Mỗi nhà kinh doanh và nhà đầu tư đều hỏi, "Thị trường tổng thể ở đâu (hoặc một mức giá an ninh cụ thể) đứng đầu? "Một số phương pháp luận, tính toán thâm canh, và các công cụ phân tích được sử dụng để dự đoán hướng tiếp theo của thị trường tổng thể hoặc của một an ninh cụ thể. Dữ liệu về thị trường lựa chọn có thể cung cấp những hiểu biết có ý nghĩa về sự biến động giá của chứng khoán. Chúng tôi xem xét cách các điểm dữ liệu cụ thể liên quan đến thị trường lựa chọn có thể được sử dụng để dự đoán định hướng trong tương lai.

AD:

Bài viết này giả định sự quen thuộc của người đọc với các điểm giao dịch và điểm dữ liệu tùy chọn.

Chỉ số Tùy chọn Định hướng Thị trường

Tỷ lệ Call Calling (PCR) : PCR là chỉ số chuẩn đã được sử dụng trong một thời gian dài để đánh giá hướng thị trường. Tỷ lệ này đơn giản được tính bằng cách chia số lượng các tùy chọn đặt mua giao dịch theo số lượng các lựa chọn cuộc gọi được mua. Đây là một trong những tỷ lệ phổ biến nhất để đánh giá tình cảm nhà đầu tư đối với thị trường hoặc cổ phiếu. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: Tỷ lệ đặt mua là gì và tại sao tôi phải quan tâm đến nó?)

AD:

Nhiều giá trị PCR có sẵn từ các trao đổi tùy chọn khác nhau. Chúng bao gồm PCR toàn phần, PCR chỉ có vốn chủ sở hữu, và giá trị chỉ PCR chỉ số. Tổng PCR bao gồm cả dữ liệu về chỉ số và cổ phần. PCR chỉ có vốn chủ sở hữu chỉ chứa dữ liệu các quyền chọn cổ phiếu và loại trừ các lựa chọn chỉ số. Tương tự, PCR chỉ số chỉ chứa các dữ liệu lựa chọn chỉ số chỉ mục và loại trừ dữ liệu về các lựa chọn cổ phiếu.

Phần lớn các chỉ số về chỉ số được mua bởi các nhà quản lý quỹ để bảo vệ rủi ro ở một mức độ rộng hơn, bất kể họ nắm giữ một tập hợp nhỏ hơn của chứng khoán thị trường chung hay không hoặc có nắm giữ một khoản lớn hơn hay không. Ví dụ, một nhà quản lý quỹ có thể chỉ nắm giữ 20 cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng có thể mua các quyền chọn mua vào chỉ số tổng thể có 50 cổ phiếu cấu thành.

AD:

Do hoạt động này, chỉ số PCR chỉ số và tổng số PCR (bao gồm các lựa chọn chỉ số) không nhất thiết phản ánh các vị trí lựa chọn chính xác so với các cổ phiếu nắm giữ cơ bản. Nó làm sai giá trị PCR chỉ có chỉ số và tổng số, vì có khuynh hướng mua các quyền chọn bán (đối với bảo hiểm rủi ro trên diện rộng) chứ không phải là các lựa chọn cho cuộc gọi. (Xem thêm: Hedging With Options).

Các nhà đầu tư cá nhân mua các lựa chọn vốn cổ phần để mua bán và bảo vệ rủi ro cho các vị trí vốn cổ phần cụ thể một cách chính xác. Thông thường không có bảo hiểm rủi ro "rộng". Do đó, các nhà phân tích sử dụng giá trị PCR chỉ có vốn chủ sở hữu, thay vì tổng số PCR hoặc PCR chỉ số.

Dữ liệu lịch sử từ tháng 11 năm 2006 đến tháng 9 năm 2015 đối với giá trị PCB của CBOE (vốn chủ sở hữu) so với giá đóng cửa của S & P 500 cho thấy rằng tăng giá trị PCR tiếp theo là sự sụt giảm trong S & P 500 và ngược lại.

