Giá gas ở mức thấp nhất trong bảy năm, khiến cho người ta lái xe nhiều hơn so với khi xăng bán với giá 4 đô la một gallon. Vào Thứ Sáu Đen, các chuỗi bán lẻ lớn cung cấp giảm giá đáng kinh ngạc, thúc đẩy hàng chục ngàn người đến cắm trại ngoài giờ nếu không phải là ngày trước. Khi giá giảm, số lượng bán ra tăng. Đó là Kinh tế 101; rõ ràng là để hầu như không nhắc đến. Vậy tại sao khi Dow giảm 9% trong ba tuần đầu của năm 2016, chúng tôi lại ngạc nhiên khi các nhà quản lý quỹ hedge có hành vi giống hệt người lái xe và người mua sắm đồ gia dụng?

Các quỹ phòng hộ đang mua cổ phần của hàng tỷ, và một số các nhà quan sát ít giác quan dường như không thể hiểu tại sao. Nó không phải là nếu các quỹ phòng hộ đang đi ngược lại chỉ vì lợi ích của việc làm như vậy. Thay vào đó, các nhà quản lý quỹ phòng hộ đang mua lại tài sản hạ cấp nhanh như khi bán. Merrill Lynch, bộ phận ngân hàng đầu tư của Bank of America Corp. (BAC

BACBank of America Corp27 75-0 25%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), đã mua bên cạnh một số lượng giao dịch vốn chủ sở hữu không cân xứng trong thời gian thị trường giảm ngắn hạn nhưng bị lấn áp. Họ báo cáo rằng các quỹ phòng hộ rủi ro mua streak đã được đi vào cho gần bốn tuần nay. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: Hai Thị trường Quan trọng cần Xem vào năm 2016 .) Các nhà đầu tư mạo hiểm đang mua cổ phiếu có ít sự kiên nhẫn hoặc quan tâm đến các công ty vừa và nhỏ. Những nhà đầu tư này đang mua những con chip độc quyền với nhiều sắc xanh khác nhau. Bởi vì các công ty lớn dựa trên suy nghĩ ít hơn những người anh em ít vốn của họ, thông điệp tiềm ẩn có vẻ như thế này: thị trường, hoặc ít nhất là một phần của Dow / S & P 500, là rất thấp. Giá cả tồn tại đối với a) truyền tải thông tin và b) được lợi dụng bởi các nhà đầu tư với sự kết hợp của đức tin và thông tin không đối xứng. Tuy nhiên, ngay cả những người sành sỏi nhất của giả thuyết thị trường hiệu quả cũng phải thừa nhận rằng phải mất một khoảng thời gian nhất định giữa giá của một cổ phiếu giảm xuống và người chơi trên thị trường nhận ra rằng giá cả cần đạt được một sự cân bằng. Biến quan trọng ở đây là khoảng thời gian. Độ trễ nhất có thể đo bằng mili giây, hay nhiều năm?

Các nhà quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm vào năm 2016 hiểu rằng nó ít nhất có khả năng không phải là bất kỳ vị trí dài mà họ nắm lấy trên thị trường sẽ dẫn đến giá cả tăng lên. Một quỹ phòng hộ gần đây đã chiếm một vị trí lớn trong nhà bán lẻ đáng kính của Macy's Inc. (M

MMacy's 18 18.1% 0999

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

), quý sau quý và ngành nghề với thu nhập ít hơn 10 lần.Kết quả là tăng đột biến trong giá của một cổ phiếu đã được nếu không giảm dần từ mùa hè năm ngoái. Cổ phiếu của Macy đã giảm mặc dù tài sản của Macy bao gồm một số bất động sản được mong muốn nhất tại một số địa điểm độc quyền nhất trên trái đất và trong một thị trường bất động sản ổn định. (999) Không phải mọi người đồng ý

