Trong khi lợi nhuận của thị trường chứng khoán dài hạn trung bình khoảng 10% mỗi năm - và trái phiếu chính phủ dài hạn đã quay lại ít hơn 6% kể từ năm 1926 - giả định rằng danh mục hưu trí của bạn sẽ kiếm được mức lãi suất cao trở lại trong tương lai có thể là một sai lầm. Hiệu quả trong quá khứ, như họ nói, không đảm bảo cho kết quả trong tương lai, và giả sử bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn so với thực tế, có nghĩa là bạn không thể tiết kiệm được đủ trong những năm làm việc hoặc rút ngắn danh mục đầu tư trong thời gian nghỉ hưu.

-1->

Nếu bạn lo lắng rằng danh mục đầu tư của bạn không thể dựa vào tỷ lệ lợi nhuận cao mà các nhà đầu tư đã có trong lịch sử?

Cái chết của sự trở lại cao?

Trong một cuộc phỏng vấn tháng 10 năm 2014 với người sáng lập Vanguard Jack Bogle, phóng viên Morningstar Christine Benz đã hỏi liệu lợi nhuận đầu tư trong tương lai mà ông dự đoán là gì. Ông nói ông không thích dự báo, và ông không muốn dự đoán bất cứ điều gì dưới 10 năm, nhưng 6% đến 7% có thể là một kỳ vọng hợp lý cho lợi nhuận cổ phiếu trong thập kỷ tới. Sau khi bạn lấy ra lạm phát ở mức 1,5% đến 2%, lợi nhuận thực có thể là 5%.

Giả sử rằng tỷ lệ chi phí và phí giao dịch sẽ khiến bạn mất thêm 2%, bạn sẽ thấy lợi nhuận 3%, Bogle nói với Benz. Nếu bạn có một cố vấn tài chính, trừ 1% khác, và nếu bạn giống như một nhà đầu tư điển hình không kiếm được nhiều tiền như các quỹ mà họ nắm giữ vì những sai lầm về hành vi, bạn sẽ mất thêm 2% và kết quả của bạn trở thành không có gì. Ông ta đưa ra một lý lẽ thuyết phục để tránh những quyết định đầu tư cảm xúc và giảm thiểu chi phí đầu tư thông qua các quỹ chỉ số với tỷ lệ chi phí cực thấp - 0. 5% mỗi năm - giống như nhiều quỹ chỉ số của Vanguard. (Để đọc có liên quan, hãy xem

Nhà đầu tư vĩ đại nhất: John (Jack) Bogle .)

Dự báo của Bogle có thể quá bi quan khi thuê một cố vấn tài chính thực sự có thể giúp bạn tránh những sai lầm đầu tư về hành vi. Do đó, thay vì trừ cả 1% đối với cố vấn tài chính và 2% đối với những sai lầm trong hành vi, thì chỉ có thể trừ đi một hoặc hai. Tuy nhiên, điều đó sẽ khiến bạn phải trả lãi suất hàng năm từ 1% đến 2% đối với cổ phiếu - không nơi nào gần mức lợi nhuận thực 7% của quá khứ.

Đối với một khía cạnh khác về lợi nhuận trong tương lai, có 30 năm thị trường dự báo cho năm 2015 từ Portfolio Solutions, một cố vấn đầu tư đã đăng ký có trụ sở tại Troy, Mich. Các nhà hoạch định tài chính đã tạo ra dự báo này dự kiến ​​lợi nhuận trái phiếu và cổ phiếu trong 30 năm tới thấp hơn mức trung bình lịch sử và họ kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức 2% / năm. Các cổ phiếu vốn hóa lớn của U. được dự báo sẽ trở lại 5% sau lạm phát. Dự báo về các cổ phiếu nhỏ của U., REITs, trái phiếu doanh nghiệp có mức đầu tư 10 năm và các cổ phiếu quốc tế phát triển cũng ở mức 5%.Các thị trường mới nổi dự kiến ​​sẽ quay trở lại 7. 0% sau lạm phát, trong khi các hóa đơn thanh toán một tháng được ước tính sẽ trở lại 2. 1% và 10 năm của U. S. Kho bạc dự kiến ​​sẽ trở lại 3. 9%. Mặc dù có vẻ như đậm đà, thậm chí là ngu xuẩn, để dự đoán lợi nhuận trong 30 năm tới, báo cáo cũng thừa nhận rằng không thể đoán trước được thị trường sẽ làm gì và những sự kiện ngẫu nhiên và hiếm có sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Các dự đoán tỷ suất lợi nhuận thấp khác bao gồm các dự đoán từ nhà phân tích Josh Peters của Morningstar, người dự đoán lợi nhuận thực tế từ 4 đến 5% cho các cổ phiếu trong những thập kỷ tới dựa trên mức lợi tức cổ tức thấp hiện tại của cổ phiếu và kỳ vọng tăng trưởng chậm của cổ phiếu. Các công ty môi giới Charles Schwab và Vanguard dự đoán lợi nhuận của thị trường chứng khoán từ 6% đến 8% trong 10 năm tới. Các công ty nghiên cứu, một công ty chuyên phát triển chiến lược lập chỉ mục và phân bổ tài sản, có một dự báo tiêu cực đặc biệt chỉ là 1,1% đối với chứng khoán và trái phiếu trong thập kỷ tiếp theo.

