Bạn có thể đã nghe thuật ngữ trước khi: bằng tiền, bằng tiền, ngoài số tiền; nhưng tất cả những gì có nghĩa là gì?

Các thuật ngữ này đều đề cập đến một khía cạnh của giao dịch quyền mua - đơn thuần - và việc tìm ra ý nghĩa của nó có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư lựa chọn. Bài báo này cố gắng đưa ra các khái niệm cơ bản về định giá tùy chọn để bạn có thể tiếp tục xây dựng mô hình của mình với sự hiểu biết tốt hơn về nền tảng quan trọng của nó. (Để biết thêm thông tin cơ bản, hãy đọc Hiểu Giá Tùy chọn .)

Các yếu tố của Giá Tùy chọn
Báo giá tùy chọn thường chứa các thông tin sau:

• Tên của tài sản cơ bản - tức là cổ phần, hãy gọi nó là Ngày hết hạn của ABC
• - tức là Tháng 12
• Giá đấu giá - tức là 400
• Lớp học - tức là hãy gọi

Một yếu tố quan trọng khác là phí bảo hiểm tùy chọn, là số tiền mà người mua của một lựa chọn trả cho bên bán cho quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để thực hiện lựa chọn. Không nên nhầm lẫn với giá đình công, đó là giá mà một hợp đồng tùy chọn cụ thể có thể được thực hiện.

Các yếu tố trên cùng làm việc cùng nhau để xác định tính bất thường của một lựa chọn - mô tả về giá trị nội tại của lựa chọn, liên quan đến giá thực hiện cũng như giá của tài sản cơ bản.

Giá trị nội tại và giá trị thời gian Phí bảo hiểm lựa chọn được chia thành hai thành phần: giá trị nội tại và sự suy đoán (xem phần Các lựa chọn cơ bản

hướng dẫn). hoặc giá trị thời gian. Giá trị nội tại là một tính toán dễ dàng - giá thị trường của một lựa chọn trừ đi giá đình công - và nó đại diện cho lợi nhuận mà chủ sở hữu lựa chọn sẽ được hưởng nếu họ sử dụng phương án này, lấy tài sản cơ bản và bán nó thị trường hiện tại. Giá trị thời gian được tính bằng cách trừ giá trị nội tại của tùy chọn từ phí bảo hiểm tùy chọn.
Ví dụ: giả sử tháng 9 và Pat dài (sở hữu) quyền chọn mua hàng vào tháng 12 năm2009 cho cổ phiếu ABC. Tùy chọn này có mức phí hiện tại là 28 và ABC hiện đang giao dịch ở mức 420. Giá trị nội tại của lựa chọn là 20 (giá thị trường 420 - giá đình chỉ 400 = 20). Do đó, phí bảo hiểm tùy chọn của 28 bao gồm $ 20 giá trị bản chất và $ 8 của giá trị thời gian (phí bảo hiểm tùy chọn là 28 - giá trị nội tại là 20 = 8).

Tùy chọn của Pat bằng tiền. Một lựa chọn trong tiền là một lựa chọn có giá trị thực chất. Đối với một lựa chọn cuộc gọi, nó là một lựa chọn với một giá đình công dưới giá thị trường hiện tại. Nó sẽ làm cho tinh thần tài chính tốt nhất cho Pat để bán quyền chọn mua của cô, như cô ấy sẽ nhận được 8 đô la mỗi cổ phần hơn cô ấy bằng cách nhận các cổ phần (gọi chúng đi) và bán chúng trong thị trường mở.

