Giá vàng được vận chuyển bằng sự kết hợp của cung, cầu và hành vi của nhà đầu tư. Điều đó có vẻ đơn giản đủ, nhưng cách mà các yếu tố làm việc cùng nhau đôi khi là phản trực giác. Ví dụ, nhiều nhà đầu tư nghĩ đến vàng như một hàng rào phòng chống lạm phát. Điều đó có một số ý nghĩa phổ biến hợp lý - tiền giấy mất giá trị nhiều hơn được in. Tuy nhiên, nguồn cung vàng tương đối hằng. Vì điều này xảy ra, việc khai thác mỏ không tăng thêm nhiều năm.

Hai chuyên gia kinh tế, Claude B. Erb thuộc Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia và Campbell Harvey, giáo sư của Trường Kinh doanh Fuqua thuộc Đại học Duke, đã nghiên cứu giá vàng trong mối quan hệ với một số yếu tố. Nó chỉ ra vàng không tương quan tốt với lạm phát. Đó là, khi lạm phát tăng lên, điều đó không có nghĩa là vàng là một sự đánh cuộc tốt. (Để biết thêm thông tin, xem:

Hedge the Inflation Hedge: Vàng hay Kho bạc?

)

Vì vậy, lạm phát không phải là nó, những gì về nỗi sợ hãi? Chắc chắn, trong thời gian khủng hoảng kinh tế các nhà đầu tư đổ xô đi mua vàng. Khi cuộc suy thoái kinh hoàng lên cao, giá vàng tăng. Nhưng vàng đã tăng lên cho đến đầu năm 2008, đạt gần $ 1,000 một ounce trước khi rơi xuống dưới mức $ 800 và sau đó hồi phục trở lại và tăng khi thị trường chứng khoán chạm đáy. Điều đó cho biết, giá vàng tiếp tục tăng ngay cả khi nền kinh tế phục hồi. Giá vàng đạt đỉnh điểm vào năm 2011 ở mức $ 1, 921, và đã có một sự trượt giảm kể từ đó. Hiện nay, giao dịch ở phía nam là $ 1, 200 (tính đến giữa tháng 3 năm 2015).

Erb và Harvey lưu ý trong bài báo "The Golden Dilemma", rằng vàng có độ đàn hồi giá cả dương. Điều đó về cơ bản có nghĩa là khi nhiều người mua vàng giá tăng lên phù hợp với nhu cầu. Điều này cũng có nghĩa là không có "cơ bản" cơ bản nào đối với giá vàng. Nếu các nhà đầu tư bắt đầu đổ xô vào vàng, giá cả sẽ tăng bất kể chính sách tiền tệ có thể là gì. Điều đó không có nghĩa là nó hoàn toàn ngẫu nhiên hoặc kết quả của hành vi đàn. Có những lực lượng ảnh hưởng đến việc cung cấp vàng trong thị trường rộng lớn hơn - và vàng là một thị trường hàng hóa trên toàn thế giới, như dầu hoặc cà phê. (

Cung cấp

Không giống như dầu hay cà phê, vàng không được sử dụng hết. Hầu như tất cả vàng đã từng khai thác vẫn còn xung quanh. Có một số sử dụng công nghiệp cho vàng, nhưng điều đó không làm tăng nhu cầu nhiều như đồ trang sức hoặc đầu tư. Các số liệu năm 2014 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy nhu cầu tổng cộng là 3, 923. 7 tấn, nhưng chỉ 389 tấn cho ngành công nghệ cao. Phần còn lại là đầu tư 904. 6 tấn và đồ trang sức ở mức 2, 152. 9 tấn. Trở lại năm 2001, khi giá vàng gần mức thấp nhất trong suốt thời gian (ít nhất kể từ khi quyền sở hữu thiếc được tái hợp pháp vào những năm 70), đồ trang sức đã lên đến 3 nghìn tấn trong khi đầu tư 357 tấn, công nghệ 363 tấn.

Vì vậy, người ta có thể mong đợi, nếu có, giá vàng sẽ giảm theo thời gian, vì có nhiều thứ xung quanh.Vậy tại sao không? Bên cạnh việc có thêm nhiều người có thể muốn mua, đồ trang sức và nhu cầu đầu tư có một số đầu mối ở đây. Như Peter Hug, giám đốc kinh doanh toàn cầu tại Kitco, nói, "Nó kết thúc trong một ngăn kéo một nơi nào đó." Đồ trang sức được đưa ra khỏi thị trường một cách có hiệu quả trong nhiều năm. Mặc dù ở các nước như Ấn Độ và Trung Quốc vàng có thể đóng vai trò như một cửa hàng có giá trị, nhưng những người mua nó ở đó thường không buôn bán nó (một số ít phải trả cho một chiếc máy giặt bằng tay cầm một chiếc vòng tay bằng vàng). Nhu cầu vàng trang sức có xu hướng tăng và giảm với giá vàng, do vậy khi giá cao thì nhu cầu sẽ giảm theo nhu cầu của nhà đầu tư. Ngân hàng Trung ương Hug nói rằng các nhà cung cấp thị trường lớn thường là các ngân hàng trung ương (xem thêm:

Vàng: Các loại tiền tệ khác

Trong thời gian dự trữ ngoại hối lớn, và nền kinh tế đang ồn ào, một ngân hàng trung ương sẽ thực sự muốn giảm lượng vàng nắm giữ. Đó là bởi vì vàng là tài sản chết - nó không trả lại, không giống như trái phiếu hoặc thậm chí là tiền trong tài khoản tiền gửi.

