a:

Trong tài chính doanh nghiệp, vốn - số tiền mà doanh nghiệp sử dụng để hoạt động của quỹ - xuất phát từ hai nguồn: nợ và vốn chủ sở hữu. Mặc dù cả hai loại tài chính đều có lợi ích riêng của họ, nhưng cũng có một chi phí.

Vốn nợ là các khoản tiền vay và phải được hoàn trả vào một ngày sau. Trong khi nợ cho phép một công ty để tận dụng một số tiền nhỏ vào một khoản tiền lớn hơn nhiều, các nhà cho vay thường yêu cầu thanh toán lãi suất trong trở lại cho các đặc quyền. Lãi suất này là chi phí của vốn vay. Nếu một công ty vay 100.000 đô la với mức lãi suất 7% thì chi phí cho khoản vay là 7%. Tuy nhiên, do thanh toán các khoản nợ thường được khấu trừ thuế, các doanh nghiệp tính thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp khi tính toán chi phí vốn vay thực tế bằng cách nhân lãi suất bằng ngược lại với thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp. Giả sử thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 30%, khoản vay trong ví dụ trên có chi phí vốn là 0. 07 * (1 - 0. 3), hoặc 4,9%.

Vì vốn chủ sở hữu thường do các quỹ do các cổ đông đầu tư, nên chi phí vốn cổ phần phức tạp hơn một chút. Trong khi các quỹ cổ phần không cần phải hoàn trả thì sẽ có mức lợi tức đầu tư mà các cổ đông có thể kỳ vọng một cách hợp lý dựa trên hiệu suất của thị trường nói chung và tính bất ổn của cổ phiếu được đề cập. Các công ty phải có khả năng tạo ra lợi nhuận - dưới hình thức xác định giá trị cổ phiếu và cổ tức lành mạnh - đáp ứng hoặc vượt quá mức này để duy trì đầu tư cổ đông. Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) sử dụng tỷ lệ phi rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro của thị trường rộng lớn hơn và giá trị beta của cổ phiếu của công ty để xác định tỷ suất lợi nhuận dự kiến ​​hay chi phí vốn cổ phần.

Thông thường, chi phí sở hữu vượt quá chi phí của khoản nợ. Rủi ro đối với cổ đông lớn hơn người cho vay, vì luật pháp yêu cầu thanh toán nợ bất kể lợi nhuận của công ty.