Là một bên, lựa chọn sâu sắc về tiền bạc mang lại cơ hội sinh lợi cho các thương nhân.Ví dụ, việc mua một quyền chọn mua cổ phiếu có thể đưa ra cơ hội lợi nhuận như nhau khi mua cổ phiếu thực có thể, với mức đầu tư vốn thấp hơn rất nhiều. Điều này làm tăng lợi tức đầu tư thực tế.
Việc bán các cuộc gọi liên quan đến các nhà đầu tư mạo hiểm cho thấy một nhà giao dịch có cơ hội kiếm lợi nhuận ngay lập tức, trái với chờ đợi khi cổ phiếu được bán. Nó cũng có thể rất có lợi nhuận khi cổ phiếu dài dường như mua quá nhiều, vì điều này sẽ làm tăng giá trị nội tại và thường là giá trị thời gian là tốt, do sự gia tăng biến động. Để biết thêm chi tiết về tầm quan trọng của biến động trong giao dịch quyền chọn, xem hướng dẫn

Option Volatility

của chúng tôi.) Out- Trong trường hợp này, nếu Pat đã đưa ra một lựa chọn dài hạn vào ngày 400 tháng Chín với mức phí hiện tại là 5, và nếu ABC có giá thị trường hiện tại là 420, thì cô ấy sẽ không có bất kỳ giá trị nội tại nào ( toàn bộ phí bảo hiểm sẽ được coi là giá trị thời gian), và lựa chọn sẽ được ra khỏi tiền. Tùy chọn đặt mua ngoài khoản tiền là một lựa chọn với mức giá đình công thấp hơn giá thị trường hiện tại. Giá trị nội tại của một quyền chọn bán được xác định bằng cách trừ giá trị thị trường từ giá đình công (giá đình công 400 - giá trị thị trường là 420 = -20). Theo trực giác, có vẻ như giá trị nội tại là tiêu cực, nhưng trong kịch bản này, giá trị nội tại không bao giờ có thể là tiêu cực; thấp nhất có thể là 0 Lựa chọn tài khoản tiền gửi Một kịch bản thứ ba sẽ là nếu giá thị trường hiện tại của ABC là 400. Trong trường hợp đó, cả hai lựa chọn mua bán và chào bán sẽ là tiền, và giá trị thực chất của cả hai là không, vì thực hiện ngay cả các lựa chọn hoặc sẽ không dẫn đến bất kỳ lợi nhuận. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các lựa chọn không có giá trị - họ vẫn có thể có giá trị thời gian. ( Option Spreads tutorial)

Tầm quan trọng của thời gian Giá trị
Giá trị thời gian là lý do chính mà có rất ít việc thực hiện các lựa chọn và đóng nhiều hơn, bù đắp, bao gồm và bán các hợp đồng. Trong ví dụ trên, Pat đã tăng lợi nhuận của mình lên 40% ($ 8 / $ 20) bằng cách bán phiếu mua hàng thay vì nhận cổ phiếu và bán cổ phiếu thực. Mức 8 đô la bao gồm sự suy đoán rằng tồn tại liên quan đến giá của ABC giữa tháng 9 và hết hạn vào tháng Mười Hai.

Thị trường xác định phần này của phí bảo hiểm; tuy nhiên, nó không chỉ là một đánh giá ngẫu nhiên. Nhiều yếu tố đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập giá trị thời gian của một lựa chọn. Ví dụ, mô hình định giá quyền chọn Black-Scholes dựa trên sự tác động của năm yếu tố riêng biệt:

giá của giá trị thực hiện
giá thực của tùy chọn độ lệch chuẩn của tài sản cơ bản thời gian để Hạn dùng

Tỷ lệ không có rủi ro
(Để biết thêm thông tin, xem

Tầm quan trọng của Giá trị Thời gian

1. .)
2. Kết luận
3. Tóm lại, sự hiểu biết cơ bản về các lựa chọn có thể được coi là một phần khoa học và một phần nghệ thuật. Điều quan trọng là phải hiểu lợi nhuận đến từ đâu và những gì họ dự kiến ​​sẽ đại diện, để lợi nhuận kinh doanh tùy chọn được tối đa hóa.
4. Để thảo luận và đánh giá các mô hình định giá quyền chọn thực tế, hãy xem hướng dẫn
5. Hướng dẫn Nhân viên Lựa chọn Cổ phần

của chúng tôi.