của quốc gia, dưới sự lãnh đạo của Ben Bernanke, đã sử dụng nới lỏng định lượng để chống lại sự sụp đổ từ cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn. Việc cho vay dưới chuẩn cho vay nhẹ dẫn tới sự sụt giảm trong thị trường nhà ở và gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính vào năm 2007 và 2008. Hoa Kỳ bước vào cuộc suy thoái nghiêm trọng nhất trong thời gian gần đây. Mặc dù Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã áp dụng mức lãi suất xuống mức không trong tháng 12 năm 2008, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã thấy cần phải cung cấp thêm các gói kích thích kinh tế dưới hình thức nới lỏng định lượng.

Abenomics là gì?

Tại Nhật, giá cổ phiếu và giá bất động sản đã tăng nhanh chóng trong những năm 80 trong một bong bóng rõ rệt. Khi bong bóng vỡ vào đầu những năm 90, giá đã bước vào một vòng xoáy giảm dẫn đến sự giảm phát kéo dài hàng thập kỷ. Chính phủ đã cố gắng nhiều chiến thuật, bao gồm cả việc đưa ra chương trình nới lỏng định lượng đầu tiên của thế giới vào năm 2001. Kinh nghiệm giảm phát của Nhật Bản, với giá giảm và tăng trưởng kinh tế thấp đã kéo dài nhiều năm và ảnh hưởng đến mức sống ở nước đó. Là cơ sở cho chiến dịch tranh cử năm 2012, Thủ tướng Nhật Bản Shinzo Abe đưa ra một kế hoạch kích thích kinh tế mới, bắt đầu vào tháng 4 năm 2013 và được gọi là Abenomics.

Họ đã áp dụng như thế nào?

Tại Hoa Kỳ, chương trình nới lỏng định lượng đã được thực hiện trong ba phần gọi là QE1, QE2 và QE3. Cục Dự trữ Liên bang đã công bố QE1 vào cuối năm 2008 và đã mua hơn 1 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ, 300 tỷ USD trái phiếu kho bạc và gần 200 tỷ USD nợ của Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae, Các ngân hàng. QE1 kết thúc vào năm 2010. Sau đó, Cục dự trữ liên bang Mỹ đã cho ra mắt QE2 và mua thêm 600 tỷ đô la trái phiếu.Trong giai đoạn cuối của chương trình, QE3 bắt đầu vào năm 2012, Fed mua tới 85 tỷ đô la một tháng trong chứng khoán Kho bạc và chứng khoán có thế chấp.

Thông qua Abenomics, chính phủ Nhật Bản có kế hoạch tấn công giảm phát mặc dù kích thích tiền tệ, cũng như cung cấp kích thích tài chính thông qua chi tiêu trực tiếp của chính phủ hơn 10 nghìn tỷ yên. Một khía cạnh khác của Abenomics dựa trên việc thực hiện chuyển đổi cơ cấu trong nền kinh tế, như tự do hoá thị trường lao động và cắt giảm các quy định về kinh doanh. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự định mua tới 80 nghìn tỷ Yên mỗi năm trong các trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Quỹ lương hưu công cộng của Nhật Bản cũng đang đầu tư vào cổ phiếu.

Tác động của Kích thích

Cục Dự trữ Liên bang chính thức chấm dứt chương trình nới lỏng định lượng vào năm 2014 nhưng đã bắt đầu giảm mua vào cuối năm 2013. Fed vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt chương trình kích thích mặc dù, tái đầu tư số tiền thu được từ trái phiếu mà nó thu được từ việc nới lỏng định lượng. Với tất cả các kích thích do FED khởi xướng, nền kinh tế Mỹ đã tăng lên và thị trường nhà đất đã được phục hồi. Tuy nhiên, bồi thẩm đoàn vẫn chưa rõ liệu các biện pháp phi thường này có kích thích một bong bóng khác và những sự cố khác có thể xảy ra trong những năm tới. Trong khi các nhà phê bình đang hướng tới lạm phát do kích thích to lớn, điều đó vẫn chưa xảy ra.

Ở Nhật Bản, chính phủ đã không phản ứng nhanh như chính phủ U. S. Động kinh bắt đầu được bắt đầu sau hơn 20 năm giảm phát. Mặc dù chương trình đã được công nhận là mang lại một số lợi ích cho nền kinh tế Nhật Bản, nhưng khó có thể thay đổi suy nghĩ rủi ro theo hướng giảm phát của các doanh nghiệp và người tiêu dùng Nhật Bản. Người Nhật cũng bị thách thức bởi sự không hiệu quả về cơ cấu trong nền kinh tế của họ.

Lạm phát định lượng

Nới lỏng định lượng và Động kinh là hai phiên bản của các chương trình kích thích kinh tế cực đoan được thực hiện khi đối mặt với điều kiện kinh tế gặp khó khăn. Các hành động của U. được bắt đầu một cách kịp thời và dường như đã thành công trong việc cung cấp các gói kích thích. Các hành động của Nhật Bản đã được bắt đầu với một khoảng thời gian trôi qua nhiều năm và hiệu quả cuối cùng của họ vẫn còn để được nhìn thấy.