Các công ty Internet đã từng là những tên tuổi đáng yêu trên đường phố trong hơn hai thập kỷ. Các nhà đầu tư và các nhà đầu tư đều có tiền đặt cược vào những cổ phiếu này, với kết quả tương phản. Một số tấn công nó phong phú, trong khi những người khác mất tài sản của họ. Vì vậy, làm thế nào để chúng tôi chọn đúng tên để đầu tư từ khu vực có lợi nhuận cao này? Đây là kinh nghiệm cho thấy.

Các công ty Internet hiếm khi phù hợp với các mô hình định giá truyền thống, như mô hình chiết khấu cổ tức, mô hình chiết khấu dòng tiền mặt hoặc định giá dựa trên nhiều nhân. Điều này là do các yếu tố khác nhau, một trong những yếu tố chính là thiếu lợi nhuận và trong một số trường hợp thậm chí là thiếu doanh thu. Ví dụ, Twitter không có bất kỳ lợi nhuận để nói chuyện, nhưng hiện tại trị giá 26 tỷ USD. Điều tương tự có thể được nói với WhatsApp, không có doanh thu đáng kể, nhưng đã đạt được mức giá 19 tỷ USD trong lần mua lại gần đây. Hầu hết các định giá này phụ thuộc vào tăng trưởng dự kiến ​​và có tính đầu cơ cao. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng dự kiến ​​này có thể bùng nổ và có thể không phù hợp với ước tính của các mô hình truyền thống dựa trên hiệu suất lịch sử đến một mức độ lớn.

Bất chấp sự đúng hay sai, việc định giá của các công ty internet thường được điều khiển bởi các chỉ số như người dùng duy nhất và số lần xem trang, điều này rất khó diễn đạt bằng tiền tệ . Do đó, việc xác định giá trị thực sự của các công ty này trở nên khó khăn hơn nhiều. Ví dụ, định giá WhatsApp đã được tập trung vào cơ sở người dùng khổng lồ của nó.

Nếu các công ty internet chỉ được đánh giá theo các quy tắc của các chiến lược đầu tư truyền thống, như đầu tư giá trị, điều này có thể dẫn đến mất một số cơ hội đầu tư thực sự tốt. Chúng ta cần sử dụng một sự kết hợp các tiêu chí tài chính và phi tài chính để tìm kiếm những người chiến thắng từ khu vực internet.

Cách Giá trị Công ty Internet

Các số liệu như số lượng khách truy cập duy nhất và số lần truy cập trang là điều cần thiết để theo dõi sự tăng trưởng của một công ty trực tuyến. Tuy nhiên, bản thân họ không đủ để

tài chính

giá trị các công ty internet. Để xác định giá trị, trước hết nhà đầu tư phải xem xét mô hình hoạt động của công ty. Sau đó, kiểm tra mức độ kiếm tiền và mức độ tương tác của một nền tảng có thể được ước tính bằng cách sử dụng số liệu cụ thể.

Mô hình hoạt động được sử dụng bởi các công ty Internet Mô hình hoạt động trực tuyến thường là một trong hai loại; doanh thu thuê bao dựa trên doanh thu quảng cáo. Dịch vụ Cao cấp LinkedIn là một ví dụ tốt về dịch vụ thuê bao. Các mô hình hoạt động dựa trên quảng cáo thường sẽ có một sản phẩm dịch vụ hoặc phần mềm được cung cấp để sử dụng trực tuyến miễn phí và sau đó công ty tạo doanh thu từ quảng cáo cho người dùng. Ví dụ: Facebook và Twitter phần lớn thu được doanh thu từ quảng cáo được nhúng trong các dịch vụ miễn phí của họ. Chỉ số Kiếm tiền và cam kết

Chiến lược kiếm tiền để kiếm tiền một cách hiệu quả nền tảng trực tuyến rất quan trọng để đánh giá một công ty Internet. Hiệu quả của chiến lược kiếm tiền được tính bằng các chỉ số như doanh thu trên mỗi người dùng. Đối với các công ty có mô hình doanh thu dựa trên quảng cáo, các số liệu quan trọng về kiếm tiền cũng bao gồm chi phí mỗi nhấp chuột, giá mỗi nghìn (miliard) và tỷ lệ tương tác, được đo bằng các chỉ số như tỷ lệ nhấp chuột và thời gian dành cho trang. Bây giờ hãy xem sâu hơn về từng số liệu này.

