a:

Mối quan hệ đối tác tổng thể (MLP) là một hình thức hợp tác hữu hạn cụ thể được giao dịch công khai. Theo cơ cấu pháp lý này, các đối tác giới hạn là các nhà đầu tư cung cấp vốn cho MLP để đổi lại việc phân phối thu nhập từ dòng tiền của MLP. Đối tác chung có thể được coi là người quản lý quỹ và chịu trách nhiệm quản lý quỹ, một nhiệm vụ mà ông ta nhận được bồi thường.

Một MLP là một cơ hội đầu tư duy nhất ở chỗ nó kết hợp tiết kiệm thuế của một công ty hợp danh và tính thanh khoản của một cổ phiếu. MLPs cũng là duy nhất vì họ cần phải thu được 90% hoặc nhiều hơn thu nhập của họ từ các hoạt động liên quan đến bất động sản, hàng hoá hoặc tài nguyên thiên nhiên.

Kết hợp khái niệm MLP với quỹ ETF, MLP ETFs là tài sản được thị trường giao dịch nhằm giảm bớt các giấy tờ liên quan đến việc trở thành một đối tác hạn chế. MLP ETF cũng làm giảm rủi ro thông qua đa dạng hóa. Mỗi ETF MLP chủ yếu là ETF đầu tư vào một nhóm MLP cụ thể - một số tập trung vào bất động sản, và một số khác tập trung vào các đường ống dẫn dầu hoặc các MLP cơ sở hạ tầng.

Một cấu trúc độc đáo

Một MLP MLP là một cấu trúc độc đáo được thiết kế để mang lại thu nhập tốt cho các nhà đầu tư của nó mà không có những rắc rối đến từ việc là một đối tác hạn chế của chính quỹ. Là một phần của cấu trúc phức tạp, chính ETFs thường được coi là các tập đoàn C và phải chịu thuế thu nhập mà chính các MLPs không phải là.

Để so sánh, hầu hết các ETF được cấu trúc như các công ty đầu tư có điều kiện và không phải chịu thuế giống như các công ty C. Lý do cho các cấu trúc khác nhau đi ngược lại các hạn chế về quyền sở hữu đối tác hạn chế.

Theo quy định của chính phủ, một ETF có cấu trúc thông thường không được phép có hơn 25% tài sản của quỹ trong các khoản lợi ích hợp danh. Tất nhiên, ETF MLP sẽ được đầu tư 100% như là một đối tác hạn chế đối với các MLPs khác nhau mà quỹ nắm giữ.

Các tập đoàn C không có những hạn chế tương tự và do đó được chọn làm cơ cấu pháp lý cho những ETF độc nhất này. Việc bù đắp 100% vốn đầu tư vào lợi ích hợp danh là phải chấp nhận nghĩa vụ thuế cao hơn. Vì quỹ ETF của MLP được cấu trúc như một công ty nên thu nhập nhận được từ các khoản đầu tư được tính thuế trước khi nó được trao cho các cổ đông của quỹ.

Thuế suất kép

Thuế suất thông thường cho các công ty ở Hoa Kỳ là 35%, và tỷ lệ này được áp dụng đối với ETFs MLP, làm tăng tỷ lệ chi tiêu của quỹ vượt quá phí chuẩn do nhà quản lý quỹ thu.

Một khi ETF trả cổ tức cho các cổ đông, họ cũng phải chịu trách nhiệm cá nhân về thuế thu nhập đối với doanh thu, gián tiếp làm tăng chi phí tổng thể cho các nhà đầu tư.

Theo cách này, có thể thấy rằng sự kết hợp của một MLP và ETF cung cấp sự đa dạng của một ETF với thu nhập của một MLP, nhưng cấu trúc pháp lý cần thiết để làm cho một MLP ETF khả thi tạo ra thuế nợ cho quỹ và nhà đầu tư mà làm cho nó một đầu tư đắt tiền.