Khi các nhà truyền giáo phố Wall bắt đầu giảng "không cứu vớt bạn" trước khi ngân hàng Anh Northern Rock sụp đổ, họ hầu như không biết rằng lịch sử cuối cùng sẽ có tiếng cười cuối cùng. Với sự khởi đầu của cuộc khủng hoảng tín dụng toàn cầu và sự sụp đổ của Northern Rock, tháng 8 năm 2007 trở thành điểm khởi đầu cho các vụ lở đất tài chính lớn. Kể từ đó, chúng ta đã thấy nhiều tên tuổi lớn lên, ngã, và ngã nhiều hơn. Trong bài báo này, chúng tôi sẽ tóm tắt lại cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08 diễn ra như thế nào. Để biết thêm chi tiết, xem Ai là người đổ lỗi cho khủng hoảng dưới chuẩn? , Mặt tươi sáng của khủng hoảng tín dụng và Liệu ảnh hưởng của khủng hoảng dưới chuẩn sẽ tác động như thế nào? )

Trước khi bắt đầu

Giống như tất cả các chu kỳ trước đó của sự bùng nổ và bức tượng bán kết, những hạt giống của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn bị gieo trong những thời điểm bất thường. Năm 2001, nền kinh tế Mỹ trải qua một cuộc suy thoái nhẹ và ngắn ngủi. Mặc dù nền kinh tế tự chịu đựng những cuộc tấn công khủng bố, sự bùng nổ của bong bóng dotcom, và vụ bê bối kế toán, sự sợ hãi của suy thoái thực sự bận tâm của mọi người. (Tiếp tục học về các bong bóng trong
Tại sao thị trường nhà đất bong bóng Pop và Các cuộc suy thoái kinh tế: Hãy để chúng đốt hoặc đóng dấu họ? ) Cục dự trữ liên bang Mỹ đã giảm 11 tỷ USD từ 6,5% trong tháng 5 năm 2000 xuống còn 1,75% vào tháng 12 năm 2001 - tạo ra một dòng tiền thanh khoản trong nền kinh tế . Tiền giá rẻ, một lần ra khỏi chai, luôn luôn có vẻ là được thực hiện cho một chuyến đi. Nó tìm thấy con mồi dễ dàng trong các ngân hàng không ngừng nghỉ - và thậm chí những người mạo hiểm hơn không có thu nhập, không có công việc và không có tài sản. Những khách hàng vay dưới chuẩn này muốn nhận ra giấc mơ của họ trong cuộc sống để có được một căn nhà. Đối với họ, nắm tay của một chủ ngân hàng sẵn sàng là một tia hy vọng mới. Nhiều khoản vay mua nhà, mua nhà nhiều hơn, giá nhà tăng lên. Không lâu trước khi mọi thứ bắt đầu di chuyển giống như tiền giá rẻ muốn họ.

Môi trường tín dụng dễ dàng và sự xoắn ốc về giá nhà tăng lên khiến đầu tư vào các khoản vay thế chấp dưới chuẩn cho năng suất cao trông giống như một cơn sốt vàng mới. Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, có lẽ được khuyến khích bởi lạm phát tiếp tục thấp mặc dù lãi suất thấp hơn. Tháng 6 năm 2003, Fed hạ lãi suất xuống 1%, mức thấp nhất trong 45 năm. Toàn bộ thị trường tài chính bắt đầu giống như một cửa hàng bánh kẹo, nơi mọi thứ đã được bán với giá giảm rất lớn và không có thanh toán nào. "Liếm kẹo bây giờ và trả tiền sau" - thị trường thế chấp dưới chuẩn dường như khuyến khích những người có chiếc bánh ngọt vì có -đến bây giờ đầu tư. Thật không may, không có ai ở đó để cảnh báo về những cơn đau bụng mà sẽ xảy ra. (Để biết thêm thông tin về thị trường thế chấp dưới chuẩn, hãy xem Tính năng đặc biệt của khoản vay thế chấp dưới chuẩn).

Nhưng các ngân hàng cho rằng chỉ cần cho vay kẹo nằm trên giá.Họ đã quyết định đóng gói lại các khoản nợ kẹo vào các khoản nợ CDOs và chuyển khoản nợ này sang cửa hàng bánh kẹo khác. Tiếng hoan hô! Ngay sau đó, một thị trường thứ cấp lớn phát triển và phân phối các khoản cho vay dưới chuẩn. Để làm cho mọi thứ trở nên merrier, trong tháng 10 năm 2004, Ủy ban Giao dịch Chứng khoán (SEC) đã nới lỏng yêu cầu về vốn ròng của năm ngân hàng đầu tư - Goldman Sachs, NYSE: GS, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns và Morgan Stanley (NYSE: MS) - đã giải phóng họ lên tới 30 lần hoặc thậm chí gấp 40 lần mức đầu tư ban đầu của họ. Mọi người đều ở trên đường cao, cảm giác như thể những lỗ thủng sẽ không bao giờ đến.

Sự bắt đầu của sự kết thúc

Nhưng, mọi thứ tốt đều có một mặt xấu, và một vài yếu tố bắt đầu xuất hiện bên cạnh nhau. Sự cố bắt đầu khi lãi suất bắt đầu gia tăng và quyền sở hữu nhà đã đạt đến một điểm bão hòa. Từ ngày 30 tháng 6 năm 2004 trở đi, Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 6 năm 2006, tỷ lệ quỹ liên bang đã đạt 5,2% (vẫn giữ nguyên cho đến tháng 8 năm 2007).