Phòng lạc quan

Liệu những dự đoán lợi tức thấp có thể trở thành hiện thực? Nhà phân tích tài chính Bob Johnson, chủ tịch kiêm CEO của American College of Financial Services, Bryn Mawr, Pa cho biết: "Bốn từ nguy hiểm nhất trong tiếng Anh liên quan đến đầu tư là" thời điểm này là khác biệt " có xu hướng thừa cân trong thời gian gần đây và cho rằng nó sẽ tiếp tục vô thời hạn, ông giải thích - một hiện tượng được gọi là xu hướng mới. Ông nói: "Ngày nay, người ta không thể hình dung được môi trường lãi suất cao hơn và cho rằng môi trường ở mức thấp sẽ tiếp tục trong tương lai. "Trong thực tế, một số đề cập đến tình hình như là 'mới bình thường. 'Để đọc sách có liên quan, xem hướng dẫn của

Tài nguyên Hành vi

của chúng tôi.) Các dự báo khác lạc quan hơn nhiều. Theo một quan điểm của MarketWatch, D. David Jilek, chiến lược gia đầu tư cho Cố vấn Đầu tư Cổng vào Cincinnati, cho rằng lợi nhuận trung bình hàng năm trong 10 năm tới có thể lên đến gần 15%, ngay cả khi thị trường bull hiện đang dẫn đến một thị trường giảm, và thu nhập trong 20 và 30 năm tới có thể vượt quá 11%. Các dự đoán của ông dựa trên kết quả lịch sử của S & P 500 kể từ năm 1928. Các nhà đầu tư không thoải mái với sự biến động có thể bán một số cổ phần của họ cho trái phiếu có mức đầu tư, nhưng lợi nhuận thấp hơn là kết quả khả quan, Jilek viết. Ông đề xuất sử dụng các lựa chọn để đầu tư vào cổ phiếu đồng thời giảm sự biến động, nhưng các nhà đầu tư DIY trung bình có thể không cảm thấy thoải mái với các lựa chọn. Johnson cho biết ông sẽ thận trọng với các nhà đầu tư khi cho rằng môi trường ở mức thấp sẽ làm cho các nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc giảm thiểu rủi ro với các lựa chọn.

Giảm rủi ro trong danh mục

và không tiếp tục vào tương lai vô hạn, đặc biệt là những nhà đầu tư có thời hạn dài hạn. Tương tự, kế hoạch tài chính của Kevin Gahagan, hiệu trưởng và giám đốc đầu tư của Mosaic Financial Partners ở San Francisco, nói rằng chúng ta có thể dự đoán hoàn cảnh hiện tại của chúng tôi và sợ hãi vào kỳ vọng của chúng tôi về thời gian dài lợi nhuận thấp sẽ cho phép nghỉ hưu tương lai có nguy cơ.Mặc dù có một số người rất thông minh dự đoán môi trường quay trở lại thấp, ông nói, không nhất thiết là trường hợp này sẽ dẫn tới sự thất bại về hưu trí vì môi trường trở lại thấp có lẽ sẽ được đi kèm với môi trường lạm phát thấp.

"Lịch sử là rải rác với những ví dụ về các dự đoán dường như hợp lý đã được chứng minh là sai lầm cực đoan", Gahagan nói. Trong khi hệ thống có lỗi, ông nói, "chúng ta đã thấy chủ nghĩa tư bản tồn tại trong suy thoái, suy thoái, cuộc chiến tranh thế giới và tất cả các loại thiên tai. Chủ nghĩa tư bản đã chứng tỏ khả năng phục hồi và thị trường tiếp tục phát triển bất chấp hàng loạt vấn đề. Tôi không tin rằng điều này sẽ thay đổi. "

Bài học từ lịch sử Trên một lưu ý có liên quan, kế hoạch tài chính Michael Kitces đã chỉ ra rằng quy tắc 4% dành cho việc thu hồi danh mục hưu trí của bạn dựa trên thời kỳ thu hồi thị trường khủng khiếp và quy tắc này đã chứng minh khả thi ngay cả trong thời gian suy thoái như sự bùng nổ của dot-com và cuộc suy thoái kinh tế. Và đây là một số lịch sử để đưa những thứ trong quan điểm. Trong số ra ngày 28 tháng 8 năm 1985 của tờ Washington, Pa,

Báo Người quan sát viên

, Peter Weaver đã viết một bài báo có tiêu đề "Lợi tức đầu tư lớn có thể sẽ biến mất mãi mãi. "Weaver ghi nhận vào đầu những năm 80, bình thường kiếm được 13% hoặc 14% về các chứng chỉ tiết kiệm và quỹ thị trường tiền tệ - tương đương với tiền mặt. Năm '85, lợi nhuận đã giảm xuống còn 7%.

Weaver có lẽ đã đúng về những tỷ lệ lợi tức cao trên các tài khoản tiết kiệm, nhưng tỷ lệ lạm phát vào đầu những năm 1980 rất cao mà lợi nhuận thực tế thấp hơn nhiều. Và như chúng ta đã thấy trong 30 năm qua, ngay cả khi tài khoản tiết kiệm hầu như không trả bất kỳ khoản lãi nào, vẫn có thể kiếm được lợi nhuận lớn trên thị trường chứng khoán.

Dòng dưới cùng

Không ai trong chúng ta có thể dự đoán được tương lai. Những thập kỷ tới có thể mang lại lợi nhuận thấp hơn các nhà đầu tư đã có kinh nghiệm trong 90 năm qua, hoặc họ có thể mang lại lợi nhuận tương tự hoặc thậm chí cao hơn. Tùy thuộc vào những gì bạn nghĩ sẽ xảy ra, có những chiến lược khác nhau để thiết kế một danh mục đầu tư sẽ cho phép bạn ngủ vào ban đêm và, một trong những hy vọng, cho phép bạn nghỉ hưu khi nào bạn muốn và sống thoải mái sau đó. (Đối với các tài liệu liên quan, xem Các rủi ro phổ biến có thể làm hỏng khoản hưu trí của bạn và

Rủi ro của quá nhiều cổ phiếu trong kế hoạch hưu trí

.)