Tại một cuộc hội thảo gần đây của Quỹ đầu tư chứng khoán liên doanh Morningstar (ETF) ở Chicago, chủ đề quan trọng nhất dường như là phiên bản beta thông minh (hay như Morningstar gọi đó là chiến lược beta) là điều lớn nhất trong thế giới ETF. Đây là những gì mà cố vấn tài chính cần phải tính đến khi đánh giá các chiến lược này cho khách hàng.

Smart Beta là gì?

Quỹ Smart beta cung cấp các lựa chọn thay thế cho đầu tư chỉ số thụ động và tìm cách cung cấp hiệu quả cao nhất được điều chỉnh theo rủi ro. Hiệu suất vượt trội hơn so với ETFs beta thông minh nhằm mục đích tạo ra từ những cách khác nhau mà họ định cấu hình một chỉ mục cơ bản. Trọng tâm là kiếm được lợi nhuận cao hơn với ít rủi ro hơn so với một sản phẩm chỉ số truyền thống bằng cách sử dụng một cách tiếp cận yếu tố để đầu tư và cố gắng khai thác sự không hiệu quả trong thị trường. Một từ khóa cần lưu ý là các yếu tố. Điều này đề cập đến các đặc điểm của chiến lược ETF. Bốn trong số phổ biến nhất là kích thước, giá trị, đà và chất lượng. ETFs được tạo ra bằng cách khắc phục một hoặc nhiều yếu tố từ một chỉ mục như S & P 500. Một ví dụ về một yếu tố duy nhất thông minh beta ETF là iShares MSCI Quality Factor ETF (QUAL 999 QUALISh Edg MSCI US79 80 + 0 10% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). (Để biết thêm, xem: Quỹ Smart Beta so với Quỹ Chỉ số. )

ETFs thông minh đa năng có thể kết hợp hai yếu tố nữa và theo dõi kết hợp các chỉ số chuyên biệt thể hiện các đặc tính của các yếu tố này. Một ví dụ phổ biến khác của chiến lược beta thông minh là các sản phẩm chỉ số cân bằng cân bằng như Guggenheim S & P 500 cân bằng ETF (RSP

RSPGuggenheim97 14 + 0. 42% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Một điều cho các cố vấn tài chính xem xét sử dụng ETFs beta thông minh hoặc đánh giá các nhà chiến lược ETF sử dụng chúng để nhớ là nhiều ETFs, đặc biệt là các phiên bản đa nhân tố, là khá mới và thường không nhiều dữ liệu thực tế thị trường thực tế ở đây. Phần lớn "lịch sử" của họ dựa trên kết quả được kiểm tra lại. Là một diễn giả tại hội nghị Morningstar cho biết, ông chưa bao giờ nhìn thấy một thử nghiệm trở lại với kết quả không thuận lợi. Sự mới mẻ này cũng liên quan đến các chỉ số cơ bản mà trong nhiều trường hợp đã được tạo ra "trong phòng thí nghiệm" và thường có ít lịch sử thị trường thực tế. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:

Các chiến lược ETFs về Thẻ thông minh Xoá.

)

Tăng trưởng Diện tích

ETFs đã ở chế độ tăng trưởng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Sự minh bạch và chi phí thấp của họ đã thu hút được rất nhiều. Dưới đây là một số thống kê beta thông minh theo Morningstar:

Tính đến cuối tháng 6 năm 2015 có 444 phiên bản ETP thông minh (trao đổi sản phẩm) được liệt kê ở Hoa Kỳ.

Các sản phẩm này có tài sản tập thể khoảng 450 tỷ USD và chiếm khoảng 21% tổng số U.S ETP vào cuối tháng 6.

• Trong số lượng tiền mặt mới vào các ETP của U. trong 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 31% đã đi vào các sản phẩm beta thông minh.
• Tài sản được quản lý trong các sản phẩm này đã tăng 27% so với cùng kỳ 12 tháng này.
• Trong năm năm qua, 25% sản phẩm ETP mới được ra mắt ở U. đã là sản phẩm beta thông minh.
• Cũng như bất kỳ sản phẩm phát triển nhanh nào, các cố vấn tài chính sẽ dễ bị cuốn vào sự cường điệu do các nhà cung cấp sản phẩm ETF và giới truyền thông tạo ra. (Để biết thêm thông tin, xem:
• Xây dựng một cái bẫy chuột tốt hơn với các ETF thông minh.

