a:

Cả công thức sản lượng và năng suất hiện tại (YTM) đều là các phương pháp tính lợi tức trái phiếu. Tuy nhiên, hai phương pháp tính này có các ứng dụng khác nhau tùy thuộc vào mục tiêu của nhà đầu tư.

Khái niệm cơ bản về Trái phiếu

Khi phát hành trái phiếu, tổ chức phát hành xác định thời hạn của Trái phiếu; mệnh giá, gọi là mệnh giá; và lãi suất mà nó trả, được gọi là lãi suất coupon. Những đặc điểm này vẫn ổn định theo thời gian và không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ sự thay đổi nào trong giá trị thị trường của trái phiếu.

Chẳng hạn, một trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đô la và tỷ lệ phiếu thưởng 7% trả 70 đô la lãi suất hàng năm.

Năng suất hiện tại

Lợi tức hiện tại của trái phiếu được tính bằng cách chia khoản thanh toán coupon hàng năm bằng giá trị thị trường hiện tại của trái phiếu. Bởi vì công thức này dựa trên giá mua chứ không phải mệnh giá của một trái phiếu, nó là một sự phản ánh chính xác hơn về khả năng sinh lời của trái phiếu liên quan đến trái phiếu khác trên thị trường.

Tính toán năng suất hiện tại rất hữu ích trong việc xác định lựa chọn nào của trái phiếu tạo ra lợi tức đầu tư lớn nhất mỗi năm. Điều này đặc biệt hữu ích cho đầu tư ngắn hạn.

Yield to Maturity

Công thức YTM là một phép tính phức tạp hơn làm cho tổng số tiền thu lại được tạo ra bởi một trái phiếu dựa trên mệnh giá, giá mua, thời hạn, tỷ lệ coupon và sức mạnh hợp chất. Việc tính toán này rất hữu ích cho các nhà đầu tư muốn tối đa hóa lợi nhuận bằng cách giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn, bởi vì nó bao gồm lãi suất có thể kiếm được nếu hàng năm được thanh toán bằng coupon, do đó thu lãi bổ sung từ thu nhập từ đầu tư.

Khi giá thị trường của trái phiếu cao hơn mệnh giá, được gọi là trái phiếu cao cấp, năng suất hiện tại của nó và YTM thấp hơn mức lãi suất coupon của nó (3). Ngược lại, khi một trái phiếu bán với giá thấp hơn mệnh giá, được gọi là trái phiếu chiết khấu, năng suất hiện tại của nó và YTM cao hơn lãi suất coupon. Chỉ khi một trái phiếu bán với mệnh giá chính xác của nó là tất cả ba mức giá giống hệt nhau.