Mối quan hệ tích cực giữa lịch sử giá cổ phiếu gần đây và hiệu quả về giá trong tương lai - được biết đến như là động lực - là một trong những bất thường quan trọng nhất của thị trường chứng khoán. Mặc dù ban giám khảo vẫn chưa đưa ra được kết luận về những gì gây ra hiệu ứng xung lực, các nghiên cứu cho thấy việc mua những người chiến thắng gần đây của thị trường chứng khoán và bán những người thua cuộc gần đây của họ có thể là một chiến lược đầu tư đáng khích lệ (mặc dù có biến động). TUTORIAL:

Chiến lược Chọn hàng hàng đầu

AD:

Vì lý do này, nhiều nhà đầu tư kết hợp các chỉ số động lượng giá vào quá trình lựa chọn cổ phiếu của họ hoặc thuê các nhà quản lý đầu tư để sử dụng các chiến lược dựa trên đà. Đọc tiếp để tìm hiểu về những nhược điểm tiềm ẩn của việc đầu tư về động lượng giá và làm thế nào để nắm bắt được những ảnh hưởng mà đà có thể có trong danh mục đầu tư của bạn. (Để đọc có liên quan, hãy chắc chắn kiểm tra Riding The Momentum Đầu tư Wave

.)

AD:

Động lực thị trường chứng khoán là một điều tuyệt vời, nhưng chỉ khi nó đang làm việc trong lợi của bạn. Dưới đây là ba tình huống mà đà có thể mang lại hiệu quả đầu tư. Khi đầu tư vào thị trường chứng khoán dễ biến động

Nếu một thị trường chứng khoán trơn tru, có xu hướng là bạn thân của bạn, một thị trường biến động là kẻ thù tồi tệ nhất của nó. Tiến sĩ Tom Hancock đã nghiên cứu về những lợi ích lịch sử của một chiến lược đầu tư dựa trên đà đơn giản mà ông tin là một sự ủy thác tốt cho các chiến lược đà được sử dụng trong một cuốn sách trắng "Momentum - Một trường hợp trái ngược nhau sau Herd" (2010) hôm nay. Mặc dù chiến lược này đã vượt trội hơn một lượng lớn các cổ phiếu U. của Hoa Kỳ gần 4% mỗi năm từ năm 1927 đến năm 2009, hiệu suất của nó không phải là không có một số trục trặc.

AD:

Dr. Hancock báo cáo rằng chiến lược này có hiệu suất tương đối kém trong sáu tháng sau những đỉnh cao của thị trường tăng trưởng và chịu đáy của thị trường. Ông cũng nhận thấy rằng nó phải chịu đựng trong thời kỳ biến động cao của thị trường chứng khoán. Các nghiên cứu khác cho thấy rằng các chiến lược đà phát triển tốt hơn ở các thị trường đang phát triển hơn là trong các thị trường đang rơi.

Tiến sĩ Hancock đã đi đến kết luận rằng, "Sự biến động không tốt cho đà, phần lớn bởi vì sự biến động có liên quan đến sự đảo chiều trung bình và không có xu hướng. Và nếu có thể dự đoán sự biến động hoặc thị trường gấu, chắc chắn rằng có sức mạnh dự đoán liệu đà sẽ thành công hay không. khả năng thực hiện những cuộc gọi này một cách chính xác về thời điểm là một kỹ năng cho phép người ta có thể kiếm được lợi nhuận theo những cách đơn giản ".

