Vũ trụ trao đổi quỹ (ETF) vũ trụ từ lâu đã được thâm nhập bởi các nhà quản lý hoạt động. Một khi đã được ca ngợi độc quyền như một loại xe thụ động dựa trên chỉ số, thì ETF hiện đang khám phá khía cạnh tích cực trong quản lý danh mục đầu tư. Có rất nhiều ETFs để lựa chọn, và các lựa chọn không còn chỉ hấp dẫn các nhà lập chỉ mục truyền thống. Trong bài báo này, chúng ta sẽ xem xét sự ra đời của ETF được giao dịch tích cực và điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư. (Đối với bài đọc nền, xem Hoạt động Vs. Đầu tư thụ động trong ETFs .)

Hướng dẫn: Đầu tư vào ETFs

ETF hoạt động là gì?

ETF hoạt động kết hợp những lợi ích của ETF với quá trình đầu tư quản lý tích cực. Mặc dù đã ghi nhận những bước đi mạnh mẽ mà các chiến lược lập chỉ mục đã chứng minh, rất nhiều nhà đầu tư đơn giản không hài lòng với việc giải quyết các khoản lợi nhuận trung bình. Cơ cấu ETF, theo thiết kế, cung cấp cho các nhà đầu tư chi phí thấp, hiệu quả về thuế, minh bạch quỹ, tính thanh khoản và tính linh hoạt của giao dịch. Cho đến khi ETF hoạt động được đưa ra thị trường, hầu hết ETFs được thiết kế để theo dõi một chỉ mục cụ thể hoặc ngành công nghiệp.

Các ETF hoạt động được quản lý bởi các nhóm đầu tư dựa vào các phương pháp quản lý danh mục đầu tư truyền thống (nghiên cứu, quản lý rủi ro, tích cực giao dịch) với mục tiêu cụ thể là vượt trội so với chuẩn mực tương đối. Tất nhiên, cho dù bạn chọn tin rằng có thể trên cơ sở phù hợp là một vấn đề khác, và vượt quá phạm vi của bài viết này. (Để có thêm thông tin chi tiết, hãy đọc

Hoạt động Quản lý Hoạt động và Danh mục của bạn có Đánh giá Điểm chuẩn ?) ETFs hoạt động chính thức vào ngày 11 tháng 4 năm 2008, mặc dù bạn có thể cho rằng một số sản phẩm thụ động hiện tại có khả năng tương đồng với các chiến lược hoạt động. Không còn nghi ngờ gì nữa, các nhà cung cấp dịch vụ ETF được quản lý tích cực này đang hoạt động trong lĩnh vực quản lý tích cực như là một cách để thu hút các nhà đầu tư mới và cạnh tranh hiệu quả hơn với các quỹ tương hỗ trong một thị trường rất đông đúc.

So sánh Quỹ ETF hoạt động

Quỹ có Quản lý Tích cực

Có sự khác biệt đặt ETF hoạt động ra khỏi quỹ được quản lý tích cực. Trong số đó có những lợi thế về thuế. Các quỹ tương hỗ sử dụng phương pháp xử lý thuế và quản lý danh mục đầu tư cao nhất. Phương pháp này thường tạo ra lợi ích nhúng, chưa thực hiện, có thể dẫn đến việc phân phối chịu thuế cho các cổ đông cuối cùng. Các ETF hoạt động, mặt khác, xác nhận một chiến lược đầu tiên thấp nhất để giảm thiểu hoặc tránh các khoản phân phối lợi nhuận vốn thông qua các chiến lược quản lý thuế hiện đại. Với cách tiếp cận này, người quản lý quỹ ETF có thể tẩy sạch các cổ phiếu cơ bản thấp nhất thông qua việc chuyển nhượng cổ phiếu bằng hiện vật thông qua quá trình tạo và mua lại. Điều này giúp giảm bớt sự tiếp xúc với thuế cho nhà đầu tư.

Ngoài ra, bởi vì ETF báo cáo số tiền nắm giữ hàng ngày, ETF hoạt động sẽ cung cấp sự minh bạch lớn hơn nhiều so với các quỹ không tiết lộ số cổ phần của họ như thường xuyên, chẳng hạn như mỗi quý một lần. Báo cáo hàng ngày về tài sản là cần thiết để tạo điều kiện và mua lại cổ phiếu quỹ, là một quá trình giúp giữ giá của quỹ phù hợp với giá trị tài sản ròng (NAV). Cuối cùng, ETF hoạt động đã giảm đáng kể chi phí so với trung bình tích cực quản lý quỹ tương hỗ, nhưng tất nhiên, điều này phần lớn là xác định bởi lớp tài sản được đại diện trong quỹ. Ví dụ, các quỹ lớn trong nước có xu hướng có chi phí thấp hơn các loại tài sản nước ngoài ở các thị trường kém phát triển hơn.
ETF quản lý thụ động
Từ quan điểm chiến lược đầu tư, các quỹ giao dịch truyền thống (ETFs) được thiết kế để theo dõi các chỉ số. Các ETF hoạt động, trái lại, được thiết kế để đánh bại một chỉ mục. Cả ETF thụ động và hoạt động đều cố gắng giảm thiểu chi phí của các cổ đông, nhưng chủ động quản lý ETFs có thể không hiệu quả về mặt thuế như ETFs theo dõi các chỉ số do doanh thu tăng lên. Tuy nhiên, các ETF hoạt động, như đã thảo luận trước đây, có khả năng hiệu quả về mặt thuế hơn so với các quỹ tương hỗ. (999) Bất động sản

Bất động sản tích cực
Khi các ETF được quản lý tích cực nhân với số lượng, thì cũng có thể chi phí của họ. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra với ETF truyền thống hiện có trên thị trường. Điều này làm giảm một nếu lợi thế lớn nhất của họ: tiết kiệm chi phí. Hơn nữa, các nhà quản lý hoạt động có thể ít nghiêng hoặc quan tâm đến việc tuân thủ chính sách minh bạch tổng thể. Nếu một người quản lý thành công luôn bổ sung alpha vào danh mục của mình, tại sao anh ta muốn thể hiện thế giới (trên cơ sở hàng ngày) cách anh ấy đã làm nó? Các ETF dưới cùng của dòng tiền , cả tích cực và thụ động, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận các thị trường toàn cầu với chi phí hợp lý. Hiệu quả về thuế và lợi ích minh bạch cũng rõ ràng. Có thể mất hàng năm để các ETF hoạt động tăng lên đến quy mô cạnh tranh trực tiếp với các quỹ được quản lý tích cực với số lượng và sự lựa chọn tuyệt vời. Nhưng theo loại ETF bạn quyết định sử dụng (thụ động hoặc chủ động), quyết định cuối cùng sẽ đun sôi xuống một vấn đề: bạn có tin rằng việc quản lý tích cực đưa ra đủ giá trị để biện minh cho việc đầu tư bên ngoài chỉ mục không? Bản án đó chỉ dựa trên chủ đầu tư.