Doanh thu trên mỗi người dùng:

Đây là tổng doanh thu bắt nguồn từ một nền tảng, chia cho tổng số người dùng duy nhất trên nền tảng cụ thể. Nó có thể được phân loại tiếp như là doanh thu thuê bao cho mỗi người dùng và doanh thu quảng cáo trên mỗi người dùng.

Chi phí mỗi nhấp chuột (CPC):

Đây là chi phí mỗi nhấp chuột trung bình được tính cho nhà quảng cáo cho người dùng nhấp vào tài khoản được tài trợ.

Chi phí mỗi lần (CPM): Đây là chi phí trung bình cho mỗi nghìn lần hiển thị (được hiển thị) trên nền tảng trực tuyến, do nhà quảng cáo thanh toán cho chủ sở hữu của một trang web, bất kể người dùng có nhấp vào hay không không phải.

Tỷ lệ nhấp (CTR): Đây là tỷ lệ phần trăm hiển thị trên nền tảng trực tuyến được người dùng nhấp vào Nó được bắt nguồn từ công thức sau: s đã nhấp vào một nền tảng / tổng số lần hiển thị được phân phối trên nền tảng này.

Thời gian sử dụng trung bình: Đây là thời gian trung bình dành cho mỗi người dùng trên nền tảng trực tuyến. Điều này được bắt nguồn từ một tỷ lệ tổng thời gian dành cho một nền tảng trực tuyến trong một khoảng thời gian nhất định và số người dùng trung bình trong cùng thời kỳ.

Những con số này, khi có liên quan, được báo cáo bởi hầu hết các công ty internet trên cơ sở định kỳ cùng với tài chính của họ. Do đó, nhà đầu tư phải xem xét các chỉ số này để đánh giá tác động của họ đối với hiệu quả tài chính của một công ty để đưa ra các quyết định đầu tư thông tin tốt. Chúng ta có thể hiểu các số liệu này và mức độ liên quan của chúng đối với việc định giá bằng các ví dụ từ Google, Facebook và Twitter. Tại sao chúng ta chọn ba công ty này? Vâng, Google là công ty trực tuyến thành công nhất với máy tính tiền dưới hình thức công cụ tìm kiếm của nó. Facebook là một nền tảng trực tuyến khổng lồ với tỷ lệ cộng thêm khán giả và cải tiến kiếm tiền mạnh mẽ trong vài quý gần đây, làm cho nó thành công hơn hầu hết các nền tảng trực tuyến. Twitter, mặt khác, là tương đối nhỏ và trẻ so với hai đầu tiên, và với sự suy giảm gần đây trong sự phát triển của người dùng, chiến lược kiếm tiền của nó là tập trung mạnh. Tuy nhiên, cả ba công ty trực tuyến này đều thu được một khoản thu lớn từ quảng cáo trực tuyến, làm cho họ có thể so sánh được.

Doanh thu của các công ty trực tuyến này là một chức năng trực tiếp của số lượng khách truy cập đến trang web của họ và số tiền họ kiếm được cho mỗi người dùng bằng cách quảng cáo cho họ. Đầu tiên chúng ta hãy nhìn vào số cơ sở người dùng cho từng công ty. Facebook (1. 32 tỷ) và tìm kiếm của Google (1.17 tỷ người tìm kiếm hàng tháng), với hơn một tỷ khách truy cập mỗi tháng vượt xa cơ sở hiện tại của Twitter là 271 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Do đó, Twitter có một chặng đường dài để đi trước khi nó có thể đạt được một quy mô tương tự như Facebook hay Google. Chúng tôi nhìn vào người tìm kiếm của Google vì đây là tổng số thị trường quảng cáo có thể định vị cho Google. Bây giờ chúng ta hãy xem xét mức độ kiếm tiền trên mỗi nền tảng này.

