Mục lục:
- Như đã đề cập ở trên, sản lượng của chính phủ, tỷ lệ vay mà tất cả các khoản vay khác được tính điểm, bằng đô la (USD) và euro (EUR) đang phân kỳ. Ví dụ, biểu đồ dưới đây cho thấy sự khác biệt giữa sản lượng trái phiếu kho bạc 10 năm của U. và trái phiếu Đức 10 năm. Gần đây vào tháng 4 năm 2013, sản lượng trái phiếu này đã liên kết chặt chẽ hơn nhưng đã phân tách cơ bản do kỳ vọng lạm phát khác nhau ở Mỹ và Châu Âu cũng như phân tách các chính sách lãi suất ngân hàng trung ương. Những sản lượng này hiện nay gần 1. 4% ngoài. Đây là một sự khác biệt đáng kể trong chi phí đi vay của các doanh nghiệp vì lãi suất vay của chính phủ được chuyển thông qua khi định giá trái phiếu công ty bằng các loại tiền tệ này.Ví dụ, một công ty cấp đầu tư, ví dụ vay mượn bằng EUR sẽ có chi phí đi vay thấp hơn nhiều so với khi họ vay cùng một khoản bằng USD vì sự khác biệt về mức lãi suất cơ bản này. Mức chênh lệch thường được cộng vào các tỷ lệ này để tính đến rủi ro tín dụng cụ thể của một công ty, nhưng ở đây chúng ta chỉ cần xem xét chi phí cơ sở của chính phủ ở các loại tiền tệ khác nhau.
- Ngay cả những người vay mạo hiểm có nguy cơ cao cũng có thể lợi dụng chi phí vay của châu Âu thấp hơn. Biểu đồ dưới đây từ St Louis Fed cho thấy sản lượng có hiệu quả đối với nợ có lãi suất cao bằng USD và EUR, dựa trên chỉ số của Bank of America Merrill Lynch. Các công ty phát hành nợ có lãi suất cao bằng USD sẽ phải trả 10% cho các nhà đầu tư để tiếp cận nguồn tài chính. Việc phát hành trái phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao tương tự trong EUR là khoảng 40% ít hơn, với năng suất gần 6%. Một phần của sự khác biệt này là do sự lan rộng tín dụng đã đề cập trước đó, nhưng lý do khác cho sự khác biệt đó là sự khác biệt đáng kể trong tỷ lệ vay nợ của USD và EUR mà chúng tôi đã thảo luận trước đó. Trong môi trường giá cả hiện tại, chỉ đơn giản là rẻ hơn cho các công ty của U.để vay bằng đồng Euro thay vì USD.
- U. Các công ty S. có hoạt động kinh doanh cần vốn ở châu Âu có thể sẽ lợi dụng tỷ lệ vay của châu Âu thấp hơn. Trong những năm trước đây, những người vay này đã phát hành nợ USD và sau đó đổi tiền thu được sang Euro. Mặc dù điều này vẫn còn là một lựa chọn nhưng nhiều khả năng các công ty của U. S. sẽ tạo ra một hàng rào tự nhiên cho các doanh nghiệp châu Âu bằng cách kết hợp tài trợ cho các hoạt động của châu Âu tạo ra dòng tiền EUR với nợ bằng đồng Euro.
Gần đây, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, Janet Yellen, đã làm chứng trước Quốc hội về lộ trình tương lai của lãi suất của U.S. Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất bốn lần vào năm 2016; các chuyên gia kinh tế kỳ vọng hai đợt tăng lãi suất của Fed và thị trường sẽ không tăng giá Fed trong năm 2016. Những quan điểm phân tách này tương phản mạnh mẽ với tình hình ở Châu Âu, nơi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang trong quá trình giữ lãi suất thấp, một số trường hợp tạo ra năng suất tiêu cực với chương trình Giảm nhẹ Định lượng của họ (QE).
Năng suất tiêu cực là tình huống kỳ lạ mà các nhà đầu tư trả tiền lãi cho người đi vay để lấy tiền của họ. Sắp xếp như một người nào đó trả lãi ngân hàng mỗi tháng để giữ tiền của họ đậu trong ngân hàng thay vì ngân hàng trả lãi để mượn tiền. Nó nghe xa vời, nhưng nó là sự thật. Theo JP Morgan, ngày 12 tháng 2, tờ Financial Times của Luân Đôn báo cáo, có gần 6.000 tỷ đô la nợ của chính phủ với lợi tức bất lợi trong lưu thông, tăng từ mức 0 vào giữa năm 2014.
Biểu đồ của BlackRock dưới đây cho thấy các trái phiếu của các quốc gia đang giao dịch với lợi tức trái phiếu và về độ chín muồi. Hoa Kỳ hiện không có bất kỳ trái phiếu trái phiếu xấu, trong khi châu Âu có rất nhiều. Ví dụ, nợ Đức trong bảy năm có sản lượng âm. Điều quan trọng không kém là sự khác biệt năng suất đang gia tăng giữa Hoa Kỳ và tỷ lệ vay 10 năm của Đức, mặc dù cả hai sản lượng vẫn tích cực. Thêm về điều này sau.