Từ chối Bắt đầu

Có những dấu hiệu ban đầu của sự phiền toái: vào năm 2004, tỷ lệ sở hữu nhà ở của U. đã đạt đỉnh 70%; không ai quan tâm đến việc mua hoặc ăn kẹo nhiều. Sau đó, trong quý cuối cùng của năm 2005, giá nhà bắt đầu giảm, dẫn đến sự sụt giảm 40% trong Chỉ số Xây dựng Nhà ở Mỹ trong năm 2006. Không chỉ ngôi nhà mới bị ảnh hưởng, mà nhiều người vay dưới chuẩn hiện không thể chịu được lãi suất cao hơn tỷ giá và họ bắt đầu vỡ nợ với khoản vay của họ.
Điều này khiến năm 2007 bắt đầu với những tin xấu từ nhiều nguồn. Hàng tháng, một người cho vay dưới chuẩn hoặc người khác cho vay đã nộp đơn xin phá sản. Trong tháng hai và tháng 3 năm 2007, hơn 25 người cho vay dưới chuẩn nộp đơn xin phá sản, đủ để bắt đầu đợt triều cường. Trong tháng tư, nổi tiếng New Century tài chính cũng nộp đơn xin phá sản.

Đầu tư và Công
Các vấn đề trong thị trường dưới chuẩn đã bắt đầu có những tin tức, nâng cao sự tò mò của người dân. Câu chuyện kinh dị bắt đầu rò rỉ.

Theo báo cáo năm 2007, các công ty tài chính và các quỹ phòng hộ đã sở hữu hơn 1 nghìn tỷ USD các chứng khoán được hậu thuẫn bởi những khoản vay thế chấp dưới chuẩn hiện nay - đủ để bắt đầu một cơn sóng thần tài chính toàn cầu nếu nhiều người vay nợ dưới chuẩn bị bắt đầu vỡ nợ. Vào tháng 6, Bear Stearns đã ngừng việc mua lại hai quỹ phòng hộ của họ và Merrill Lynch đã tịch thu tài sản trị giá 800 triệu USD từ hai quỹ phòng hộ của Bear Stearns. Nhưng ngay cả bước đi lớn này chỉ là một chuyện nhỏ so với những gì đã xảy ra trong những tháng tới.

Tháng 8 năm 2007: Sạt lở đất bắt đầu
Vào tháng 8 năm 2005, rõ ràng thị trường tài chính không thể giải quyết cuộc khủng hoảng dưới chuẩn riêng và các vấn đề vượt ra ngoài biên giới của Hoa Kỳ. Thị trường liên ngân hàng đóng băng hoàn toàn, chủ yếu là do sự lo sợ hiện tại của các ngân hàng không rõ ràng. Northern Rock, một ngân hàng Anh, phải tiếp cận Ngân hàng Anh để cấp ngân sách khẩn cấp do vấn đề thanh khoản. Vào thời điểm đó, các ngân hàng trung ương và các chính phủ trên thế giới đã bắt đầu tập hợp lại để ngăn chặn thêm thảm hoạ về tài chính.

Các vấn đề đa chiều

Các vấn đề đặc biệt của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn cho cả các phương pháp truyền thống và phi thường, được các chính phủ trên thế giới sử dụng. Trong một động thái nhất trí, các ngân hàng trung ương của một số quốc gia đã sử dụng biện pháp phối hợp để hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức tài chính. Ý tưởng là đưa thị trường liên ngân hàng quay trở lại.
Fed bắt đầu cắt giảm tỷ lệ chiết khấu cũng như tỷ lệ lãi suất, nhưng tin xấu tiếp tục đổ từ tất cả các bên. Lehman Brothers đệ đơn xin phá sản, ngân hàng Indymac sụp đổ, Bear Stearns bị mua lại bởi JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch đã được bán cho Bank of America, và Fannie Mae và Freddie Mac nằm dưới sự kiểm soát của chính phủ liên bang U.

Đến tháng 10 năm 2008, tỷ lệ quỹ liên bang và tỷ suất chiết khấu đã giảm xuống còn 1% và 1,75%. Các ngân hàng trung ương ở Anh, Trung Quốc, Canada, Thụy Điển, Thụy Sĩ và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng sử dụng để cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế thế giới. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ thanh khoản trong chính nó không đủ để ngăn chặn tình trạng khủng hoảng tài chính lan rộng.
Chính phủ Hoa Kỳ sau đó đã đưa ra Đạo luật Ổn định Kinh tế Quốc gia năm 2008, tạo ra một tập đoàn trị giá 700 tỷ đô la để mua tài sản cố định, đặc biệt là các chứng khoán có khoản thế chấp. Các chính phủ khác nhau đã đưa ra các gói cứu trợ riêng, bảo đảm của chính phủ và quốc hữu hóa hoàn toàn. Khủng hoảng niềm tin Sau tất cả

Cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08 đã dạy chúng ta rằng sự tự tin của thị trường tài chính, một khi tan vỡ, không thể nhanh chóng phục hồi được. Trong một thế giới kết nối, khủng hoảng thanh khoản dường như có thể nhanh chóng trở thành một cuộc khủng hoảng khả năng thanh toán cho các thể chế tài chính, sự thăng bằng về thanh toán cho các quốc gia có chủ quyền và khủng hoảng lòng tin đối với toàn thế giới. Nhưng lót bạc là, sau mỗi cuộc khủng hoảng trong quá khứ, thị trường đã phát triển mạnh mẽ để tạo ra những khởi đầu mới.

Để đọc thêm về các cuộc suy thoái và khủng hoảng khác, hãy xem

Xem lại các khoản suy thoái trong quá khứ

.