
Nụ cười biến động là một mô hình địa lý của sự biến động ngụ ý cho một loạt các tùy chọn có cùng ngày hết hạn. Khi lên kế hoạch chống lại giá đình công, những biến động ngụ ý này có thể tạo ra một đường thẳng dốc lên trên cả hai đầu; vì thế từ "nụ cười". Những nụ cười không ổn định không bao giờ xảy ra dựa trên lý thuyết lựa chọn Black-Scholes tiêu chuẩn, mà thường đòi hỏi một đường cong biến dạng phẳng hoàn toàn. Niềm vui đầu tiên đáng chú ý nổi bật đã được nhìn thấy sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1987.
Việc định giá các lựa chọn phức tạp hơn việc định giá cổ phiếu hoặc hàng hóa, và điều này được phản ánh trong một nụ cười biến động. Ba yếu tố chính tạo nên giá trị của một lựa chọn: giá thực hiện liên quan đến tài sản cơ bản; thời gian cho đến khi hết hạn, hoặc hết hạn; và sự biến động kỳ vọng trong tài sản cơ bản trong suốt thời hạn sử dụng. Hầu hết các phương án định giá tùy thuộc vào khái niệm biến động ngụ ý, giả định cùng một mức độ biến động tồn tại cho tất cả các lựa chọn của cùng một tài sản với cùng thời hạn.
Một vài giả thuyết giải thích sự tồn tại của nụ cười biến đổi. Giải thích đơn giản và rõ ràng nhất là nhu cầu lớn hơn cho các lựa chọn có trong tiền hoặc không chính xác so với các phương án trả tiền. Những người khác cho rằng các mô hình lựa chọn phát triển tốt hơn đã dẫn đến các lựa chọn out-of-the-money trở nên có giá đắt hơn để tính đến nguy cơ tai nạn thị trường cực kỳ hay thiên nga đen. Điều này đặt câu hỏi về bất kỳ chiến lược đầu tư nào phụ thuộc quá nhiều vào sự biến động ngụ ý từ mô hình Black-Scholes, đặc biệt với việc định giá các mặt hàng giảm giá đang ở xa tiền.
AD:ETFs tốt nhất cho thị trường biến động ngày hôm nay (SXPH, MINT) | Sự biến động của đầu tư

Trở lại với sự trả thù. Dưới đây là cách làm trơn đường dẫn cho danh mục đầu tư của bạn.
Giá trị Các chiến lược đầu tư trong một thị trường biến động | Thị trường dễ biến động

Thị trường biến động là thời điểm đáng sợ cho các nhà đầu tư không có đạo đức, nhưng các nhà đầu tư giá trị sử dụng thời kỳ biến động như một cơ hội để mua cổ phiếu giảm giá.
Bề mặt Biến động Biến động

Tìm hiểu về các lựa chọn về cổ phiếu và "bề mặt biến động" và khám phá lý do tại sao nó là một khái niệm quan trọng trong việc định giá và giao dịch quyền chọn cổ phiếu.