Chúng tôi thấy rằng Facebook và Google lớn hơn nhiều so với Twitter về quy mô. Cũng trên mặt tiền kiếm tiền, Google đang trong một giải đấu của riêng mình với doanh thu quảng cáo trung bình trên mỗi người dùng là 46 đô la. 95 (trong 12 tháng qua) so với 6 đô la. 90 cho Facebook và 3 đô la. 23 cho Twitter. Là một nhà đầu tư đánh giá ba công ty, chúng tôi đưa ra những kết luận sau:

Twitter có chỗ cho sự tăng trưởng cao nhất, theo sau là Facebook và Google, dù là trên cơ sở người dùng trước hoặc kiếm tiền từ mỗi số liệu của người dùng.

Google hiểu người dùng của mình tốt hơn các đối thủ cạnh tranh, dẫn đến nhắm mục tiêu quảng cáo tốt hơn, được phản ánh trong doanh thu Quảng cáo rớt trên mỗi người dùng. Hãy nhớ rằng, chúng tôi thật sự nói với Google những gì chúng tôi đang tìm kiếm khi chúng tôi tìm kiếm; giúp Google nhắm mục tiêu quảng cáo có liên quan đến chúng tôi.

Facebook đã trưởng thành về mặt cơ sở người dùng tăng trưởng và có một đòn tăng trưởng to lớn trong việc tăng mức độ kiếm tiền.

Bây giờ chúng ta có thể sử dụng thông tin trên để đánh giá ba công ty. Hãy xem xét số liệu định giá hiện tại của ba công ty được trình bày trong bảng dưới đây:

• Google
• Facebook
• Twitter

Tỷ lệ PE LTM

30. 08	79. 9	NA
Tỷ lệ PS LTM	6. 23 19. 2	30. 94	Nguồn: Amigobulls
Nhìn vào giá trị hiện tại của ba công ty, chúng ta có thể kết luận rằng việc định giá Twitter hoàn toàn dựa trên tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai, nếu không có lịch sử về lợi nhuận và thu nhập. Facebook cũng được đánh giá dựa trên tiềm năng trong tương lai với số hồ sơ tăng dần và mức lợi nhuận trong vài quý gần đây. Mặt khác, Google có lợi nhuận biên vững chắc và luồng tiền mặt ổn định, mặc dù với tốc độ tăng trưởng hiện tại chậm hơn so với hai mặt còn lại. Định giá của Google được gắn liền với hiệu quả tài chính hiện tại của nó với ít phí bảo hiểm cho giá trị tiềm năng.	Chúng tôi có thể phân loại ba cổ phiếu này theo thứ tự giảm rủi ro như sau:	Twitter: Hầu hết rủi ro khi định giá được hỗ trợ bởi tiềm năng chưa được chứng minh trong lịch sử ngắn của nó.	Facebook: Nguy hiểm hơn Google và ít rủi ro hơn Twitter, vì việc định giá tiềm năng được hỗ trợ bởi lịch sử tăng trưởng mạnh mẽ và ngắn gọn và tăng trưởng doanh thu vững chắc.

Google: Rủi ro thấp nhất của ba, với việc định giá được thúc đẩy bởi hiệu suất hiện tại chứ không phải tiềm năng trong tương lai.

Dòng dưới

Các nhà đầu tư xem xét các cổ phiếu công nghệ internet cần đánh giá hồ sơ rủi ro của họ và quyết định cổ phiếu mà họ muốn thêm vào danh mục đầu tư. Mặc dù ngành này chắc chắn là một trong những điều đáng làm nhất, việc chọn sai tên sẽ làm giảm sự giàu có của bạn trước khi bạn nhận ra điều gì đã xảy ra.

• Thêm từ Amigobulls:
• Top Internet Stock Picks.
• Khám phá tỷ lệ PE cao của Amazon.

Thu nhập Twitter - Q2 2014 - Vốn hóa Ròng ròng nhưng rủi ro.