) Tại sao lại sử dụng ETFs thông minh Beta? Nghiên cứu của FTSE Russell chỉ ra rằng các cố vấn tài chính sử dụng các sản phẩm này để tìm kiếm lợi ích cho danh mục đầu tư của khách hàng, biến động danh mục đầu tư thấp hơn, tăng sản lượng alpha và cao hơn theo thứ tự ưu tiên. Các nghiên cứu tương tự cho thấy các chiến lược thường được các cố vấn sử dụng là thu nhập từ cổ tức, chất lượng cao và sự biến động thấp theo thứ tự đó.

Tăng cường lợi nhuận

Phân bổ tài sản chiến thuật

Hoàn thành danh mục

• Giảm lệ phí
• Một khoản chung
• Một phiên họp tại hội nghị Morningstar đã nêu ra các lý do sau: sự không hài lòng với các nhà quản lý đang hoạt động
• Điểm cuối cùng là thú vị vì nhiều người cho rằng các ETF thông minh là các chiến lược chủ yếu sử dụng các chỉ số thụ động làm cơ sở. Nói cách khác, bản chất của hầu hết các chiến lược beta thông minh đòi hỏi sự cân bằng lại thường xuyên hơn và trong một số trường hợp, sự di chuyển thường xuyên hơn để phù hợp với những thay đổi trong chỉ số beta thông minh. Điều đó làm cho các ETFs này ít nhất là bán chủ động so với một chuẩn chuẩn xác về thị trường thụ động như S & P 500 và các quỹ theo dõi nó. Sự khác biệt giữa Alpha và Beta là gì?
• Các ETF thông minh có thể được sử dụng như là một sự thay thế chi phí thấp cho các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực hơn. Một nhà phân tích của One Morningstar chỉ ra rằng một chuẩn mực tốt cho chi phí là 50 điểm cơ bản cấp. Ông đã đề cập rằng chi phí thấp nhất, phân loại cổ phần thể chế của nhiều quỹ quản lý tích cực là thấp như thế này. Bất kỳ ETF nào có tỷ lệ chi tiêu trên 50 điểm cơ bản phải có một chiến lược đầu tư rất hấp dẫn hoặc không được xem xét.

Lựa chọn một chiến lược thông minh Beta Nhà phân tích của Morningstar cũng nhấn mạnh rằng ETFs sử dụng đà như là một nhân tố sẽ có xu hướng "zig khi các yếu tố khác zag" mà làm cho ý nghĩa hoàn hảo. Các nhà phân tích đã đưa ra "cheat sheet" cho việc lựa chọn một ETF thông minh:

Chi phí thấp là rất quan trọng

Tài sản thấp trong chiến lược liên quan đến khả năng ước tính của chiến lược

Một công ty có năng lực và có trách nhiệm đằng sau ETF Smart Beta Make Sense? Đây là câu hỏi cuối cùng cho các cố vấn tài chính để trả lời khi quyết định sử dụng các sản phẩm này hay không. Họ cung cấp gì mà một chỉ số thông thường ETF hoặc quỹ tương hỗ theo dõi một chỉ số bình thường thị trường cap-weighted không?Hầu hết các sản phẩm trong danh mục beta thông minh và rộng rãi được xác định là tương đối mới, tỷ lệ phần trăm cao đã được đưa ra kể từ cuộc khủng hoảng tài chính nên điều duy nhất chúng ta biết về việc họ có thể thực hiện như thế nào trong một thị trường nghiêm trọng giảm là từ việc kiểm tra lại có lẽ được thực hiện trước khi ETF giới thiệu. (Xem thêm:

Quỹ và Chiến lược ETF cho thị trường bất ổn

• .)
• Vào cuối ngày, đây là những phương tiện giao quyền sử dụng tài sản. Để đánh giá xem sản phẩm có thể phù hợp, hãy xem mối tương quan giữa sản phẩm và danh mục đầu tư của khách hàng và thêm vào đó là sự biến động thấp, chất lượng cao hay một số yếu tố khác. Có thêm ETF này hoàn thành những gì bạn đang tìm kiếm để đạt được kết quả tốt hơn so với một sản phẩm ETF truyền thống hơn hoặc một quỹ tương hỗ được quản lý tích cực?
• Các dòng dưới cùng
• Các ETF thông minh là tất cả các cơn giận dữ trong số các nhà cung cấp ETF và một số cố vấn tài chính. Giống như bất kỳ sản phẩm tài chính khác một số có giá trị thực sự, những người khác có thể không. Các nhà tư vấn tài chính xem xét các sản phẩm beta thông minh để đầu tư trực tiếp cho khách hàng hoặc đang xem xét chương trình quản lý tài sản chìa khóa trao tay (TAMP) bằng cách sử dụng ETFs thông minh beta để hiểu đầy đủ các sản phẩm được xem xét. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:

Cách triển khai Chiến lược Đầu tư Thông minh Beta

.)