Cuối cùng, các công ty thành công rất cao đạt được vị trí mà họ đang tạo ra nhiều tiền hơn họ có thể tái đầu tư một cách hợp lý trong kinh doanh. Cuộc khủng hoảng tài chính đã làm cho các nhà đầu tư áp lực các công ty phân phối lại sự giàu có cho các cổ đông.

Thông thường, các công ty có thể trả lại tài sản cho các cổ đông thông qua việc đánh giá giá cổ phiếu, cổ tức, hoặc mua lại cổ phiếu. Trong quá khứ, cổ tức là hình thức phổ biến nhất của sự phân phối của cải. Tuy nhiên, khi Công ty Mỹ trở nên tiến bộ và linh hoạt, sự thay đổi cơ bản đã xảy ra trong cách các công ty triển khai vốn. Thay vì trả cổ tức truyền thống, mua lại đã được coi là một phương thức linh hoạt để trả lại dòng tiền thừa. Việc mua lại có thể được xem như một cách hiệu quả để đưa tiền trở lại vào túi cổ đông, như đã được chứng minh qua các chương trình hoàn vốn của Apple (APPL).

Trong lịch sử gần đây, các công ty hàng đầu đã áp dụng một chiến lược mua lại thông thường để trả lại tất cả các khoản tiền thừa cho các cổ đông. Theo định nghĩa, việc mua lại cổ phiếu cho phép các công ty tự tái đầu tư bằng cách giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường. Thông thường, mua lại được thực hiện trên thị trường mở, tương tự như cách nhà đầu tư mua cổ phiếu. Mặc dù đã có một sự chuyển đổi rõ rệt về phân phối cổ tức cho việc chia cổ tức cho việc mua lại cổ phiếu, điều này không có nghĩa là một công ty không thể theo đuổi cả hai.

Các nhà đầu tư của Apple đã tăng nhu cầu mua lại kể từ khi họ có lựa chọn có tham gia vào chương trình mua lại hay không. Bằng cách không tham gia mua lại cổ phiếu, nhà đầu tư có thể hoãn thuế và chuyển cổ phiếu của họ thành lợi nhuận trong tương lai. Từ góc độ tài chính, việc mua lại mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư bằng cách cải thiện giá trị cổ đông, tăng giá cổ phiếu, và tạo ra các cơ hội về thuế.

Giá trị cổ đông được cải thiện

AD:

Có nhiều cách mà các công ty có lợi nhuận có thể đo được thành công của cổ phiếu. Tuy nhiên, đo lường phổ biến nhất là thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Thu nhập trên mỗi cổ phần thường được xem là biến duy nhất quan trọng nhất trong việc xác định giá cổ phiếu. Đây là phần lợi nhuận của một công ty được phân bổ cho mỗi cổ phần phổ thông của cổ phiếu phổ thông.

Khi các công ty theo đuổi việc mua lại cổ phần, họ sẽ làm giảm tài sản trong bảng cân đối kế toán và tăng lợi nhuận trên tài sản. Tương tự như vậy, bằng cách giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành và duy trì cùng mức lợi nhuận, EPS sẽ tăng lên. Đối với các cổ đông không bán cổ phần của họ, hiện nay họ có tỷ lệ sở hữu cổ phần của công ty cao hơn và giá cao hơn. Những người chọn bán đã làm như vậy với giá mà họ sẵn sàng bán.

Tăng giá cổ phiếu

Khi nền kinh tế suy yếu, giá cổ phiếu có thể sụt giảm do kết quả kinh doanh yếu hơn dự kiến ​​trong số các yếu tố khác. Trong trường hợp này, một công ty sẽ theo đuổi một chương trình mua lại vì nó tin rằng cổ phiếu của công ty bị đánh giá thấp.

Các công ty sẽ chọn mua lại cổ phần và sau đó bán lại chúng trong thị trường mở khi giá tăng để phản ánh chính xác giá trị của công ty. Khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng, thị trường sẽ nhận thấy điều này tích cực và giá cổ phiếu sẽ tăng lên sau khi mua lại được công bố. Điều này thường đi kèm với cung và cầu đơn giản. Khi có một nguồn cung không có sẵn, nhu cầu tăng sẽ làm tăng giá cổ phiếu.

Lợi ích về Thuế

Khi sử dụng tiền mặt quá nhiều để mua lại cổ phiếu của công ty, thay vì tăng khoản chi trả cổ tức, cổ đông có cơ hội hoãn tăng vốn nếu giá cổ phiếu tăng lên. Theo truyền thống, mua lại được đánh thuế theo thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp, trong khi cổ tức phải chịu thuế thu nhập bình thường. Nếu cổ phiếu đã được tổ chức trong hơn một năm, lợi nhuận sẽ bị giảm lãi suất vốn.

Số tiền dư thừa

Khi các công ty theo đuổi các chương trình mua lại, điều này cho thấy các nhà đầu tư rằng công ty có thêm tiền mặt trong tay. Nếu một công ty có dư thừa tiền mặt, thì lúc tồi tệ nhất các nhà đầu tư không cần phải lo lắng về vấn đề dòng tiền. Quan trọng hơn, nó báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng công ty cảm thấy tiền mặt được sử dụng tốt hơn để hoàn trả cổ tức hơn là tái đầu tư các tài sản thay thế. Về bản chất, điều này hỗ trợ giá cổ phiếu và đảm bảo an toàn cho các nhà đầu tư dài hạn.

The Downside

Mặc dù các nhà đầu tư có khuynh hướng ưa chuộng việc mua lại, nhưng có một số bất lợi mà nhà đầu tư cần quan tâm. Mua lại có thể là một tín hiệu của việc tiếp thị rapping; nhiều công ty sẽ mua lại cổ phiếu để tăng giá cổ phiếu giả tạo. Thông thường, bồi thường điều hành được gắn với các chỉ số thu nhập và nếu thu nhập không thể tăng, mua lại có thể làm tăng thu nhập. Ngoài ra, khi mua lại được công bố, bất kỳ sự tăng giá cổ phiếu nào sẽ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư ngắn hạn hơn là các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị dài hạn. Điều này tạo ra một tín hiệu sai cho thị trường rằng thu nhập được cải thiện do sự tăng trưởng hữu cơ và cuối cùng kết thúc làm tổn thương giá trị.

Dãi dưới cùng

Nói chung, phân phối lại tài sản đã được các nhà đầu tư xem tích cực. Điều này có thể đến dưới hình thức cổ tức, thu nhập được giữ lại và chiến lược mua lại phổ biến. Về mặt tài chính, mua lại có thể tăng giá trị cổ phiếu và giá cổ phiếu đồng thời tạo cơ hội thuận lợi cho các nhà đầu tư. Mặc dù mua lại rất quan trọng đối với sự ổn định về tài chính, nhưng nguyên tắc cơ bản của công ty và lịch sử lịch sử quan trọng hơn đối với việc tạo ra giá trị dài hạn.