Vấn đề đối với các ngân hàng trung ương là chính xác khi các nhà đầu tư khác không quan tâm đến vàng. Vì vậy, một ngân hàng trung ương luôn ở phía bên kia của thương mại, mặc dù việc bán vàng là chính xác những gì ngân hàng phải làm. Kết quả là, giá vàng giảm. Các ngân hàng trung ương đã cố gắng quản lý việc bán vàng của họ theo kiểu giống như cartel, để tránh gây ảnh hưởng tới thị trường quá nhiều. Được gọi là Hiệp định Washington, về cơ bản nó nói rằng các ngân hàng sẽ không bán hơn 400 tấn (metric) trong một năm. Nó không có tính ràng buộc như một hiệp định, một thỏa thuận của một quý ông - nhưng điều đó là vì lợi ích của các ngân hàng trung ương vì việc dỡ quá nhiều vàng vào thị trường ngay lập tức sẽ ảnh hưởng tiêu cực tới danh mục đầu tư của họ. Một ngoại lệ là Trung Quốc. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã mua vàng ròng, và điều này có thể gây áp lực lên giá. Giá vàng vẫn giảm, tuy nhiên, ngay cả mua của Trung Quốc đã làm chậm lại sự suy giảm nhất. Bên cạnh các ngân hàng trung ương, các quỹ giao dịch (ETFs) hiện nay là những người mua và bán vàng chính như SPDR Cổ phiếu Vàng (GLD GLDSPDR Vàng Trust120 62-0 47%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

) và iShares Gold Trust (IAUiShs Gold Trust Trust Units.12,21-0 49%

Tạo với Highstock 4. 2. 6 ), cho phép nhà đầu tư mua vào vàng mà không cần mua cổ phiếu khai thác. Cả hai cổ phiếu này đều chào bán vàng miếng và đo trữ lượng của họ bằng một ounce vàng. Các ETF SPDR hiện đang nắm giữ khoảng 9, 600 ounces trong khi iShares ETF có khoảng 5, 300. Tuy nhiên, ETFs được thiết kế để phản ánh giá vàng, chứ không phải di chuyển nó. Ông Hug nói rằng một câu hỏi hay cho các nhà đầu tư là lý do để mua vàng như thế nào (xem thêm: ETF vàng nào bạn nên sở hữu?

)

Những cân nhắc trong danh mục đầu tư Như một hàng rào chống lạm phát, nó không hoạt động tốt, nhưng nhìn như một phần của một danh mục đầu tư thì đó là một nhà phân phối hợp lý.Điều quan trọng là phải nhận ra những gì nó có thể và không thể làm được. Theo giá thực tế, giá vàng đứng đầu vào năm 1980, khi nó đạt gần 2 USD / ounce (năm 2014). Bất cứ ai mua vàng sau đó sẽ mất tiền. Mặt khác, các nhà đầu tư đã mua nó vào năm 1983 hoặc năm 2005 sẽ hạnh phúc khi bán ngay cả với giá giảm gần đây. Cũng cần lưu ý rằng "các quy tắc" về quản lý danh mục đầu tư cũng áp dụng cho vàng. Tổng số ounce vàng nắm giữ sẽ dao động với giá. Nếu bạn muốn 2% danh mục đầu tư bằng vàng thì cần phải bán khi giá tăng và mua khi nó giảm. (Xem thêm:

Có bao nhiêu thiên tai có thể vàng Hedge?

) Giá trị giữ lại Một thứ tốt về vàng: nó giữ lại giá trị. Erb và Harvey đã so sánh mức lương của những người lính La mã 2, 000 năm trước đây với những gì mà một người lính hiện đại sẽ nhận được dựa trên mức lương đó là bao nhiêu. Binh lính La Mã đã được trả 2. 31 ounces vàng mỗi năm, trong khi các Centurion có 35. 58 ounces. Giả sử $ 1, 600 / ounce, một người lính La Mã có mức tương đương $ 3, 704 mỗi năm, trong khi quân đội Hoa Kỳ năm 2011 là 17 $ 611. Vì vậy, một quân đội Hoa Kỳ riêng có khoảng 11 ounces vàng (theo giá hiện tại ). Đó là tốc độ tăng trưởng đầu tư khoảng 0,8% trong khoảng 2, 000 năm. Một viên đại úy (tương đương với thuyền trưởng) kiếm được $ 61, 730 mỗi năm, hoặc trong khi một thuyền trưởng quân đội Hoa Kỳ được 44 đô la, 543 - 27. 84 ounce ở mức giá $ 1, 600, hoặc 37. 11 ounces ở mức $ 1, 200. Vì vậy, tỷ suất lợi nhuận là -0. 02% / năm hoặc gần bằng không. Kết luận của Erb và Harvey, mặc dù, đó là sức mua của vàng vẫn không đổi. Nó cũng có vẻ không liên quan đến giá hiện tại. Dãi dưới cùng Nếu bạn nhìn vào giá vàng, có lẽ tốt hơn là bạn nên xem nền kinh tế của một số quốc gia đang hoạt động tốt như thế nào. Khi điều kiện kinh tế xấu đi, giá sẽ (thường) tăng. Vàng là một mặt hàng không gắn với bất cứ thứ gì khác, vì vậy nó làm cho một người đa dạng trong một danh mục đầu tư với liều lượng nhỏ. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: 5 ETFs Vàng Tốt nhất Thực hiện Vàng