Tỷ lệ lãi suất thấp kỷ lục
Như đã đề cập ở trên, sản lượng của chính phủ, tỷ lệ vay mà tất cả các khoản vay khác được tính điểm, bằng đô la (USD) và euro (EUR) đang phân kỳ. Ví dụ, biểu đồ dưới đây cho thấy sự khác biệt giữa sản lượng trái phiếu kho bạc 10 năm của U. và trái phiếu Đức 10 năm. Gần đây vào tháng 4 năm 2013, sản lượng trái phiếu này đã liên kết chặt chẽ hơn nhưng đã phân tách cơ bản do kỳ vọng lạm phát khác nhau ở Mỹ và Châu Âu cũng như phân tách các chính sách lãi suất ngân hàng trung ương. Những sản lượng này hiện nay gần 1. 4% ngoài. Đây là một sự khác biệt đáng kể trong chi phí đi vay của các doanh nghiệp vì lãi suất vay của chính phủ được chuyển thông qua khi định giá trái phiếu công ty bằng các loại tiền tệ này.Ví dụ, một công ty cấp đầu tư, ví dụ vay mượn bằng EUR sẽ có chi phí đi vay thấp hơn nhiều so với khi họ vay cùng một khoản bằng USD vì sự khác biệt về mức lãi suất cơ bản này. Mức chênh lệch thường được cộng vào các tỷ lệ này để tính đến rủi ro tín dụng cụ thể của một công ty, nhưng ở đây chúng ta chỉ cần xem xét chi phí cơ sở của chính phủ ở các loại tiền tệ khác nhau.
Để cung cấp một số bối cảnh về tỷ lệ vay đã thay đổi như thế nào, biểu đồ dưới đây cho thấy sự chuyển động theo tỷ lệ phần trăm. Cả hai mức giá đều được lập chỉ mục đến 0. 0% để bắt đầu. Chi phí đi vay bằng đồng EUR đã giảm 87% trong vòng ít hơn ba năm so với mức giảm 20% của USD so với cùng kỳ. Đây là một bước tiến lớn trong chi phí vay cơ bản và từ quan điểm này, nó dễ dàng hiểu tại sao các giám đốc tài chính Mỹ có thể xem xét vay vốn trực tiếp bằng EUR để tài trợ cho các hoạt động của họ tại Châu Âu.
Phí bảo hiểm rủi ro thấp hơn ở Châu Âu
Ngay cả những người vay mạo hiểm có nguy cơ cao cũng có thể lợi dụng chi phí vay của châu Âu thấp hơn. Biểu đồ dưới đây từ St Louis Fed cho thấy sản lượng có hiệu quả đối với nợ có lãi suất cao bằng USD và EUR, dựa trên chỉ số của Bank of America Merrill Lynch. Các công ty phát hành nợ có lãi suất cao bằng USD sẽ phải trả 10% cho các nhà đầu tư để tiếp cận nguồn tài chính. Việc phát hành trái phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao tương tự trong EUR là khoảng 40% ít hơn, với năng suất gần 6%. Một phần của sự khác biệt này là do sự lan rộng tín dụng đã đề cập trước đó, nhưng lý do khác cho sự khác biệt đó là sự khác biệt đáng kể trong tỷ lệ vay nợ của USD và EUR mà chúng tôi đã thảo luận trước đó. Trong môi trường giá cả hiện tại, chỉ đơn giản là rẻ hơn cho các công ty của U.để vay bằng đồng Euro thay vì USD.
Đường đáy
U. Các công ty S. có hoạt động kinh doanh cần vốn ở châu Âu có thể sẽ lợi dụng tỷ lệ vay của châu Âu thấp hơn. Trong những năm trước đây, những người vay này đã phát hành nợ USD và sau đó đổi tiền thu được sang Euro. Mặc dù điều này vẫn còn là một lựa chọn nhưng nhiều khả năng các công ty của U. S. sẽ tạo ra một hàng rào tự nhiên cho các doanh nghiệp châu Âu bằng cách kết hợp tài trợ cho các hoạt động của châu Âu tạo ra dòng tiền EUR với nợ bằng đồng Euro.
Tại sao các khoản cho vay lãi suất đơn giản được các công ty cho vay payday và các cửa hàng cầm đồ ưa thích?
ĐọC về khoản vay lãi suất đơn giản, chức năng của họ, và một số sản phẩm hoặc hợp đồng vay có nhiều khả năng mang điều kiện lãi suất đơn giản.
Tại sao các khoản vay dành cho sinh viên cá nhân nói chung đắt hơn các khoản vay của liên bang?
ĐưA ra quyết định đúng đắn giữa khoản vay của sinh viên liên bang và khoản vay sinh viên cá nhân khi tìm trợ cấp tài chính cho việc học hành của bạn.
Tại sao một số cổ phiếu có giá trong hàng trăm hoặc hàng ngàn đô la, trong khi các công ty khác cũng như các công ty thành công có giá cổ phiếu bình thường hơn? Ví dụ, làm thế nào có thể Berkshire Hathaway được hơn $ 80, 000 / cổ phần, khi cổ phần của các công ty thậm chí còn lớn hơn chỉ là
Câu trả lời có thể được tìm thấy trong phân chia cổ phiếu - hoặc đúng hơn, thiếu nó. Đại đa số các công ty đại chúng lựa chọn sử dụng phân chia cổ phiếu, tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành bởi một yếu tố nhất định (ví dụ như bằng 2 lần chia 2-1) và giảm giá cổ phiếu bằng cùng một yếu tố. Bằng cách đó, một công ty có thể duy trì giá giao dịch cổ phiếu của mình với phạm vi giá cả hợp lý.