a:

Các yếu tố chính tác động đến giá của chứng khoán thu nhập cố định bao gồm thay đổi lãi suất, rủi ro tín dụng vỡ nợ hay rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản của thị trường thứ cấp. Chứng khoán có thu nhập cố định là khoản cho vay của một nhà đầu tư cho một chính phủ hoặc một công ty vay vốn. Người phát hành trái phiếu đồng ý thanh toán một khoản lãi cố định theo lịch trình định kỳ cho đến ngày đáo hạn trái phiếu. Vào ngày đáo hạn, người đi vay trả lại khoản tiền gốc cho nhà đầu tư. Lãi suất cố định được gọi là lãi suất coupon, trong khi đó số tiền gốc của trái phiếu được gọi là giá trị mệnh giá hoặc mệnh giá. Có một số loại chứng khoán thu nhập cố định khác nhau, bao gồm U. S. Treasurys, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu có lãi suất cao và trái phiếu thành phố không có thuế.

Rủi ro chính có thể ảnh hưởng đến giá trái phiếu là sự thay đổi của lãi suất hiện hành. Giá của một trái phiếu và lãi suất liên quan đến nhau. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm vì các nhà đầu tư có thể có được trái phiếu với lãi suất cao hơn, làm giảm giá trị của trái phiếu đã được phát hành. Trái lại, người nắm giữ trái phiếu hiện tại được hưởng lợi từ việc giảm lãi suất, làm cho trái phiếu của họ có giá trị hơn; các nhà đầu tư khác tìm kiếm lợi nhuận cao hơn của trái phiếu đã phát hành trước đó. Trái phiếu có thời hạn dài hơn sẽ phải chịu sự chuyển đổi giá cả cao hơn khi thay đổi lãi suất, do sự thay đổi lãi suất có ảnh hưởng lớn hơn đến giá trị tương lai của phiếu giảm giá.

Yếu tố chính thứ hai là rủi ro tín dụng hoặc rủi ro mặc định. Có nguy cơ vỡ nợ nếu người phát hành sẽ không hoạt động và không thể trả lãi suất và nghĩa vụ chính. Các công ty phát hành trái phiếu có lãi suất cao có nhiều rủi ro tín dụng, vì có nguy cơ vỡ nợ cao hơn. Để bù đắp cho các nhà đầu tư về rủi ro cao hơn này, những trái phiếu đó thường phải trả lãi suất cao hơn. Các cơ quan xếp hạng tín dụng cung cấp xếp hạng tín dụng cho người phát hành trái phiếu và có thể giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp nhất định.

Ngoại trừ nợ chính phủ, phần lớn trái phiếu được giao dịch qua quầy (OTC) và do đó mang rủi ro về thanh khoản. Khác với thị trường chứng khoán, nơi mà các nhà đầu tư có thể dễ dàng thoát khỏi vị trí, các nhà đầu tư trái phiếu trông cậy vào thị trường thứ cấp để mua trái phiếu. Các nhà đầu tư cần thoát vị trí trái phiếu để tiếp cận nguồn vốn đầu tư có thể có thị trường thứ cấp hạn chế để bán trái phiếu. Hơn nữa, do thị trường trái phiếu thấp hơn, có thể khó có được mức giá hiện tại. Trái phiếu thay đổi rất nhiều trong thời gian đáo hạn, sản lượng và mức xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành rằng giao dịch tập trung là khó khăn. Tuy nhiên, FINRA đã giới thiệu Công cụ Báo cáo và Tuân thủ Thương mại vào năm 2002, hiện báo cáo tỷ lệ phần trăm giao dịch trái phiếu OTC cao, qua đó tăng tính minh bạch trong thị trường trái phiếu.