Việc dự báo khi thị trường chứng khoán trở nên bất ổn hoặc có một sự thay đổi lớn về hướng thì rất khó. Tuy nhiên, biết khi các chiến lược đà có thể bị ảnh hưởng có thể giúp bạn hiểu rõ hơn về hiệu suất đầu tư của mình. Nó cũng có thể giúp bạn xác định các nhà quản lý đầu tư sẽ bổ sung cho một chiến lược đà, như các nhà quản lý đầu tư giá trị. Khi sử dụng một chiến lược đầu tư dựa trên giá trị Các nhà đầu tư giá trị có khuynh hướng bỏ qua đàn. Các nghiên cứu cho thấy các cổ phiếu có đặc điểm định giá hấp dẫn, như tỷ lệ giá-to-book thấp, không có khả năng có đà tăng giá tích cực. Vì lý do này, các nhà đầu tư giá trị thuần túy thường thấy mình không tiếp xúc với cổ phiếu có đặc điểm đà tăng giá dương. Điều này có thể dẫn đến danh mục đầu tư của các cổ phiếu đang thiếu hụt trong thời gian dài trước khi hồi phục. (Trong phần nghiên cứu xuất bản vào tháng 3 / tháng 4 năm 2005, Tạp chí Các nhà phân tích Tài chính có tiêu đề "Hiểu về Momentum", Alan Scowcroft và James Sefton phá vỡ những gì thúc đẩy hiệu suất chiến lược đà tăng giá cổ phiếu và đưa ra một giải pháp cho các nhà đầu tư giá trị. Họ báo cáo rằng, khi nói đến các cổ phiếu vốn hóa lớn, đà tăng giá phần lớn là do động lực của ngành công nghiệp rộng lớn hơn của cổ phiếu chứ không phải do động lực của cổ phiếu riêng lẻ. Scowcroft và Sefton đi đến kết luận rằng, "Các nhà quản lý giá trị có thể làm giảm khả năng hoạt động kém hiệu quả do động lực giảm cân bằng cách giữ một danh mục không theo ngành." Họ cũng gợi ý rằng giữ một danh mục đầu tư trung tính có thể làm giảm rủi ro danh mục đầu tư dài hạn phát sinh từ những thay đổi trong đà.

Thường xuyên theo dõi xem trọng số ngành nghề trong danh mục cổ phiếu của bạn có trung lập với chỉ số chuẩn như S & P 500 có thể không phù hợp với triết lý và quy trình đầu tư của bạn hay không. Tuy nhiên, nếu bạn quan tâm đến lợi nhuận tương đối, điều quan trọng là bạn phải biết trọng số ngành nghề của danh mục đầu tư chứng khoán liên quan đến chuẩn đầu tư tương ứng của bạn. Điều này đặc biệt đúng nếu bạn sở hữu một danh mục cổ phiếu vốn hóa lớn. Thông tin trong nghiên cứu này cũng có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư dựa vào động lượng thuần túy sẽ được sử dụng các quỹ ngành công nghiệp tốt hơn là các cổ phiếu riêng lẻ để sử dụng một chiến lược đầu tư đà.

Khi đầu tư vào một tài khoản chịu thuế

Các chiến lược đầu tư theo Momentum thường có tỷ lệ luân chuyển danh mục đầu tư cao so với các chiến lược khác, có thể dẫn đến chi phí giao dịch cao hơn và các khoản thuế lợi nhuận tăng vốn ngắn hạn. Các nhà phê bình đã lập luận rằng những chi phí này có thể loại bỏ bất kỳ khoản lợi nhuận quá mức nào mà các chiến lược đầu tư đà có thể cung cấp so với việc chỉ đơn giản là mua một chỉ số thị trường chứng khoán rộng. Để chống lại vấn đề này, phân bổ chiến lược đầu tư có tỷ lệ doanh thu cao hơn cho các tài khoản hoãn thuế. Điều này sẽ giúp bạn giảm thiểu thuế và tối đa hóa lợi tức đầu tư của bạn.

Dòng dưới Khi đầu tư vào chứng khoán, sự hiểu biết về nhược điểm của động lực có thể tăng hiệu suất đầu tư của bạn, giảm thiểu rủi ro đầu tư và hạ thấp hóa đơn thuế của bạn. Lịch sử cho thấy chiến lược đầu tư đà có thể biến động, đòi hỏi doanh thu cao và có lợi ích đa dạng hơn so với các chiến lược đầu tư dựa trên giá trị. Mặc dù các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ các chiến lược dựa trên đà, việc đầu tư quá nhiều vào các chiến lược bay cao này vào thời điểm sai lầm có thể tạo ra những cú gió lớn cho lợi nhuận đầu tư của bạn.(Để đọc có liên quan, hãy xem

Đương đại với kỷ luật .)