Nếu chúng ta có thể đoán được hành vi của các nhà quản lý quỹ phòng hộ đối với một người đàn ông, chúng tôi không cần quỹ phòng hộ cán bộ quản lý. Mặc dù tính đến một số người mua tích cực trong hàng ngũ của họ, vẫn có một đội ngũ quản lý mạnh mẽ tiếp tục ngồi bên lề, chờ đợi khoảng thời gian ngắn biến động của thị trường để giảm bớt hoặc củng cố. Điều mà cả những người quản lý quỹ hedge fund không sợ hãi và hóm hỉnh có điểm chung là họ hiểu rằng tiền mặt vẫn là vua. Các quỹ phòng hộ đang mua vào cổ phiếu đang làm như vậy với dự trữ tiền mặt lớn. Những người lưỡng lự thay vì đổ tiền lên cao như nó sẽ đi, trong trường hợp quỹ phòng hộ của họ cần phải trải qua một cơn bão kéo dài vô hạn của giá chán nản nghiêm trọng. Không bao giờ lưu ý rằng ngay cả với thời kỳ suy thoái gần đây, chỉ số Dow vẫn ở mức mà không ai từng thấy trong 128 năm đầu tiên của chỉ số 130 năm tuổi. Giống như mọi thứ khác, điều này cũng sẽ qua.

Khi có các chuyên gia ở một bên nói rõ lý do thuyết phục để mua cổ phiếu, và các chuyên gia cũng như các nhà chuyên môn giỏi về mặt khác tạo ra các luận cứ cương quyết để chờ đợi xem mọi thứ sẽ diễn ra như thế nào, Thật dễ dàng để vất tay và làm bản tuyên bố rằng không ai biết gì. Đó không phải là thực sự sẽ giúp danh mục đầu tư của bất kỳ ai. Nhưng ngay cả những nhà quản lý quỹ phòng hộ đang chờ đợi và nhìn thấy, không tham gia vào cơn sốt mua nhỏ này, biết rằng tài sản bị định giá thấp sẽ được trân trọng. Sự bất đồng ý kiến ​​duy nhất giữa các phe phái chủ động và thụ động giữa các nhà quản lý quỹ hedge fund là những gì mà hiện tại mức giá cổ phiếu thấp có ý nghĩa. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Cách Đầu tư Giống như Quỹ Hedge .) Tất cả những gì có nghĩa? Mọi người nói về thị trường chứng khoán như thể nó liên tục tìm kiếm một số giá trị đồng đô la lấy cảm hứng từ Thiên Chúa. Họ có thể không hành động theo cách đó, nhưng chắc chắn họ nói theo cách đó. Một số nhà quản lý quỹ hedge fund sẽ chỉ nói rằng thị trường gấu hiện tại cho thấy sự biến động, tích cực hay tiêu cực hơn. Điều đó dường như là tất cả những lý do để đầu tư vào cổ phiếu ngay bây giờ. Một trong những quỹ phòng hộ có hiệu suất tốt nhất cho đến nay là một trong những năm kém hiệu quả nhất là quỹ Horseman Global Fund, đã tăng 30% kể từ tháng 1 năm 2015. Cần lưu ý rằng a) Quỹ chỉ được thành lập 9 tháng trước đó , và b) một lượng lớn vốn của nó được đầu tư vào bất động sản (44%, chính xác). Trên thực tế, vốn chủ sở hữu chỉ chiếm 15% tài sản của quỹ phòng hộ. Và gần như tất cả các vị trí vốn cổ phần này nằm trong các cổ phiếu của các ngân hàng Ý mà không một ai ở Bắc Mỹ từng nghe tới, hãy để một mình suy nghĩ về việc đầu tư. Công ty nổi bật nhất nước Mỹ trong danh sách Quỹ của Horseman Global, TJX Companies, Inc.(TJX Các công ty TJXTJX 68. 23-0 54%

Tạo với Highstock 4. 2. 6

), bao gồm 2,8% tổng số quỹ. Thật tuyệt vời khi được tích cực, nhưng thậm chí còn tốt hơn để biết bạn đang làm gì. Quỹ Horseman Global không loại trừ khoản nợ này trước đây. (

) Các nhà quản lý quỹ hedge fund và các khách hàng biết ơn của họ đã không nhận được sự giàu có bằng cách thụ động theo dõi thị trường (không, đó là những gì các nhà quản lý quỹ chỉ số làm). Hiện tượng của các quỹ phòng hộ chiếm đoạt thị trường cho mục đích của họ là định nghĩa đầu tư thông minh - mua tài sản tạm thời được chiết khấu với hy vọng cuối cùng sẽ tăng lên giá trị nội tại. Nếu bạn cố gắng làm theo, bạn tốt hơn có thanh khoản của họ và timeframes tốt trong tâm trí. (Để biết thêm thông tin, xem: Thông tin tóm tắt về Quỹ Hedge .)