a:

Cơ cấu kỳ hạn của lãi suất bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về sản lượng tương lai và rủi ro lãi suất theo một số lý thuyết. Cơ cấu lãi suất, còn được gọi là đường cong năng suất, đề cập đến mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu cho các kỳ hạn hoặc kỳ hạn khác nhau. Khi lãi suất cho trái phiếu của các rủi ro tương tự được biểu thị qua các kỳ hạn khác nhau, biểu đồ thường cho thấy một mối quan hệ cong. Các nhà kinh tế cho rằng hình dạng đường cong năng suất phản ánh những kỳ vọng tương lai của nhà đầu tư đối với nền kinh tế, cũng như lạm phát. Các nhà đầu tư trái phiếu thường cố gắng thu lợi từ những thay đổi dự kiến ​​trong đường cong năng suất.

Hình dạng của đường cong năng suất

Có ba loại đường cong năng suất chính. Một đường cong năng suất bình thường hoặc tích cực cho thấy một đường cong dốc lên, nơi lãi suất trái phiếu có thời hạn ngắn hơn thấp hơn thời gian dài hơn. Đối với loại đường cong năng suất này, các nhà đầu tư mong muốn nhận được sự quan tâm lớn hơn đối với trái phiếu dài hạn. Theo các nhà kinh tế, một đường cong năng suất dốc dốc tích cực cho thấy kỳ vọng mạnh mẽ cho sự tăng trưởng trong tương lai của nền kinh tế khi lạm phát dự kiến ​​sẽ tăng lên.

Đường cong năng suất đảo ngược cho thấy lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn. Người ta tin rằng một đường cong năng suất đảo ngược phản ánh kỳ vọng giảm đối với tăng trưởng kinh tế trong tương lai và lạm phát thấp hơn dự kiến, được xác định bởi lãi suất dài hạn thấp hơn. Đường cong năng suất bằng phẳng cho thấy ít biến động về năng suất trong suốt thời gian đáo hạn. Hình dạng đường cong năng suất này cho thấy các nhà đầu tư không chắc chắn về triển vọng tăng trưởng kinh tế trong tương lai, và chúng không rõ ràng về lạm phát trong tương lai.