Như được chỉ ra bởi các mũi tên màu đỏ, xu hướng này đã xuất hiện cả trong dài hạn và trong ngắn hạn. Không có gì ngạc nhiên khi PCR vẫn là một trong những chỉ số theo dõi và phổ biến nhất theo hướng thị trường. Các nhà kinh doanh có kinh nghiệm cũng sử dụng các kỹ thuật làm mịn, giống như mức trung bình di chuyển theo mũ theo thời gian 10 ngày để hình dung rõ hơn xu hướng thay đổi về PCR.

Để sử dụng PCR để dự đoán chuyển động, người ta cần phải quyết định ngưỡng giá trị PCR (hoặc dải). Giá trị PCR phá vỡ trên hoặc dưới ngưỡng giá trị (hoặc dải) báo hiệu một sự dịch chuyển của thị trường. Tuy nhiên, cần thận trọng để giữ cho các dải PCR dự kiến ​​thực tế và tương đối so với các giá trị trong quá khứ gần đây. Ví dụ, từ năm 2011 đến năm 2013, giá trị PCR vẫn ở mức khoảng 0. 6. Xu hướng này dường như đã giảm (mặc dù với cường độ thấp), đi kèm với giá trị S & P 500 tăng lên (được biểu thị bằng các mũi tên). Những bước nhảy vọt lẻ tẻ trong thời gian tạm thời đã tạo ra nhiều cơ hội giao dịch cho các nhà đầu tư mua vào những biến động về giá ngắn hạn.

Bất kỳ chỉ số biến động (như VIX, còn được gọi là chỉ số biến động CBOE) là một chỉ số khác, dựa trên dữ liệu tùy chọn, có thể được dùng để đánh giá định hướng thị trường. VIX đo lường sự biến động ngụ ý dựa trên một loạt các lựa chọn trên chỉ số S & P 500. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: Theo dõi sự biến động: Làm thế nào tính toán được VIX)

Các tùy chọn được định giá bằng các mô hình toán học (như mô hình Black Scholes), có tính đến sự biến động của cơ sở, trong số các giá trị khác. Sử dụng giá thị trường có sẵn của các lựa chọn, có thể đảo ngược công thức tính giá trị và đi đến một giá trị biến động được ngụ ý bởi các giá thị trường.

Giá trị biến động ngụ ý này khác với các biện pháp biến động dựa trên biến động lịch sử của giá hoặc các biện pháp thống kê (như độ lệch tiêu chuẩn). Nó được coi là tốt hơn và chính xác hơn so với giá trị biến động lịch sử hoặc thống kê, vì nó được dựa trên giá thị trường hiện tại của tùy chọn. Chỉ số VIX hợp nhất tất cả các giá trị biến động ngụ ý như vậy trên một loạt các lựa chọn đa dạng trên chỉ số S & P 500 và cung cấp một số duy nhất thể hiện sự biến động tổng thể của thị trường. Dưới đây là biểu đồ so sánh các giá trị VIX so với giá đóng cửa S & P 500.

Có thể quan sát thấy từ biểu đồ trên, các phong trào VIX tương đối lớn đi cùng với sự vận động của thị trường theo hướng ngược lại. Các nhà kinh doanh có kinh nghiệm có xu hướng theo dõi chặt chẽ các giá trị của VIX, đột nhiên tăng lên theo hai hướng và đi chệch khỏi những giá trị VIX gần đây. Những ngoại lệ như vậy là những dấu hiệu rõ ràng cho thấy hướng thị trường có thể thay đổi đáng kể với cường độ lớn hơn, bất cứ khi nào giá trị VIX thay đổi đáng kể. Xu hướng dài hạn có thể nhìn thấy ở VIX cho thấy một xu hướng dài hạn tương tự và nhất quán trong S & P 500 nhưng ngược lại. Các giá trị VIX dựa trên tùy chọn được sử dụng cho cả dự đoán đường ngắn và dài hạn.

Điểm cuối

Các điểm dữ liệu tùy chọn có khuynh hướng cho thấy mức độ biến động rất cao trong một khoảng thời gian ngắn. Khi được phân tích chính xác bằng các chỉ số phù hợp, họ có thể cung cấp những hiểu biết có ý nghĩa về sự chuyển động của an ninh bên dưới.Các nhà kinh doanh có kinh nghiệm và nhà đầu tư đã sử dụng các điểm dữ liệu này cho giao dịch ngắn hạn cũng như cho các khoản đầu tư dài hạn.